规避最低仓位限制 股基扎堆转型

　　8月8日，“股票型基金最低持股仓位提升至80%”的新规将正式施行。为在8月8日前满足法规要求，基金公司有两种方式可供选择，一是召开持有人大会，将仓位提高至80%；二是将股票型基金转型为混合型基金。从目前来看，相当部分的基金选择了后者。

　　股基忙转型

　　“是否转型，主要看合同规定的仓位。”某基金公司的市场部人士表示，若合同里面标明“本基金投资于股票的比例不低于基金资产的80%”，则这只基金已经达到《管理办法》的规定，不用转型；倘若股票型基金的合同条款为“本基金将基金资产的60%到95%投资于股票等权益类资产”，则很有可能在近期转型为混合型。

　　数据显示，截至去年底，高仓位策略的基金为51只。而根据济安金信基金评价中心的统计，截至7月22曰，市场上有主动型投资策略的股票基金391只，其中今年新成立了约60只高仓位基金。按此计算，目前仓位在80%以上的基金有110只，这意味着还有280只股票型基金待转型。

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数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-07-27

　　近期，多家基金纷纷发布转型公告。国泰基金发布公告称，旗下国泰中小盘成长股基等7只股票型基金将统一变更基金类别为混合型基金，并相应对基金合同部分条款进行修改。天治基金旗下天治核心混合型基金也发布变更名称的公告称，8月4日起将由股票型证券投资基金变更为混合型证券投资基金。华宝兴业也将把旗下华宝兴业资源 、华宝兴业医药生物优选、华宝兴业新兴产业等11只股票型基金统一变更为混合型基金。此外，大成基金 、上投摩根基金等同样将旗下部分老股基变更为混合型基金。

　　“倘若提高基金的仓位，会提高产品的风险收益特征，按规定必须召开基金的持有人大会，获同意后才能提高仓位。且不论能否获得持有人同意，上述流程大概需要1个月的时间，比较麻烦。”济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航表示，相对而言，将股票型基金转为混合型基金流程较为简单。

　　基金行业内人士指出，混基的仓位最低可到0、最高可达95%，攻守兼备更利于基金经理主动管理。而股基则淡化了基金经理的择时能力，倘若遇到股指巨震，混基可以更加灵活地减仓避险，在投资风险上也将明显小于股基。

　　股基投资难度加大

　　大量股票型基金转型之后，基金市场将会发生何种变化？对此，业内人士认为，股票型基金在市场中的占比将大幅减少，而新成立的股票型基金将对基金经理的择股能力提出更高的要求。

　　王群航表示：“新规实施后，股票型基金的仓位底限上升到80%，如果基金公司大力发行股票基金，必须拥有强大的投研团队。”

　　当然，转型混合型基金也并非高枕无忧。南方基金首席策略师杨德龙认为：“由于混合型基金仓位限制较低，在单边下跌的市场中更能躲避风险，但对基金经理的要求同样很高。因为操作这类基金必须对市场走势进行谨慎的把握，否则很容易跑输其它基金。”

　　“仓位控制是A股市场机构投资者重要的投资手段，这与国外有较大不同，但在目前高波动的市场下，基金经理通过降低仓位来应对，不失为一种较务实的选择。不过仓位灵活了，对基金经理的资产配置能力要求更高，能够在股债间从容腾挪的基金经理并不是很多。”深圳的一位基金经理表示。

　　对于股基持有人，理财人士建议，如果投资者持有的股基未转型，说明基金经理在8月8号前会按照规定将股票仓位提高到80%以上。这种情况下，只需考虑一个问题，即是否愿意接受风险提高后的股票基金？如果愿意，就按兵不动；如果不愿意，建议赎回或转投混合基金。

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