九泰基金：关注畜牧养殖等盈利确定性较高板块的投资机遇

　　近期市场行情震荡，在九泰基金看来，市场情绪仍偏向积极。短期内市场仍处于相对有利的环境，但行情机会或正在弱化。市场参与的同时需要逐步增加对风险因素的防范。具体投资方面，预计行业景气度及盈利确定性仍将是板块表现重要的主导因素，建议重点关注畜牧养殖、白酒、银行和汽车板块的投资机遇。

　　行情角度，九泰基金认为，国内短期市场环境仍偏向积极。两市活跃账户占比持续上升，融资及成交亦持续增加，市场情绪仍偏向积极，短期内市场仍处于相对有利的环境。与此同时，外围国家政治不确定因素上升，叠加美联储加息预期进一步强化，来自风险偏好和汇率层面的扰动需要进一步观察，对于国内金融去杠杆背景下监管可能强化及其影响也需要留意。短期市场无忧，但行情机会或正在弱化，市场参与的同时需要逐步增加对风险因素的防范。

　　九泰基金表示，从内外部市场环境而言，短期内市场环境相对平稳。尽管国庆期间调控加码带来了核心城市房地产交易的明显降温，但30大中城市房地产交易并未明显下滑(30个大中型城市成交数据显示，截至2016年10月28日，30个大中型城市房地产成交面积累计同比上涨28.97%。相比上周的30.40%继续下降，30个大中城市房地产成交面积月环比持平，月同比上涨5.11%，周环比下降6.62%)。房地产对基本面的影响短期内仍较有限。与此同时，补库存及盈利回升带来的制造业投资环境好转实际上有利于基本面的改善。宏观经济先行指标也显示经济基本面稳中略微趋好。从市场表现及市场关注的外围重要事件来看，短期内外围市场环境也偏向平静。

　　风险因素方面，九泰基金提醒，国内对抑制泡沫防风险重视程度增加，金融去杠杆政策力度将加大，监管可能会进一步趋严(例如压缩银行表外业务等等)。进一步看，四季度中后期内外部市场均存在较多不确定因素。如外围美国大选、美联储加息、意大利大选及公投等事件，以及国内信贷政策对于美联储加息的应对及可能带来的货币内外部价格的外部性影响和四季度末大规模解禁带来的股票供给压力。

　　具体投资上，九泰基金预计行业景气度及盈利确定性仍将是板块表现重要的主导因素。

　　行业方面，九泰基金建议配置重点为：(1)农林牧渔中的畜牧养殖业三季报业绩表现靓丽。畜牧养殖估值位分位水平较低，后续有潜在涨价因素的利好(猪肉价格跌幅收窄、后续补栏恢复仍偏慢、白羽肉鸡引种受限影响显现、养殖景气超预期概率正在上升等)。基金三季报显示农业板块出现连续两个季度的减仓，处于低配位置；(2)白酒行业其受益于涨价利好。三季度机构“卖酒买药”导致对白酒的配置较低。基本面好转的情况下再次出现机构抱团白酒的概率较高；(3)银行业其具备估值优势。前期市场过于悲观且后期存在好转催化(尤其是基本面好转)、险资等机构潜在配置需求较大；(4)汽车：商用车、乘用车持续高景气，且业绩增长有望持续。

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　　001897

　　九泰久盛量化先锋

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　　九泰锐智

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