监管层严控子公司野蛮生长：先公募后专户

　　近日，证监会印发《关于进一步加强基金管理公司及其子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》，证监会新闻发言人表示，对于基金管理公司成立不满1年或者其管理的公募基金规模低于50亿元的，证监会将暂缓审核其设立子公司的申请。已经设立子公司但仍未开展公募基金业务的基金管理公司，应当抓紧布局公募基金产品的研发和销售。

　　在基金子公司规模破万亿之际，传来监管层暂缓审核子公司申请的消息。

　　近日，证监会印发《关于进一步加强基金管理公司及其子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》，证监会新闻发言人表示，对于基金管理公司成立不满1年或者其管理的公募基金规模低于50亿元的，证监会将暂缓审核其设立子公司的申请。已经设立子公司但仍未开展公募基金业务的基金管理公司，应当抓紧布局公募基金产品的研发和销售。

　　照此新规，目前正在申请设立子公司的华福基金，将不得不先发展公募业务，子公司审批将延后，同样未达新规要求的还有圆信永丰和中信建投两家公司。而上银、国开泰富等基金公司，虽然公募资产管理规模也未到50亿元下限，但在新规实施前已获批设立子公司。

　　亟待细则

　　中国基金报记者根据公开信息统计，目前共有20家基金公司尚未获批成立专户子公司，其中8家公司公募资产管理规模尚不足50亿，但正在证监会排队待批子公司的仅华福基金一家。在已经获批成立子公司的基金公司中，永赢、上银、鑫元、道富、国开泰富等5家公司成立不到1年且管理公募规模不足50亿元；红塔红土和东海基金均成立超过1年，但至今仍未发过公募产品。

　　尽管证监会将督促子公司强化合规风控管理的消息已见诸官方网站，但不少基金子公司称尚未接到正式的书面通知。

　　鑫元基金公共关系处人士对记者表示，已经看到通知，但还没有收到书面文件。“公司已经成立了子公司，不存在加快规模满足条件的影响，会按自己的计划推进产品的发行。未来将等待证监会进一步细则要求的落地而定。”该人士表示。

　　诺德基金相关业务人士也表示，尚未看到通知的书面材料，对于未来子公司的设立，则还没有定调，也不会因为设立子公司改变既定的公募产品计划。

　　王群航分析称，对于母公司没有发行公募产品的基金子公司来说，专户业务也将暂停。这对子公司的专户业务来说，可能会有所影响，增长速度会降下来。

　　上述券商基金研究员也认为，肯定会减缓基金子公司的发展速度，“对大的基金公司和小的基金公司都会有影响，对小公司的影响会更直接。”

　　该研究员认为，办法出台的背景是去年基金子公司的发展速度非常快，但是很多还是产品通道业务，是类信托业务，而且很多是房地产信托。从去年的发展态势来看，风险也非常大，再加上原来子公司成立门槛比较低，注册资本非常少。“监管层一方面是给出提醒，提醒基金子公司对一些项目的开展要注重风险的把控，另一方面还是想引导到公募上来，延缓发展速度。”

　　回归公募之痛

　　从2012年11月证监会正式颁布实施《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》至今，基金子公司野蛮生长、规模膨胀。据证监会新闻发言人介绍，截至今年3月底，共有67家基金管理公司成立了子公司，其中60家子公司开展了专项资管业务，管理账户4186个，管理资产1.38万亿元。此外，根据证监会网站公开信息，4月2日，证监会还批准了国开泰富和银河基金设立子公司的申请。

　　为了推进公募基金、专户业务协调发展，证监会做出推迟基金子公司申请和抓紧布局公募基金产品研发销售的决定。然而，在专户路上越走越远的基金公司是否容易掉头？

　　“很多基金公司成立之初，心思就不在公募，而是在专户。”济安金信基金评价中心主任王群航认为，“基金公司的主业是公募基金，但是不少基金公司都不是做主业，子公司是在做信托、银行不敢做的事。”对于回归公募，王群航认为基金公司的动力不足，“赚不到钱”。

　　事实上，公募基金新产品的数量和规模均出现同比下滑。统计数据显示，一季度公募基金共计新成立65只基金，规模共计847.52亿份，同比下滑61%，去年同期新成立基金为2198.59亿份。

　　“公募基金凭借着管理费模式成为旱涝保收的财神爷，但是随着券商、险资、信托等金融机构的崛起，公募基金规模增长遇到了天花板。”一家券商基金研究员认为。

　　对于如何回归公募主业，王群航认为，基金公司要按照实际情况找到适合自己的发展道路和方法，比如如果缺乏主动型股票管理人才，可以先发展货币市场基金和被动型产品。