基金策略:适度稳健配置 继续精选成长板块
www.yingfu001.com 2014-01-27 09:40 赢富财经我要评论

  2014年海外方面,包括美国等成熟市场在经济缓慢复苏下,风险资产或将延续稳健表现;中国经济则存在转型、放缓和结构调整问题。目前经济下行压力、流动性很难出现大幅宽松、利率曲线等因素,制约了中国的风险资产进攻的空间。但是,也不排除阶段性的利率缓解或者IPO带来的短期新股投资热情,或许能够提振市场情绪。事实上,截至目前,2014年1月A股市场的主题投资风格仍然非常明显,近期市场热点仍然集中在文化娱乐、互联网、信息技术等轻资产行业。沿着中国经济深化改革的长期主线,2014年投资者超额收益的机会,仍将可能来源于对于成长板块或成长风格基金的优选之上。因此,立足2014年2月,投资者仍应保留部分轻资产风格、且历史业绩经受市场考验的基金进入组合。建议整体采取“适度稳健配置,关注轻资产风格基金”的策略。

  权益类开放式基金:

  关注轻资产风格基金

  目前相比成熟市场,中国的蓝筹股估值甚至处于洼地之中。截至2003年末,沪深300指数的市盈率水平仅为10.86倍,处于历史地位;且横向比较,相比欧美等主要股票市场估值,具有四成以上的折价;而作为新兴市场 ,中国股市的未来成长性理应强于成熟市场地区。即使未来在“紧平衡”的货币政策和收益率曲线上升的压力之下,预期中国蓝筹股的估值水平将稳健趋升。

  落实到2014年2月权益类基金投资,短期A股市场确实存在一些风险点,例如成长股的2013年业绩大考即将来临,此时投资者宜采取适度稳健的策略(包括保持适中的权益类基金仓位,和注重考察持有基金组合中十大重仓股的估值合理性)。同时,沿着中国经济深化改革的长期主线,继续精选成长板块,以及轻资产风格基金。建议2月投资者仍应保留轻资产风格、且历史业绩经受市场考验的基金进入组合。

  固定收益类开放式基金:

  可侧重高评级品种

  近日,央行在公开市场开闸放水,先是通过常备借款便利(SLF)向大型商业银行注资1200亿元,后又通过逆回购操作投放2550亿的流动性,受益于此,银行间市场资金价格短期趋稳。但我们认为,央行此举主要是针对短期资金紧张局面的平滑操作,而非货币政策转向,即便春节过后资金需求下降,但结合央行维稳态度及节后逆回购陆续到期等因素来看,市场资金面仍将制约债市流动性。在此背景下,我们维持此前“提高组合信用等级”的投资思路,建议优选侧重利率债或高评级债的基金。这样既能够在一定程度上规避去杠杆和信用违约风险,也可以获取相对稳定的票息收益。同时,还可以通过波段交易获取阶段性资本利得收益。从长期投资角度来看,在目前估值优势凸显的背景下,投资者可逢低布局债市长期投资机会。

  QDII基金:

  全年看好成熟市场

  2014年,投资者可以全年关注以美股为主成熟市场,并根据经济形势动态调整其比例;港股中则可以抛开指数,在中国内地市场改革深化中寻找放松管制、要素价格调整、释放消费等措施中受益的中小盘品种,博取阿尔法收益;对于大宗商品基金则无趋势性机会;黄金在前期出现较大幅度回撤之后可能反弹,但是在美国QE退出的大背景下,仍然中期趋势向下。

  此外,2013年包括港股在内的新兴市场涨幅,远落后于成熟市场。这使本已存在估值优势的新兴市场,更成为一片估值洼地。截至2013年底,香港恒生指数的市盈率水平仅为10.35倍,远远落后于同期美股(标普500 指数的市盈率水平为17.07倍)。总之,2014年在新兴市场方面,我们继续建议关注主投港股和中概股的优秀QDII.

  封闭式固定收益类基金:

  关注折价优势

  截至今年1月22日,场内封闭式债券基金整体折价3.45%,投资吸引力良好。然而,鉴于部分产品剩余期限较短导致持仓收益被动增加,剔除这部分产品后,在基础市场4%年涨幅假设下,多数产品持仓收益可达到9%以上水平。我们认为:可侧重其中预期年化收益较高,同时还具有一定折价优势的产品。

    相关新闻
    • 征稿启事 | 合作伙伴 | 友情链接 | 联系我们 | 广告服务 | 关于我们 | 法律声明 | 网址导航 | 创始人微博/博客
    • 赢富财经网:www.yingfu001.com 简易域名:简易域名 版权所有 翻版必究!Copyright©2008-2014 沪ICP备10023616号-1
    • 赢富财经网所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读免责声明,风险自负。广告商的言论和行为与赢富财经网无关,投资有风险,选择需谨慎。
    • 特别提示:赢富财经网不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。
    • 您有任何建议或意见,欢迎随时与我们联系!联系我们
    • 上海网警网络110工商备案360安全检测