高锦洪:看好未来三年行情乐观 偏好创新制造业_证券之星

www.yingfu001.com 2015-02-11 10:46 赢富财经网我要评论

  摘要:对未来3年的行情比较乐观。选股上偏向制造业带有创新的一些公司,主要在汽车配件、手机配件、化纤相关替代进口的行业。主要是它的业务是面向全世界的,现在又替代进口。

  注册制的推出毫无疑问会对市场价值体系冲击很大,整个市场估值会降低。但短期内,注册制推出来对市场的冲击不会特别大。

  利率至少未来三年属于下降周期,整个市场货币会相对比较宽松,股票估值会相对比较高,存款准备金肯定也要降。资金未来从房地产信托流入股市的趋势是不会改变的。

  投资风格较稳健,略带有点激进,且投资方法已经成型,主要还是做成长类的股票,选的股票都是市盈率相对合理、比较便宜、业绩处于刚要爆发状态的股票,而且我们不会去追热点

  假如我们在二级市场已经是能力比较高的情况下,我们可能会衍生到一级市场、PE/VC往更高阶层去发展。希望最后成为产业链很完善的一家公司,核心是培养我们团队对资本市场各类资产很强的定价能力。

  对未来3年的行情比较乐观 偏好创新制造业公司

  私募排排网:你们对未来的行情是怎么看的?

  高锦洪:对未来3年的行情比较乐观。首先因为大宗商品的价格已经下跌了很多,我们国家是制造业大国,相当于上游的成本降低得很快;另外,大宗商品价格跌下来以后,整个通胀水平很低,国家利率水平还可以往下降。从微观经济方面来讲,我们国家还是处于比较有利的状态,制造业端会有一个3到4年甚至5年向好的景气周期。我们选股上偏向制造业带有创新的一些公司。

  私募排排网:你们所选的成长股,主要分布在哪些行业?

  高锦洪:偏制造类的中下游,主要在汽车配件、手机配件、化纤相关的替代进口的行业。主要是它的业务是面向全世界的,现在又替代进口。所以说我们的投资要往前看,要看到我们国家现在是第二大的经济体,未来可能是第一大的经济体。

  主题性投资一般不参与

  私募排排网:现在大涨的蓝筹股你们有参与吗?

  高锦洪:小部分参与,券商股二季度和三季度已经在业绩上表现出来它要快速增长,我们参与的量不是很大,但是我们还是长期看好券商股和银行,另外,金融里我们更看好保险

  私募排排网:国企改革和“一带一路”这些主题性的你们有什么研究?

  高锦洪:主题性的投资不是我们的强项,我们不一般不会参与。除非它有很明确的成长性,我们能看的到的,所以短期内主题投资不参与。

  注册制的推出短期对市场冲击不大 对新三板有很大的参与欲望

  私募排排网:你们是怎么解读注册制?

  高锦洪:注册制的推出毫无疑问会对市场价值体系冲击很大,初期整个市场估值会降低。我们觉得短期内,注册制推出来对市场的冲击不会特别大,不管是注册制还是审核制最终都是要反映公司的业绩成长性和发展潜力。

  假如一家公司在行业的地位是比较确定的,它是行业的标准制定者或是行业的整合者或有这样的资源、再或者他们的团队能力够强,我们就投它。注册制推出来,很多新上市的股票估值会比较低,所以对我们来说一点都不担心,甚至带有些许期望。

  私募排排网:大家认为注册制推出将会对50亿市值以下的小票造成比较大的压力,您怎么认为?

  高锦洪:不管大票小票压力应该都会比较大。应该从公司未来几年它的业绩增长潜力来看,不管大票小票,只要有料就不怕。今年很多重组类的公司,注入了很多资产,很多公司明年业绩就要兑现,有些不能兑现的公司就要小心了,这样的公司我们是不会参与的。

  私募排排网:你们未来是否会参与到新三板里面去?

  高锦洪:我们有很大的欲望参与新三板。从投资人的角度来看,新三板的交易制度比主板的要更为主动一些,新三板一家公司要融资定增,条件是可以谈的。而且新三板现在的估值不会很贵可能只有八到十倍市盈率,相比主板来说无论交易条件、估值水平都有很多优势。

  另外,注册制的推出,很可能新三板公司达到主板条件就可以转成主板上的公司,拿个两三年,到主板变成二三十倍市盈率,空间就摆在那里,我们有机会就会去积极参与。

  利率至少两三年属于下降周期

  私募排排网:对国家未来经济方面您是持乐观态度?

  高锦洪:整个国家经济规模已经很大了,要想达到以前的经济增长速度是不现实的。虽然国家整体增速放缓,但企业盈利肯定是上涨的。

  私募排排网:货币政策方面您怎么看?

  高锦洪:利率至少两三年属于下降周期,整个市场货币会相对比较宽松,股票估值会相对比较高,存款准备金肯定也要降。

  私募排排网:你们对市场流动性怎么看?

  高锦洪:市场资金是根据国家利率的不同在市场做配置,股票现在还是处于相对低估的状态,资金未来从房地产、信托流入股市的趋势是不会改变的,股票市场提供的回报率越来越高,未来两三年这种趋势会越来越明显,市场的交易量还会更高。

  从长期看 房地产行业应该属于稳定的周期

  私募排排网: 您对房地产未来的前景是怎么看?

  高锦洪:如果从长期看,房地产行业应该处于稳定的周期,毕竟中国的需求量比较大。

  但未来还有很大的空间可能性不大,而且大家对房地产的预期已经转变。另外,人口的红利周期已经结束了,以后人口会呈下降周期。

  房地产行业现在可能还有泡沫,但是从三到五年的周期来看,泡沫不大。最近很多房地产股票涨的很好是和降息有关系,主要估值很便宜,估值修复造成的股价上涨。

  私募排排网:您怎么解读国家的一系列的改革政策?

  高锦洪:我个人认为改革的原因是企业的负债率很高,从自身的资源的发展来说,它自身已经没有能力自我修复和发展,主要是因为企业体制造成的,所以要改革。

  私募排排网:近期的海外状况你认为对市场有什么影响?

  高锦洪:短期对一些行业会有冲击,比如对上游的大宗商品冲击会比较大,如原油、煤炭。我们国家的特点是制造业大国,中长期是利好

  私募排排网:石油假如未来两三年还是保持一个较低的位置,是不是会对新能源汽车造成较大的冲击?

  高锦洪:石油假如长期处于一个较低的位置,不仅新能源汽车包括国家各类新能源都要受到一定程度的冲击。而且新能源汽车现在估值也处于一个高位上,现在也有要回调的需求,我们不会沾手。新能源类的产业国家还是会扶持它发展,但是力度不会像之前那么大。

  投资风格稳健略带激进 投资方法已成型扩大规模无压力

  私募排排网:请简单介绍下您的公司?

  高锦洪:我们公司成立于2010年,于2011年3月发了信托基金,我们成立的时候指数是11年的最高点,直到现在也是。这几年下来我们也没有大的损失,因为操作风格比较稳健。由于今年主板和中小板有行情,所以今年的收益就相对可观一点。

  我们投资风格很稳健,略带有点激进,且投资方法已经成型。投资上,主要还是做成长类的股票。目前我们的能力已经再上升了一个台阶,扩大规模没有问题。之前,我们很保守是因为行情不好,现在行情好,投资能力、团队各方面都更加完善,所以我们才希望扩大规模去做。

  私募排排网:你说贵公司稳健中略带激进,稳健那块你们怎么体现出来?

  高锦洪:我们选的股票都是市盈率相对合理、比较便宜、业绩处于刚要爆发状态的股票,而且我们不会去追热点。从这么多年来的投资结果上说,基本在选股票上没有大的失误,只是赚得多与少的问题。

  持股相对分散 选股逻辑遵循耐克理论

  私募排排网:你们选股的逻辑是什么?

  高锦洪:由于主要投制造业,选股我们会遵循耐克理论,我们会挑调整一年到一年半,后面爆发力会比较强的行业和公司去投。企业一般业绩的释放期是两年到三年,一般业绩即将释放那个阶段开始投,就两到三年的投资周期,我们主要投此类业绩释放周期的股票。

  我们选股的标准是:在市场比较平稳的情况下,对一家公司的估值计算,就是未来三年业绩的增长,能带来两倍的空间。我们没有强调说要做多长的长线投资,只是在业绩的释放周期里面我们做到了想要的结果就可以了。

  私募排排网:你们持股是集中还是相对分散的?

  高锦洪:持股相对分散,一般10只左右,如果基金规模大可能会更分散。我们公司在风控上的一个风控机制是,假如基金净值回撤3%的话,我们会主动将仓位降低三分之一,因为要确保在很恶劣的环境下,我们的净值总回撤不超过10%。我们在最恶劣的时候最大是亏损7%,那已经是极限了。

  我们是做中长线的,只要保住本金不怎么受损失,行情一来就有机会。我们只做两到三年有机会爆发的股票,其它的较少考虑。做定增类的也是一样的道理,要看未来的成长性。所以,我们选标的最核心的东西就是看公司未来的成长性和未来业绩的成长空间。

  未来主要在管理型基金 主要做两三年周期的中长线投资

  私募排排网:贵公司去年在定向增发上实现了非常高的收益,定增项目收益翻倍,你们未来主要发行主动管理股票型产品还是定增产品?

  高锦洪:主要还是在管理型基金上。定增的资金需求规模很大,一般情况下单一的客户没有能力来参与定增,所以我们有合适的定增标的的时候才会去找这样的客户来合作,定增只是我们业务的一部分,没有专门去做定增的基金。

  私募排排网:对于规模管理的上限你们有没有做一个预估?

  高锦洪:我们是做两三年周期的中长线投资,我们会比一般的交易规模更大一些。

  希望最后成为产业链很完善的一家公司

  私募排排网:你们规模现在大概有多少?

  高锦洪:6亿左右的规模。

  私募排排网:高总您在投资这块的个人投资经历是怎样的?

  高锦洪:1997年毕业出来在一家投资公司做外汇和黄金石油。从1997年到2000年,大概做了3年多,这段时间主要打好了对股市、经济的研究框架的基础;2001年到2008年,在国信主要做咨询研究这块,投资做得比较少,这段时间对国内上市公司的研究会更深一点,2008年我个人的投资体系基本上形成;2008年到2010年主要在安信证券做研究管理。2010年底觉得自己能力上可以胜任做投资管理这个事情,出来自己创业开资产管理公司。这么多年的业绩也证明了,不管熊市牛市我们都有能力去胜任资产管理工作。

  私募排排网:你们公司对未来的规划?

  高锦洪:我们投资方法已成型,人员也比较稳定,以后可能会参与新三板市场包括参与新三板融资类、定增之类的机会,假如我们团队在二级市场已经是能力比较高的情况下,我们可能会衍生到一级市场、PE/VC往更高阶层去发展。希望最后成为产业链很完善的一家资产管理公司,最核心是培养我们这个团队对资本市场各类资产的定价能力。

  高锦洪:智信创富投委会主席,20年证券从业经历,历任深圳市奉天合投资有限公司交易员、投资经理、投资总监;国信证券三部投资部经理、国信证券金色阳光证券账户投资经理;安信证券研究咨询组负责人、安信证券内江营业部负责人。5年从事股指期货、外汇、大宗商品、港股等境外市场对冲投资交易 经验;15年从事国内股票投资与研究经历,具有丰富的实战经验和风险控制能力。

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