新三板医疗板块强于主板 九泰基金捕捉投资风口

　　近日，总理李克强主持召开国务院常务会议：确定2016年深化医药卫生体制改革重点。

　　一是将城市公立医院综合改革试点城市，由100个扩大到200个；二是在全国70%左右的地市开展分级诊疗试点，开展公立医院在职或退休主治以上医师到基层医疗机构执业或开设工作室试点；三是健全补偿机制，新增试点城市公立医院取消药品加成，严控不合理检查检验费用；四是全面推进公立医院药品集中采购，建立药品出厂价格信息可追溯机制，推行从生产到流通和从流通到医疗机构各开一次发票的“两票制”，使中间环节加价透明化；五是完善基层医疗机构绩效工资制度；六是推进基本医保全国联网和异地就医结算。

　　九泰基金产业投资部医疗消费行业组认为医疗健康（爱基,净值,资讯）行业前景广阔：

　　今年医改政策力度空前，此次会议的六大举措意味着国家通过强有力的医改方案解决医疗困境的决心日益坚决，未来政策深度和广度将远超以往。新的医改政策的强力推行与落地将加速重构医疗健康行业产业链，药品器械、医药流通、医疗服务及零售终端的行业地位及相互关系也将会有显著的变化。

　　整体来看，医改的推进，必然会使得医疗产业链上，具备资源整合能力和更好的医疗资源使用能力的企业脱颖而出，使得具备更高性价比、更高技术壁垒、更好疗效的产品脱颖而出，而那些以往依赖灰色产业链条而获取高额收益的高价药、辅助药等所谓“明星用药”，将会走下神坛。

　　在医改的大趋势下，九泰基金长期看好公立医院改制、民营医院、独立实验室等医疗服务机构，具有渠道优势的医药零售连锁企业，以及具有产品技术优势和竞争优势（爱基,净值,资讯）的药品，如定价能力强的创新药、高壁垒的仿制药以及生物药品种。

　　同时在国内当前社会结构下，具有广阔市场空间和需求的细分市场，如妇科、儿科、老年病、医疗美容等细分行业，九泰强烈看好。

　　对比主板，新三板医疗健康板块优势凸显：

　　1，新三板医药企业成长性好

　　中泰证券新三板研究报告显示：截至2016年4月9日，新三板医药行业共有挂牌公司401家，已披露年报的有182家，118家企业实现了扣非后净利润同比上升，其中增幅超过100%的有56家，整体成长性表现较好。披露年报的医药生物（爱基,净值,资讯）公司整体营收同比上年增长15.5%，净利润同比增23.6%。

　　2，新三板医药集聚大量行业先进力量

　　新三板挂牌的医药行业中，医疗器械企业最多，代表行业新技术、新产业方向的生物制品企业超过20%，而在A股，则以传统的中药、化学制剂企业为主。从产业结构上讲，新三板企业的技术壁垒明显高于A股。

　　3，新三板医药企业整体规模偏小，但盈利能力明显强于A股

　　三板：板块营收均值超过1个亿，净利率11%；主板：板块营收均值4个亿，净利率8%；其中生物制药、医疗器械表现最佳。