解禁潮来袭 基金以静制动

　　统计数据显示，本周两市共有31家公司的限售股解禁上市流通，解禁股数共计60.93亿股。本周解禁市值比前一周的118.73亿元，增加了595.11亿元，为其6倍多，为年内第八高。

　　分析指出，近期A股解禁压力较大，特别是进入四季度，市场还将继续遭遇限售股解禁带来的压力，其中不乏部分公私募参与的定增股份即将解禁，限售股解禁成为震荡弱市的一大考验。对此，机构人士认为，在震荡格局中，解禁潮的来临会影响投资者情绪，但是作为机构投资者，除部分定增解禁股需要减持外，在全年业绩排名的关键时刻，将继续实施“多看少动”的策略，在规避解禁风险之余，对于持仓个股，将避免大幅度增减持操作，以免踏错市场节奏。

　　解禁潮来临

　　西南证券研究报告指出，根据沪深交易所的安排，本周两市共有31家公司的限售股解禁上市流通，解禁股数共计60.93亿股，以9月14日收盘价为标准计算的市值为713.84亿元。其中，沪市3家公司为92.66亿元，深市28家公司为621.18亿元。本周两市解禁股数量比前一周29家公司的8.53亿股，增加了60.40亿股，为其7倍多。本周解禁市值比前一周的118.73亿元，增加了595.11亿元，为其6倍多，为年内第八高。其中，本周解禁的31家公司中，9月19日有17家公司限售股解禁，解禁市值合计为544.53亿元，占到全周解禁市值的76.28%。本周解禁压力集中度高。

　　事实上，随着四季度的到来，A股市场的解禁压力正在逐步增加。申万宏源分析师王胜指出，今年6月限售股解禁高点过后，后续的解禁高点是12月和明年1月。具体来看，12月和明年1月是限售股总体解禁的高点，分别解禁4222亿元和4506亿元，也是2016年全年的峰值，定增解禁的高点同样在12月，解禁规模3077亿元。

　　眼下市场担忧的是解禁潮演化为减持潮。事实上，近期上市公司减持潮同样汹涌，已经给震荡弱市造成不小的压力。Wind数据显示，9月至今，已有100多家上市公司重要股东进行了减持，累计套现近150亿元。

　　“没有窗口期约束，近期的解禁潮很容易与减持潮画等号。事实上，近期市场大小非解禁减持的压力确实不小。但是，市场在看待股份解禁和减持的关系时还要注意其他一些信息，即解禁的主体不同，解禁减持的愿望也不一样，解禁面临的市场情况也影响着解禁潮会否直接导致减持潮”，国泰基金投研人士指出。

　　机构以静制动

　　在本周的限售股解禁潮中，机构也是重要的“大小非”力量，特别是在一些定增项目中，机构拥有不少筹码。以司尔特为例，其解禁股性质为定向增发限售股，实际解禁股数为12612.03万股。其2015年9月定向增发价格为8.48元/股，除息调整后为8.38元/股。此次解禁股东9家，申万菱信基金、华夏人寿、创金合信基金、南方基金、中信证券、深圳天风天成资产管理有限公司、北信瑞丰基金、诺安基金等，均持有一定的解禁股。同样，天舟文化的解禁股也是定向增发限售股，实际解禁股数6998.18万股。解禁股东4家，宝盈基金、安信基金、财通基金、北信瑞丰基金等也均持有部分股份。

　　“这部分定增解禁股基本将进入减持程序，因为一般机构参与定增的多为资管计划和专户产品，定增到期解禁之时即是减持开始之际，部分个股将面临定增股份解禁减持的压力”，上述基金公司投研人士指出。

　　但是多位基金人士认为，解禁潮对于当前的震荡弱市是一个重要的影响因素，但并不是决定因素。对于基金等机构来说，除了规避一些解禁压力太大的个股外，将不会大幅度增减持仓。“市场进入四季度，是全年业绩的关键时刻，在当前市场下，要避免因为解禁潮等的"风吹草动"而踏错市场节奏。”