一柄利剑再度悬起 看王亚伟买了什么(3)

　　多家券商看空三月A股

　　近日，多家券商发布3月策略，经盘点发现，多数券商并不看好三月A股走势。申万明确提出，3月“莫恋战”。平安证券也表示，三月份要“轻装防守”。中信证券(600030)更是明确指出，中期下跌趋势未变。中投证券则保持中性，称三月市场或以震荡为主。综合各家研报，券商主要的担忧在于经济下行、流动性风险等导致的风险溢价回升。

　　经济下行风险

　　申万表示，股市大跌和国债大涨的情况，一般代表市场预期经济将要步入衰退，微观调研显示开工局面不热，之前公布的金融数据、PMI、发电量等数据信号较为模糊，近期市场对地产产业链担忧，也进一步引发对经济的担忧升温。

　　平安证券指出，短期经济增长呈现弱势，有一定的下行压力；流动性维持相对宽松格局，但进一步改善空间有限，且信用风险担忧逐步攀升，可能成为市场关注焦点……因此,我们认为3月份市场环境难有改善空间，经济、资金面和政策面的不确定性仍会增加。

　　中信证券指出，一季度数据进入观察期，二季度下行可能超预期。国内经济下行，验证了年初市场形成的预期，但市场对下行幅度依然有分歧。我们认为，一方面，3月份公布的2月份宏观同比数据可能显示生产稳健、投资略弱、消费符合预期、CPI可能略低。更重要的是，综合考虑政策出手的可能性，经济自发下行压力、信用风险影响等，未来经济运行态势不容乐观。

　　申万指出，按照之前的市场预期，3月将是新一轮IPO即将开启的时间，新制度下的发行价和发行节奏难以预测，尚需观察，这是直接影响3月份股市流动性的最大不确定性。

　　平安证券认为，资金利率高位回落，对应资金风险偏好也将有所调整，3月市场将会淡化大小盘风格特征,传统领域跨界与新兴刺激主题将继续引领市场热点。

　　中信证券认为，首先，宏观流动不确定性因素在增加，流动性偏松格局渐进尾声；其次，已过会但未发行的28家企业在3月份可能陆续IPO，预筹资金规模95亿元，考虑老股转让，预计资金需求在170-200亿元；信用体系风险点会逐步增多。上述因素共同增强了3月份市场流动性的不确定性。

　　流动性风险

　　风险溢价回升

　　申万认为，稳定增长是改革的前提，国企改革、生态变革、贸易变革、安全主题等方面的问题应当会得到回应，是否会超预期，还有待观察，如果改革超预期，可能会使风险溢价短期降低。另外，不容忽视的是地产产业链的风雨飘摇(房价疲软、销售预期不乐观)，资金敏感型行业信用风险暴露事件(“超日债”违约等问题)继续发酵可能引起风险溢价继续上行。

　　平安证券指出，经济下行担忧、信用风险以及人民币汇率的大幅贬值是导致近期市场风险溢价由低攀升的主要因素,3月经济、资金和政策的不确定性增加,意味着风险溢价将仍可能会攀升。

　　中信证券指出，A股市场经过前期较快下跌后，短期有持续企稳迹象，但这并不改变我们对市场整体重归下跌通道的中期判断。在改革政策进入推进期的大背景下，国内经济运行态势不容乐观；IPO技术上暂停结束，流动性的不确定性在增强；再叠加信用风险点密度提高将导致避险情绪上升，这些中期因素依然会导致3月份下半月市场整体偏弱。

　　市况

　　权重股跌倒 沪指险守2050点

　　周五大盘寻求向上突破未果，沪指微跌险守2050点。传统金融行业权重股成为压制大盘的主要因素，题材股中民营医疗和氢燃料电池成为新热点。

　　周五两市双双低开，石油、有色等周期权重股早盘发力，带动沪指快速上扬涨近1%。中国石化10时涨幅一度达全天最高的6.32%，厦门钨业(600549)、鑫科材料(600255)等早盘涨停。但金融股在上午的杀跌使大盘早盘的突破尝试化为泡影。申万银行指数周五上午先涨后跌，涨幅在一度达到1.24%后迅速滑落并翻绿。券商股走势与之基本同步。

　　周四拯救大盘的房地产板块神奇不再。申万房地产指数开盘便进入下跌通道，午市收盘前跌幅达1.15%。万科A早盘冲高上涨接近2%，但午市收盘时已经翻绿。午后，券商、银行、房地产、石油等权重集体杀跌，带动大盘一度跳水。中国石化涨幅由6%收窄至2.49%。申万房地产指数跌幅一度扩大至1.69%，最终收跌1.39%。万科A下跌0.68%。截至收盘，沪指收报2057.91点，跌1.67点，跌幅0.08%，成交893.32亿元；深成指7328.48点，跌23.55点，跌幅0.32%，成交1263.10亿元。

　　沪深两市上涨品种不足900只，明显少于下跌数量。不计算ST个股和未股改股，两市24只个股涨停。

　　券商板块中，传统大券商及具有互联网概念的券商股走势迥异。中信证券收跌1.22%，海通证券(600837)收跌0.85%，而国金证券(600109)逆势上涨5.2%。被市场认为同样具有“触网”潜力的太平洋(601099)、锦龙股份(000712)也有不俗表现。

　　此外，在避险防御情绪抬升的作用下，酿酒食品板块周五走强。贵州茅台(600519)上涨2.15%，连续第三个交易日上涨。板块整体涨幅一度达1.12%，收涨0.63%。

　　题材股方面，民营医疗、氢燃料电池等概念成为资金新宠。华昌化工(002274)、南都电源(300068)、同济科技(600846)涨停。金陵药业(000919)、爱尔眼科(300015)涨幅超7%。大盘本周以窄幅震荡为主，权重板块尚未形成明确方向，沪指本周微涨0.08%，收出长上下影线。创业板指则遏止了上周的回落态势，本周上涨1.79%。

　　申银万国认为，目前市场风险因素快速消化，虽上无动力，不过短期多空趋于平衡，有企稳迹象。(现代快报)