8只分级债基A类份额折算 4基金遇超半数赎回

　　今年以来，陆续有8只定期开放式分级债基发布A类份额折算方案公告，然而约定收益率的高低直接决定了它们开放后的申购赎回命运，成立较早的中欧纯债、长信利众、新城新双盈等不可避免遭遇大额赎回，而淘宝定制基金易方达聚盈份额累计净申购5700万元。

　　北京某资深分析师称，成立较早的分级债基由于它们的约定收益率已经不具有吸引力，遭遇大面积赎回已经不可避免。A类份额的大面积赎回对于B类来说显然是利空，B类份额的杠杆倍数下降，所谓的具有杠杆的债基就沦为普通债基。但老分级债基提高约定收益率同样很困难，如果提高A类份额的收益率，必然降低B类份额的收益率。

　　信诚等4只分级债基

　　遭遇超半数赎回

　　今年以来，已有8只定期开放式分级债基发布A类份额折算方案公告，其中包括中欧纯债、长信利众、信城新双盈等4只基金发布A类份额折算和申购赎回结果。

　　结果也不出所料，一些约定收益率低的分级债基A遭遇巨额赎回，就在年初(1月9日)发布申购赎回结果公告，称信诚新双盈在开放日，A 的有效申购申请总额为40.32万元，对比有效赎回申请总份额为3.02亿份，这也意味着，A类份额遭遇巨额赎回2.93亿份，净赎回率为52.51%。

　　紧随其后，1月27日打开申赎的分级债基A类份额长信利众A，显示A份额申购总额为51.29万元，赎回总份额为3.29亿份。打开申赎后，长信利众分级基金的总份额为3.89亿份，其中长信利众A的份额净赎回率为63.66 %，在打开申赎后，长信利众B的杠杆倍数降到1.87倍。

　　3天之后中欧纯债A打开申赎，申购总额为3315.87万元，赎回总份额为2.35亿份，净赎回2.02亿份，净赎回率为51.59 %，纯债A与纯债B的份额配比降至1.82:3，中欧纯债B的杠杆倍数降为1.61倍。据了解，中欧纯债A为约定收益份额，每6个月打开一次申赎，纯债A的约定年化收益率为一年定存基准利率+1.25%，目前的一年定存利率为3%，即中欧纯债A的约定年收益率为4.25%。

　　上海某资深分析师在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时称，今年前2个月，在节日效应下，资金面偏紧加上新股发行密集，那些约定收益不足5%的基金难逃大额赎回的命运。

　　根据华泰证券的ETP上周四的数据报告显示，本月即将到期的天弘添利分级A约定收益只有3.9%，以及上半年到期的银河通利A、信达澳银稳定增利A等约定收益率都不足4%。

　　6%约定收益率仍有吸引力

　　易方达份额增长5700万份

　　和上述4只基金相反，国投瑞银、易方达等分级债基在打开申购赎回后收益率依旧维持在6%以上。

　　其中淘宝定制基金易方达聚盈份额不仅没有减少，反而逆势上涨。聚盈A2月12日的公告显示，本次确认的聚盈A赎回和转换转出总份额为1.44亿份。本次确认的聚盈A申购和转换转入总份额为2.01份，累计净申购5700万元，A类份额也从去年底的3.4亿份增至目前的3.99亿份。该基金公告同样显示，即2014年1月28日中国人民银行公布并执行的金融机构人民币一年整存整取基准年利率为3.0%，因此聚盈A份额在首个开放日后的约定年收益率为6.0%。

　　而近期国投瑞银也发布瑞福优先申购公告，其中，一年期银行定期存款利率为届时中国人民银行公布并执行的同期金融机构人民币存款基准利率，鉴于2014年2月13日中国人民银行公布并执行的一年期金融机构人民币存款基准利率为3.00%，故瑞福优先第4个封闭期约定年化收益率为3.00%+3%，共计6.00%。

　　北京某资深分析师称，上述基金成立的时间较晚，约定6%收益率的分级债基在目前的市场环境中明显更具吸引力，遭遇大面积赎回的可能性较小，而遭遇巨额赎回的基金成立时间较早，它们的约定收益率从目前来看已经不具有吸引力，遭遇大面积赎回已经不可避免。

　　分析师补充道，A类份额的大面积赎回对于B类来说显然是利空，B类份额的杠杆倍数下降，所谓的具有杠杆的债基就沦为普通债基。但老分级债基提高约定收益率同样很困难，如果提高A类份额的收益率，必然降低B类份额的收益率。