日前，基金四季报新鲜出炉。记者发现，相比三季报，大基金公司普遍降低了热门行业的配置。

　　华夏嘉实南方减持TMT

　　2013年年底，华夏基金以2311亿元的管理基金资产净值排名行业第一，记者梳理其旗下的基金发现，不少基金产品均减持了TMT等前期热门的行业。

　　四季报显示，华夏优势增长对信息传输、软件和信息技术服务业的持仓比例为5.02%，相比三季报的10.89%下降了一半以上，其对文化、体育和娱乐业的持有在三季度末还是1.29%，而到四季度末已经清仓。华夏策略精选则对文化、体育和娱乐业降低了配置，从三季报的3.66%下降到四季度末的0.56%。

　　以1787亿元规模排名2013年第三位的嘉实基金也有类似变化。嘉实领先成长在三季度末对信息传输、软件和技术服务业的持仓达到12.4%，而在四季度末则降到了3.34%，其对文化、体育和娱乐业的仓位也从三季度末的5.28%，降到了四季度末的3.01%。去年规模排名第五位的南方基金，旗下南方绩优成长对信息传输、软件和信息技术服务业的仓位有所下降，从三季度末的12.36%下降到四季度末的11.44%。

　　航天证券策略分析师姚凯告诉《大众证券报》记者，一季度上市公司年报会公布，这拉开了真成长和伪成长公司的分化格局，成长性被证伪的公司将难以支撑比较高的估值。近期盘口显示，前期牛股有跌停或者跌幅较大的现象，一方面由于年报业绩证伪期来临，市场趋于谨慎；另一方面，板块整体估值过高引发基金行为的分化，基金等机构投资者对其进行抛售。

　　基金热议小股票估值泡沫

　　四季报中，基金经理对“小票”讨论较为激烈。对市场走势，大多认为震荡整理、结构化行情仍将持续。

　　“在2013年我们目睹了一场创业板狂欢盛宴，但是从中小板的历史我们可以看到，具备真正成长性的企业寥寥无几；许多沉浸在光环中的小盘股在疯狂炒作之后，可能面临估值和业绩的双重打击。”嘉实领先成长表示。

　　华夏蓝筹混合基金经理认为，2014年一季度将重点关注IPO重启带来的投资机会和风险。以创业板为代表的小股票估值泡沫将大概率以剧烈分化形式收场。

　　“基金四季报的公布让大家看清了未来基金的看法。”姚凯认为，整个TMT行业经过长期上涨以后，公司的真成长和伪成长对基金经理来说是一个巨大的考验。目前看，基金对2014年仍然坚持结构性机会的观点，市场维持震荡，上半年和下半年的风格会不一样，上半年是寻觅新经济带来的机会，下半年是改革，尤其是国企改革带来的红利释放，短期看，基金更加喜欢新股在上市以后的成长性机会。