基金公司独家重仓40股 年内平均涨55%（附股）(3)

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　　澳洋顺昌:短期业绩有支撑 长期转型有看点

　　澳洋顺昌 002245

　　研究机构：国信证券 分析师：刘翔,刘洵 撰写日期：2015-03-13

　　短期业绩有支撑.

　　自08 年上市以来,公司成功由金属物流业务转型至LED 芯片领域。在LED 芯片及金属物流双主业驱动下,公司今明两年业绩成长确定性强。今年LED 一期30 台MOCVD 全部投产,全年预计贡献净利润1.5 亿元左右,加上二期项目从3 季度开始逐步达产,全年LED 业务预计将贡献净利润约2 个亿,传统业务保持稳定,仍将贡献1 个亿左右的净利润,公司今年净利润预计将达3 个亿。同时,二期项目若能顺利实施则16 年业绩的高增长也是可以预期的。此外,第一大客户木林森上市后,品牌效应增强,公司也将随之受益。

　　长期转型有看点.

　　2017 年起,公司将择机进入新兴行业以保证业绩持续增长并为股东提供优异的投资回报。公司在此前发布的《未来发展战略规划纲要》中已作出明确部署,2017-2019 将积极开拓高增长新兴行业,以新材料、新能源、TMT 为方向构建公司第三次创业蓝图。同时,公司还将继续在相关领域,如紫外线、功率元器件,进行探索并通过自建、并购等方式,形成新的盈利增长点。成功转型LED芯片业务足以证明公司管理层的战略眼光以及高效的执行力。我们认为,公司强悍的执行力+优秀的管理运营能力为今后战略部署的实施奠定了坚实的基础。

　　公司属于兼具“成长与概念”的优选标的.

　　公司现有业务经营稳健,盈利能力强,能够支撑今明两年业绩成长。同时,公司拥有明确的战略部署并拟定了具体的时间表,其可持续发展之路也已清晰可辨。公司持续转型,不断创新的进取意识以及高效的执行力再加上可复制性强的优秀管理能力,保证了公司每一次“再创业”都极具想象空间。转型LED 的成功可以作为公司进军新材料、新能源领域进行第三次创业能否成功最好的注解。我们认为,公司战略明确、规划得当,未来发展之路清晰可辨,属于兼具“成长与概念”的优选标的。

　　维持“买入”评级.

　　我们预计公司15-17 年净利润302/434/525 百万元,EPS 0.68/0.98/1.19 元,同比分别增长76.7%、44.0%、20.9%,对应于15-17 年的PE 分别为24X、17X和14X,维持公司“买入”评级。