部分TMT业绩跟不上估值 基金等机构低配科技股

　　4月将进入一季报密集发布期，从已发布的部分创业板科技股的业绩预报情况看，其业绩对高估值的支撑较为困难。部分机构人士表示，虽然TMT行业是未来重要投资方向，但在当前的估值切换期，多数高估个股将存在回调需求；二季度对多数科技股配置仓位为低配状态。

　　从已发布一季报业绩预报的创业板个股情况来看，TMT行业类科技股在2014年一季度的业绩增长情况并不乐观。据聚源数据统计显示，截至2014年4月3日，已发布一季度业绩预报的公司中，预计利润变动幅度下限在30%以上，同时预计净利润下限大于2000万的公司仅为22家，占创业板总数不到5%。同期，这22家公司的平均动态市盈率为60倍。从增长较高的个股来看，一季报业绩预报增长靠前的有阳光电源、网宿科技、大富科技、三聚环保、易华录、尔康制药等个股。而其动态市盈率最低的为华谊兄弟的43倍。

　　而与2013年一季度对比来看，当时一季报实现40%以上单季度增长的TMT个股明显多于2014年，且估值较低。掌趣科技、探路者、红日药业、光线传媒等42家公司实现40%以上增长。而这些个股在2013年后三个季度均出现较大涨幅。

　　“TMT个股的业绩下滑，对整个创业板成长股形成影响。”一位券商资管投资经理表示。从数量和利润看，创业板中新兴产业已经占据半壁江山。截至2013年年底，创业板的379家公司中，新兴产业195家，占比为51%，其中TMT公司143家，占比43%。从2010-2012年可比的情况看，新兴产业在主营业务收入和净利润中的占比逐渐提升，营收占比从42%升至47%，净利润占比从50%提升至60%。

　　“TMT指标股的一季报业绩明显与当前60倍以上的估值不匹配，这些估值较高市值较大的指标股增长预期的回落，会带动整个创业板形成中期级别的调整。而这样带来的赚钱效应缺乏，会影响市场人气。”前述券商投资经理表示，未来中期时间内，对科技股板块进行低配，更多注重自下而上挖掘，系统性机会将难以形成。

　　从目前情况来看，除业绩难以匹配外，短期内创业板的解禁压力较大。4月有24家创业板公司的限售股解禁，合计解禁市值为380.97亿元，占当月解禁市值的30.38%，为年内创业板公司单月解禁市值第二高。(点此查看>>>基金行业配置)