泰信基金:短期迎来反弹窗口期 下半年看好“消费+成长”

www.yingfu001.com 2016-08-01 08:54 赢富财经网我要评论

  对于下半年A股市场,泰信基金认为,今年的预期回报率已调整到一个比较理性的水平,短期风险偏好有所回升,经过前期风险的释放,市场短期迎来难得的做多机会,但同时也要注意防范风险。

  泰信基金表示,回顾近几年的A股走势,从2005年-2008年的经济大周期,2009年经济4万亿刺激,再到2012-2013年经济下台阶,再到2014-2015年的改革牛,影响市场估值或者业绩的大变革才会引发市场的趋势性行情。对比同样处于震荡市的2012-2014年,经济背景上2012年底经济开始企稳,但经济力度较弱。2013年又经历了钱荒,创下震荡新低。但经过两年的经济下台阶,经济没有出现大的问题,上市公司整体估值还在下行,这为随后牛市提供了基础。因此,从历史数据来看,股市将在很长一段时间处于震荡期,市场更多体现为结构性机会。

  对于风险,泰信基金表示,从宏观经济看,全球经济放缓,经济分工和人口流动受阻将进一步加剧经济的不确定性。当下正处于经济下行和改革的叠加期,这个时期充满希望和挑战。在转型无法证伪前,市场力量还是处于均衡,因此中期处于震荡。

  另外,需要注意的是A股市场的估值水平。经过市场前期下跌,从整体估值来看,目前A股主板估值逐步接近底部,但中小板、创业板估值仍在均值以上。从企业盈利情况来看,整体盈利在今年中报还在改善,而随着下半年开始经济增速出现变化,预计最迟四季度开始企业业绩有下行压力。因此对于短期可能迎来A股市场的反弹期窗口,不要错过难得的做多机会。

  对于具体的投资机会,泰信基金表示下半年将把握两条主线进行投资。首先是消费类股,以家电为例,2013-2014年复合增速超过30%,这段时间家电估值没有变化,主要赚业绩的钱。稳定消费这块选取PEG小于1的个股和公司,可以逐步挖掘其投资价值。第二条主线是新兴成长板块,例如新能源汽车、智能驾驶、燃料电池等行业,成长板块例如OLED等等。

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