前海开源基金杨德龙：金融去杠杆对股市短空长多

　　昨日两市再度上演惊魂一幕，沪指直接跳空跌破3044点颈线位，盘中一度跌至3016点，创业板盘中大跌逾2%。而随后两市止跌回升，最终全线翻红。

　　权重股拉升股指实现V型反弹

　　周四的A股市场出现了一个比较漂亮的v型反弹，表明短期有探底回升的迹象，这一轮的下跌我认为还是短期的因素影响的。比如说金融去杠杆带来的市场流动性紧张，导致市场下跌，实际上这次金融去杠杆主要针对的是银行间市场、楼市和债市，并不是直接针对股市的，但是由于股市经历了强烈的几轮股灾之后呢，投资者的信心比较脆弱，一旦出现利空之后就会被放大，所以这次我觉得是一种“一日被蛇咬，十年怕草绳”的情形，实际上对股市并没有实质性的长期影响，甚至金融去杠杆还有可能将其他市场的资金逼出来，部分的进入股市。经过连续的下跌之后，上证指数又到了3000点这个区间震荡的下沿，我认为已经具备进入反弹的基础。

　　港股走势强劲，可关注高股息率蓝筹股

　　今年以来，已经有很多资金从A股转向港股，恒生指数站上25000点。根据统计来看，今年以来港股涨势很好，并不是外资在流入，实际上香港的外资在流出，很多外资流到美股、欧股去炒。港股涨那么好其实很大一部分原因是国内的资金借道一些沪港深基金进入港股，所以这个资金搬家的过程已经发生了。至于说这个过程要持续多久，A股要多久才能有赚钱效应，还不好说，一旦A股也有了赚钱效应，资金才会到A股来做，我觉得现在全球主要股市都出现牛市的情况之下，A股独立特行的情况不会太长。

　　银行股估值低 避险功能强 受到大资金关注

　　工商银行股价创新高和前段时间茅台创新高异曲同工，都是在当时市场调整情况之下，资金避险情绪导致抱团取暖，大家只有买像工行、茅台这样的超级白马股才放心，“二八分化”其实已经持续了一年多的时间了。

　　产业资本增持说明对当前股价的认可

　　产业资本对于上市公司的理解应该是比我们二级市场投资者要多的多，毕竟他们是以做企业的眼光来做投资，所以产业资本的增持是大盘见底的信号，也是现在很多股票跌出价值的信号，其实我们看到在2000点的时候，包括在08年金融危机的时候，都出现过大股东大量增持，并且增持数越来越多，事后来看那时都是历史大底。现在这个位置已经出现了一些产业资本的增持，产业资本他们是不傻的，如果相关股票的价格没有吸引力，他们是不会去增持的。（特约专家投稿：前海开源基金首席经济学家杨德龙）