杨德龙：券商年报业绩下滑利空出尽 今年有望明显改善

　　券商股一向被认为是股市行情的急先锋和风向标，然而数据显示，目前共有超过100家上市公司发布了业绩快报，其中同比下滑的有39家，上市券商就占了12家。券商股为何集体沦陷呢？

　　2016年，上市券商业绩可谓是集体遭遇寒冬。根据上市公司已披露的业绩快报，其中业绩同比下滑的公司有39家，而在这39家公司中，上市券商就占据了12个席位，东方证券2016年的净利润更是同比大幅下滑68.33％ ，暂时“领跌”上市券商。具体来看，长江证券、国泰君安等12家上市券商2016年的归属净利润均同比出现下滑迹象，且同比下滑幅度较大。

　　深圳市圆融方德投资管理有限公司董事长 冉兰：目前国内的证券公司，其实大部分的业绩是依赖于经纪业务收入还有就是投行业务收入，那我们看到2016年，一个是本身的交易开始出现一个清淡，也就是对经纪业务收入有一个很大的冲击。第二个投行业务收入主要是来自于IPO和再融资，这一块其实2016年也是明显的受到了一个挤压的过程。

　　前海开源基金首席经济学家 杨德龙：主要的原因呢，一个是2016年年初A股遭遇熔断，全省年走势低迷，导致市场成交量大幅萎缩而这几年佣金大战呢，越练越烈，佣金率不断下降，最终导致券商的经纪业务。第二方面，很多券商的自营出现了较大幅度的亏损，而这些自营的亏损在2016年的年报里面就体现出来了。

　　根据中国证券业协会近日公布的数据，券商去年整体营业收入同比下滑43％，全行业净利润同比“腰斩”。但好消息是，券商收入的结构正进一步优化。对于后市，业内人士认为券商股的走势还有赖于经济整体的向好。

　　深圳市圆融方德投资管理有限公司董事长 冉兰：短期内，我们认为券商股可能很难有一个大的表现，很好的机会，除非是出现了一个整体的市场的回暖。所以对于中短期的市场，我们认为券商股还是维持在一个弱势，但是极弱之后还是会有一个反弹，目前毕竟相当一部分券商股估值相对较低了，他处于一个向下有底的向上有限的这样一个中短期的格局，但是中长期的，上升空间还是有的，有赖于经济的向好和资本市场的再度活跃。

　　前海开源基金首席经济学家 杨德龙：2017年，楼市、债市见顶回落，A股将会有比较好的表现机会，随着市场的回暖，两市的成交量将会稳步的放大，两融的规模也会不断的上升，加上2016年全年业绩基数较低，所以在2017年券商业绩有望出现较大幅度改善 券商股在低迷了一年多之后也会有比较好的投资会。

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