2012年年底,A股上演了一波风格转换,其主力是QFII。由于QFII偏爱蓝筹的特点,市场寄望QFII能够成为下一轮风格转换的主力。但是情况发生了一些改变。

　　上周,大盘呈现缩量下行的态势,逼近2000点关口,成交量萎缩近一成。

　　数据显示,上证指数跌至2004.95点,跌幅为0.41%,成交额为2899亿元,萎缩9%;深圳指数下跌103.48点至7544.56点,跌幅为1.35%,成交额为4557亿元,萎缩10%。

　　就在大盘下跌之际,证监会加快了QFII和RQFII的引入步伐。

　　据中国证券登记结算有限公司最新发布的2013年12月统计月报显示,QFII新开45个A股账户,创下2013年单月最高纪录。

　　而一向热衷银行股的QFII,首次在投资蓝筹股上出现了分歧。去年上半年还配置了很多价值股的QFII,在去年下半年就开始转向配置成长股,甚至是创业板。

　　“和普通股票型基金一样,台湾投资于A股的QFII产品业绩在去年的分化也相当之大。” 近期有券商在调研了一圈QFII机构后表示,台湾的一些机构投资理念在去年发生了明显转变,很多QFII的创业板持仓比例都在10%以上——这和国内的公募基金已经没有分别。

　　引入QFII

　　春节临近,资金面愈发紧张。

　　1月21日,上证指数收复2000点整数关口,报收在2008.31点,日涨幅0.86%,成交量520亿。

　　“进入1月以后,A股市场就延续下跌行情,成交量也萎缩,上证平均每天仅600亿上下地量水平的成交量。”基金人士表示,受新股集中申购及权重股持续下挫拖累,A股市场表现总体让人失望,空头气氛浓重。

　　近期,QFII入市节奏的悄然提速,有加速“抄底”的迹象。

　　截至2013年12月,QFII已连续24个月新开A股账户。

　　对此,业内人士认为,“以QFII与保险资金为首的资金释放出积极的入场信号值得投资者重点关注,大盘股上涨的时间取决于QFII加仓。”

　　此前,A股蓝筹股的坚定持有者就是崇尚价值投资的QFII,但目前QFII对蓝筹股的看法上已经出现分歧。

　　值得注意的是,虽然QFII资金在源源不断流向A股,但对大盘蓝筹的观点开始分化,加仓小盘成长股的机构比例开始提高。

　　广发证券近期调研显示,获得新QFII额度的台湾机构投资者,很快就开始建仓、加仓,“但和以往不同的是,台湾QFII的投资理念已经出现明显的分化,只有大约30%的机构仍然非常坚定地看好大盘蓝筹股,并十分喜好估值低、分红率高的行业,如银行、铁路、电力等。”

　　而不少投资机构都表示,在去年上半年还配置了很多价值股,但是下半年就开始转向配置成长股,理由是“长期来看,小盘成长相比大盘蓝筹更能代表中国未来产业结构变迁的方向。”

　　年底大量买入

　　另有一些QFII仍然在买蓝筹,其更多的是看重长期回报的机构。“我们对中国经济寄予厚望,海外投资者对A股的投资热情也在逐步提升。”上海一只QFII基金的投资经理向21世纪经济报道记者表示,目前整体流动性较为紧张,但在明后年将出现一波不小的行情。

　　“现在创业板的股指比较高,其中也存在一些质量不佳的公司。”上述QFII机构的相关人士认为,对于具有长期增长潜力的创业板公司,才愿意给出较高的估值持有,相较而言,蓝筹股是估值低的洼地。

　　事实上,自2013年10月份开始QFII就加快了“抄底”蓝筹股的步伐。

　　数据显示,2013年10月初至12月25日,中金公司淮海中路营业部、中金公司北京建国门外大街营业部、海通证券国际部、中信证券总部等4家“QFII大本营”现身大宗交易市场。上述四家营业部通过大宗交易平台进行了169次买入操作,共计买入光大银行、海螺水泥、外高桥等82只个股,买入A股总规模和交易市值分别为4.17亿股、44.91亿元。

　　与此同时,海通证券国际部、申银万国上海新昌路营业部等5家共有99次卖出行为,合计卖出2.23亿股,涉及金额31.59亿元。这也意味着QFII资金在此期间净增持A股1.94亿股,净买入金额达13.32亿元。

　　“对于QFII的投资者而言,投资中国最大的理由是看好中国经济发展,投资的主要标的也都是金融、地产等与经济发展较为紧密的大板块。”基金人士表示,从2012年末当局不断放开QFII和RQFII规模之后,权重蓝筹股就发动了一轮上涨引领行情反弹。如果未来还能找到更多吸引外部资金的通道和方法,权重股依然会有比较好的表现。(编辑 曹元)