临近春节，加上新股发行密集，市场资金面出现少见的紧张。而对于散户来说，则需要在稳健和进取之间做出选择，是继续持有货币基金求个安稳，还是冒险参与新股申购，这是一个需要做出抉择的问题。从目前看，百万级别以下的散户，最好少安毋躁，宜以稳健为主。

　　打新：网上中签率或奇低

　　今日开始，投资者可以选择网上打新，但今年的规则对于散户来说，相对苛刻很多。按照上交所规定，投资者每1万元市值可申购一个申购单位(1000股)。深交所则规定，持有市值1万元以上的投资者，每5000元市值可申购一个申购单位(500股)。持有市值是指T-2日(T日为申购日)收盘时持有的非限售A股股份市值以及融资融券客户信用证券账户的市值和证券公司转融通担保证券明细账户的市值，而且持有沪深两市股票的市值只能分别申购各自交易所的新股。

　　以新股往往涨幅较高的创业板、中小板计算，假设某公司将于T日在深交所进行网上申购，投资者需在T-2日至少持有万元市值的股票，才能获得最起码的新股申购权利。假设某投资者持有深市股票10万元，就能够获得20个申购单位，对应可申购新股10000股，若百万级别的账户，理论上可以获得100个认购单位，即为50000股。但由于市场目前高价股迭出，考虑到一些股票动辄20、30元的定价，实际上能够申购的股票数相应会降低。而记者在采访一些机构时发现，机构普遍预计网上打新的中签率会降低，根据众禄基金统计，从历史数据来看，以最近的一个完整打新周期2009年7月份至2012年10月份为例，根据披露的数据计算，在此期间新股申购平均年化收益率大约是12.73%，而同期51只二级债(A\B\C类不合并)的年化收益率只有2.61%。个人参与网上打新平均中签率只有约1.19%，预计新股重开后，这个中签率会更低。

　　货币基金：年底收益或飙升

　　过去的一个月，市场资金紧张，货币基金收益率也水涨船高。据统计，全市场货币基金中，过往一个月收益最高的易方达月月利B，收益已达到0.66%，继续跑赢大部分的纯债基金。截至1月6日，最近一个月鹏华货币A\B的7日年化收益率均值分别为5.7%和5.9%，均超出同类平均收益水平。

　　市场资金流入打新，加剧了“资金荒”，“一个是新股融资将分流一部分资金，另外则是‘打新’带来的脉冲式的资金紧张或会重现，后者对货币市场基金的冲击可能更大些。”深圳一位投资总监告诉记者。在往年，在某一些新股发行的节点，因为机构腾挪资金打新，市场会出现短暂的资金紧张局面，同期货基7日年化收益率也出现脉冲式飙升。由于本次新股停发持续时间最长，市场认为抢新热情不可小视。预计目前到一季度末，货币市场基金还将保持较高的收益水平。

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