进入2014年以来，流动性紧张程度虽有所缓和，但在IPO重启、PMI指标回落等因素的影响下，市场整体延续了2013年12月以来的下跌态势。截至1月17日，上证指数和中小板指数分别下跌5.25%和2.28%，创业板指数则上涨6.98%，继续上演结构化行情。

　　展望2月份，随着春节假期结束、信贷资金投放加速、改革政策落实以及市场估值优势显现，A股市场有望扭转当前颓势，投资者或可适度积极。具体来说，建议关注风险调整后收益出色、选股能力强，行业配置于消费服务及改革受益行业的基金择优布局。另外，随着分红潮的来临，可关注到期概念传统封闭式基金的交易机会。对于债券基金，我们认为整体投资机会仍不明显，但可适当关注选股能力强的偏债基金；对于货币市场基金，随着春节临近收益率有望再度回升，且可轻松实现7天长假期间资产增值目的，可继续积极关注。

　　大类资产配置

　　2014年2月大类资产配置建议如下：积极型投资者可配置20%的主动股票型基金，30%的混合型基金，5%的指数型基金， 15%的QDII基金，15%的债券型基金，15%的货币市场基金；稳健型投资者可配置15%的主动股票型基金，25%的混合型基金，5%的指数型基金， 10%的QDII基金，20%的债券型基金，25%的货币市场基金；保守型投资者可配置10%的主动股票型和混合型基金，20%的债券型基金，70%的货币市场基金。

　　偏股型基金：

　　重视基金选股能力

　　政策面相对偏暖，近期保监会表示保险资金将可投资创业板股票，且将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，这是对1月3日证监会表示将加快推动养老金、保险资金、住房公积金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市的积极回应，体现出国家对资本市场的重视；IPO虽已重启，但证监会保持高压态势，且经历近两个月的消化后，不利影响将逐渐散去。从资金面来看，1月将先松后紧，2月或相对宽松。随着年末效应结束，1月以来资金紧张程度有所缓解，截至1月16日，隔夜拆借利率为2.77%，较月初回落了35.87BP，但随着春节临近资金将再度紧张，2月份随着资金投放加速，资金面有望好转。

　　综合来看，我们认为市场经历2013年12月以来的调整后，随着市场环境的逐步演变，2月A股有望扭转颓势。在多变的市场行情中，我们依然重视基金的选股能力，基金行业配置方面重点关注消费服务、改革受益及估值优势行业的基金。另外，随着分红潮的来临，对于即将到期的传统封基 ，可予以积极关注。

　　债券基金：

　　未现整体投资机会

　　随着1月上旬资金面紧张程度缓解，债券市场给予积极回应，收益率虽出现小幅回落，但仍处于相对高位。以银行间市场国债、企业债为例，截至2014年1月10日，1年期国债收益率较月初回落9.12BP，至4.13%；1年期AAA级企业债到期收益率较月初回落8.45BP，至6.15%，收益率曲线呈陡峭化变动。市场流动性压力的暂时缓解，并不能改变2014年市场整体资金面“中性偏紧”的大格局，债券市场整体已对年初流动性的暂时宽松作出了较为充分反应，随着月末和春节时点的临近，继续改善空间或将消失。

　　对于利率产品，在流动性长期“中性偏紧”、基本面缺乏有力支撑的大环境下，我们仍坚持利率债市场整体以震荡为主的判断，部分品种收益率水平短暂下行之后仍有进一步走高可能。而对于信用债产品，建议重点关注短融及久期相对较短的高等级信用债，同时保持对部分负债率高、产能过剩行业在2014年发生信用风险事件的警惕。

　　综合来看，我们认为债券市场虽短期出现了收益率的小幅回落，但整体投资机会依然不明显。因此，对于债券基金，建议适当关注选股能力强的偏债基金或理财债基，从债券配置来看，重点关注配置短久期、中高等级信用债的基金。

　　货币市场基金：

　　春节临近短期可积极参与

　　随着月末及春节临近，资金面将再度趋紧，而且在利率市场化初期，整体资金成本上升将是大概率事件。另外，此时投资货币基金不仅可以分享相对高收益，而且在7天春节长假期间，也可轻松实现资产增值，因此，短期资金可积极参与。建议重点关注南方、华夏、广发旗下货币基金产品。