私募发声“脱欧”效应：短期冲击 不改A股趋势

　　英国脱欧公投结果今日揭晓，过半数投票离开欧盟，使英国成为历史上首个脱离欧盟的成员国。英国脱欧将是若干年内国际政治与金融的重大事件之一，该事件的影响即刻显现，全球股市应声下跌，这让投资人对于原本摇摇欲坠的A股更加担忧。

　　星石投资投资决策委员会主席杨玲认为，英国脱欧对于A股走势影响甚微，不宜夸张。她认为，英国退欧事件主要是从汇率和情绪面两个方面来影响A股：从人民币汇率来看，英国脱欧使得英镑和欧元的汇率贬值，那么美元将被动升值，进而人民币兑美元出现贬值压力，这是市场上普遍的担忧，“我们认为不排除人民币币值短期出现波动，但是再发生如1月份大幅波动的概率不大，随着央行汇率制度改革的推进，央行完全有能力维持人民币汇率的稳定。”杨玲说。

　　但从另外一个角度来看，杨玲认为，英国脱欧对于美联储来说是外围风险事件，为美联储再次加息带来更多不确定性，从这个意义上讲，人民币贬值的短期压力会有所缓解。所以英国脱欧对人民币币值走势的影响未必是件坏事；从情绪面来看，英国脱欧短期使得避险情绪升温，但是这种影响基本上被市场充分反映和预期。从今天的盘面来看，虽然盘中A股市场受到了一定的扰动，但总体走势较为稳定符合市场规律。A股并没有完全向海外市场开放，相较于其他国家与外围市场相关性较弱，受外围事件影响有限。

　　瀚信资产基金经理蒋龙表示， 英国的“脱欧”事件是近期A股市场下跌的核心原因，但现在“脱欧”在经过长期的预期之后已成定局，其已经price-in到股价，“脱欧”对A股的影响已告一段落。同时，在美国5月非农政策大幅低预期及英国脱欧背景下，美联储年内加息或会落空，外部环境有利于A股市场。他还认为，“脱欧”之后，中国资本市场仍将按其自身规律运行，震荡市仍然是一个大概率事件，我们需要做的，是深耕行业，精选个股，把握结构性机会。

　　鼎钧资本高级合伙人、首席技术官杨焕认为，对于A股来说，英国脱欧主要体现在以下几个层面：首先是心理层面，经历几个月修复的投资者心理或再起涟漪，风险偏好或适当的降低；其次是外汇层面冲击，中国作为新兴市场，风险偏好的下降将使得沪港通的资金和港股通流入加速，但考虑到人民币市场属于外汇阶段性管制市场，资本外流的压力会存在但或相对有限，央行近期或将通过降准的形式对冲部分资本外流压力；而对于A股交易层面，国家资本市场有着自身的矛盾，外围更多的影响的是偏好的波动，而国内更多的可能为结构性机会，因蓝筹估值已相对较低，上证50总体估值接近历史最低水平，而中小创的估值仍有些机构性偏高，但考虑到需求端爆发以及国家重点扶持产业应给予较高的估值，可重点关注。

　　博道投资股票投资总监史伟认为，英国脱欧对中国产生的冲击相比较而言会小一些。根据一些历史经验来看，国际事件对金融市场心理层面会产生一定的影响，因此A股短期冲击是存在的，但是持续性并不会太强，后续A股还是大概率按照自身的原有逻辑波动。而从全球化角度而言，中国过去几十年受益全球化趋势，因此一定程度上受到不利的影响，这是英国脱欧事件对中国的一个间接冲击。对于A股来说，如果监管层出手稳定措施的话，应该整体风险可控。

　　“我们维持此前的判断，经过超过1年且这么大幅度调整的A股，大的风险并不存在，可以通过精选个股发掘投资机会。”史伟说。

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