程定华转投私募亏5.55%：从空谈到操盘有多远？

　　人怕出名。名声斐然的程定华 ，在离开安信证券后，再次成为资本市场的焦点人物。以策略分析见长的程博士恐怕没有想到，转战私募后的首份成绩单，“有些扎眼”。

　　-5.55%!这是今年一季度程定华掌管的常春藤六期的投资业绩。该收益水平，在676只同类型私募产品中仅排名第536位。

　　去年12月，程定华告别策略分析师岗位，离开效力近7年的安信证券。彼时市场纷纷猜测程定华去向。刚刚出炉的2014年一季度私募数据显示，程定华已入职上海常春藤资本，任基金(行情 专区)投资经理，管理兴业信托 -常春藤六期。

　　上海常春藤资本否认了市场所传的“程定华转投私募近三个月收益为-5.55%”的说法。“这是一种误读。”上海常春藤资本有关人士表示。

　　程定华做赔了？

　　“我们注意到这个消息，上午在公司内部也有讨论。不过很明显，市场的解读出现了偏差。”上海常春藤资本有关人士说道。

　　4月16日，程定华离开安信后的去向随着私募2014年一季度业绩的披露为外界所知：加盟上海常春藤资本。

　　上海市工商资料显示，常春藤资本成立于2007年，成立以来在业内颇为低调。据悉，程定华加盟的常春藤资产管理有限公司，与常春藤资本是兄弟公司。

　　公开资料显示，程定华加盟常春藤后，与常春藤资产管理有限公司董事长黄勇一道管理阳光私募产品兴业信托-常春藤六期。

　　据数据显示，常春藤六期成立于2013年12月4日，成立以来，收益率并不理想：成立以来收益率-4.67%;而今年一季度的收益率则是-5.55%，在676只同类型私募产品中排名第536位。

　　这在今年一季度，各类私募、券商产品整体多数取得正收益的大环境中，收益水平着实不尽如人意。

　　因此，当转战私募后的第一份成绩单出炉，程定华从明星策略分析师到私募“差等生”，这样大的跨度，引来市场众多议论。

　　“市场上的说法存在错误。程博是今年3月份，也就是上个月刚刚加盟的常春藤。目前还处于过渡阶段，程博也在熟悉情况之中。”上海常春藤相关人士向21世纪网解释道。

　　今年一季度私募股票策略产品业绩前十名分别是穗富1号、泽熙3期、安盈1号、泽熙4期、恒复趋势1号、精熙辰龙一期、丰煜1期、稳健增长、精熙优胜回报1期、丰煜2期，业绩均在16%以上。

　　其中，穗富1号、泽熙3期、泽熙4期的净值增长率分别是40.59%、39.26%和32.66%，远远大幅跑赢沪深300指数的-7.89%。特别徐翔领军的泽熙投资延续着过往的优异表现，其旗下五只股票策略产品一季度平均收益为21.96%，两只产品进入了前十。

　　而常春藤六期今年以来-5.55%的收益率，在阳光私募产品中排名靠后，更是与排名靠前者拉开较大差距。

　　即便按照常春藤的说法，程定华于3月份刚刚加盟，常春藤六期一季度-5.55%的业绩与程定华没太大关系。但对程定华而言，接手一款收益率垫底的产品，要想迎头赶上，要做的事情不少。

　　从研究到实操距离有多远？

　　且不论程定华加盟常春藤时间长短，现在的一个焦点问题是，从策略研究到实际操作，是否有鸿沟?市场上出现了两种对立的说法。

　　一种观点认为，程定华从研究到策略，就是从“嘴上说”到“实际干”，理论玩得转，不代表实操也没有问题;另一种观点则认为，程定华刚刚转战私募，需要时间来证明其实力。

　　某大型券商一位分析师表示，程定华从策略研究到私募基金经理，从之前的卖方转到买方，两个工作的特点不一样的，存在着较大的跨度。

　　“做研究和做投资还是有很大的区别的，做研究你说错了没关系，把你说对的记住就可以了;做投资则是，说对说错都会反映到业绩上。”该券商分析师说道。

　　“从研究到投资，从吹牛到实干，有巨大的差距。我不是针对程定华，我说的是一般规律。”上海滩的一位私募大佬颇为露骨地表示。

　　21世纪网接触的部分圈内人士，还是表示了对程定华的“看多”。

　　分析认为，程定华拥有的分析师背景，对他做私募基金经理非常有帮助的。

　　“私募赚钱还是亏损都很正常。也许再过几个月，常春藤六期就会赚钱。另外3个月时间太短，很难判断他行还是不行。就算3个月内赚钱，你也不能判断程定华行;3个月亏了5.55%，也不能判断不行。”李春瑜说。

　　“我和程定华做了两年的同事，这个人的能力我很认可。不是说他出名的时候，他出名前我就很认可，后来媒体才开始广泛报道。现在(收益水平不好)，可能是一开始做，正是熟悉情况阶段。”一位不愿具名的私募人士对21世纪网说道。

　　诚然，当下时间之短尚无法考量程定华。随着对所管理产品及团队的熟悉，未来的半年到一年，将验证程定华，在投资领域是否还可以延续在卖方的全明星表现。