关注两会主题 配置稳健成长风格基金

　　近期A股市场依然面临着经济弱势与改革推进的双向作用。“两会 ”及会后系列政策的出台将会进一步推进国企、金融、土地、军工等领域的改革，主题性亮点依然可期。但与此同时，央行货币政策、海外市场走势等因素又会对A股市场产生影响，加之三月正处于季报预告期，前期累计超额收益的个股或将面临风险。落实到基金投资方面，建议投资者可适当增强组合投资的稳定性，维持一定比例主题型成长风格配置的同时，适当搭配稳健价值风格。

　　汇添富医药保健

　　添富医药股票型基金(以下简称“汇添富医药保健”)是国内首只医药行业主题基金。基金投资于医药保健行业上市公司股票资产占股票资产的比例不低于80%。采用自下而上的投资方法，精选医药保健行业的优质上市公司，谋求基金资产的中长期稳健增值。

　　产品特征

　　汇添富医药保健股票型基金作为业内首只医药行业基金，成立以来业绩优秀。在选股标准上，该基金重视在医药板块中较少受政策影响、成长性确定的个股。现任基金经理周睿在医药行业的研究、投资经验丰富，且操作风格稳健；具有一定“买入持有”风格。

　　投资要点

　　资产配置积极，业绩表现优异：2013年的结构性市场行情中，汇添富医药保健基金取得了41.38%的业绩增长，领跑医药主题类基金。在大类资产上，汇添富医药的配置风格较为积极，从最近8个季度看，对于风险资产的配置略高于同业水平。基金的股票仓位平均为85.55%，略高于同类型基金1.66个百分点。

　　选股重质量，偏向中小盘风格：在选股策略上，汇添富医药基金作为业内首只医药行业基金，持股均为医药股；偏向中小盘风格。在选股标准上，该基金重视在医药板块中较少受政策影响、成长性确定的个股，其中包括能够避开降价干扰、有定价权品种的生产企业，较少受医改政策影响的子板块(例如医药消费品)以及具有较大发展空间的医疗服务等细分行业；但回避受药品价格政策影响较大的普药类企业。从近年来其在重仓股的调整频率上来看，过去5个季度重仓股的新调率仅为26%；具有一定“买入持有”风格；平均股票换手率低于股票型均值。

　　政策推动加市场需求，医药现投资机遇：政策推动与市场需求，将促使健康服务等医疗保健子行业大变革的时代机遇来临，医疗服务整合改制带来的长期投资机会值得关注。汇添富医药保健基金现任基金经理周睿在医药行业的研究、投资经验丰富，且操作风格稳健，能够较好的把握医药行业的投资机会，其对于2014年的医药板块持乐观态度。

　　国泰金牛创新

　　国泰金牛股票型基金(以下简称“国泰金牛创新”)自成立以来，中长期业绩持续稳定，风险控制良好。基金为成长型股票基金，主要投资于通过各类创新预期能带来公司未来高速增长的创新型上市公司股票，在有效的风险控制前提下，追求基金资产的长期增值。

　　产品特征

　　国泰金牛基金坚持“自下而上”的投资策略，股票仓位基本保持在90%左右较高的水平，重点通过持仓组合降低组合贝塔值并把握结构性投资机会；基金经理以“自下而上”的个股精选型的投资风格为主。成立六年多的时间里，基金保持了良好的业绩持续性。

　　投资要点

　　业绩持续性良好：国泰金牛基金成立以来的六年多时间里保持了良好的业绩持续性，设立以来截至2014年2月底，该基金实现了58.18%的净值增长，为投资者提供了不错的投资回报。从各阶段业绩统计来看，国泰金牛最近半年、最近一年和最近两年在同业基金中排名中上游水平，从风险控制角度看，该基金短、中、长各期风险较小，显示出较强的投资管理能力。

　　行业配置相对均衡，稳健不失灵活：国泰金牛基金坚持自下而上的投资策略，股票仓位基本保持在90%左右较高的水平，重点通过持仓组合降低组合贝塔值并把握结构性投资机会。从历史持仓看，基金经理相对偏好符合未来结构转型方向的行业和股票。2013年基金加大配置了TMT、医药等行业，同时还保留组合中的计算机应用、医药生物等板块内真正具备长期增长能力的成长型公司，以保持组合中估值水平的平衡。

　　个股选择偏向成长股，关注优质股：个股选择方面，基金重仓个股偏向成长风格。前十大重仓股集中度为36.11%，持有中国平安 、富瑞特装 、特变电工 、上海机电 、东华软件 、青岛啤酒 、双汇发展等。对于下阶段投资，基金将继续关注TMT、医药、消费领域内的优质成长股的机会，选股将更为谨慎，更看好的是传统行业中的转型升级机遇。

　　广发核心精选

　　广发核心精选股票型基金(以下简称“广发核心”)应用“核心——卫星”投资策略，投资于具有较高投资价值的股票。基金自成立以来，业绩持续优秀，风险控制良好。基金属于典型的成长风格产品，通过灵活的行业配置，及较为突出的选股能力获取稳健的中长期业绩。

　　产品特征

　　基金经理朱纪刚自2009年9月以来掌管该产品至今，业绩可圈可点。稳定的基金经理对基金业绩的持续性、风格的形成与稳定性，均具有积极的作用。结合目前结构性行情持续，主题投资机会频现的市场环境，投资灵活，善于且精于选股的基金品种仍具有一定的投资价值。

　　投资要点

　　灵活行业配置、积极选股，贡献超额收益：广发核心精选基金采用“核心+卫星”的投资策略，在沪深300指数成分股及其备选成分股中精选成长性较强、质地优良、投资价值高的股票构成核心股票；卫星股票则采用主题投资方法，力争通过适度提前把握市场热点，精选个股，提高基金卫星股票的投资收益率。基金成立以来业绩增长率超过120%，取得了较好的投资回报。

　　基金经理擅长选股，看好高成长性个股未来发展空间：基金经理朱纪刚比较擅长精选个股，其认为选股的最大标准是遵循业绩确定性和可持续增长性。具体情况还要结合估值、增长质量、盈利模式持续性等因素综合考量。对于短期市场走势，朱纪刚认为：未来的行情仍然会由成长股引领，当前可以关注那些业绩符合预期或超预期的成长股，经过近段时间的调整，这些股票实际上已经进入了买入时点。

　　结构性行情延续，选股及灵活型产品存投资价值：目前A股市场依然面临着经济弱势与改革推进的双向作用。“两会 ”及会后系列政策的出台将会进一步推进国企、金融、土地、军工等领域的改革，主题性亮点依然可期。结合眼下结构性行情持续，主题投资机会频现的市场环境，投资风格灵活，且精于选股的基金品种仍具有一定的投资价值。

　　上投行业轮动

　　上投摩根行业轮动股票型基金(以下简称“上投摩根行业轮动”)主要通过把握资产轮动与经济周期相联系的规律，挖掘强势行业中具有核心竞争优势的上市公司。基金成立以来业绩持续优秀，SHARP指数、下行风险指标等风险收益指标均列同类型基金的前1/5.

　　产品特征

　　上投摩根行业轮动基金成立以来中长期风险收益配比出色。基金行业配置相对均衡，兼顾成长及周期性。该基金虽经历不同的市场环境，基金经理始终坚持以选股为主、公司研究为基础的投资理念，而不是跟着市场随波逐流。基金重仓股保持相对稳定，操作风格稳健。

　　投资要点

　　中长期风险收益配比较佳：上投摩根行业轮动股票型基金在核心投资理念上，采取“自上而下”的资产配置策略、行业配置策略与“自下而上”的个股选择策略相结合，精选强势行业中具有核心竞争优势的个股。该基金的投资操作风格稳健，历史风险收益配比较佳。2013年的结构性市场行情中，该基金取得了45.18%的业绩增长，超过同期业绩比较基准50.48个百分点。成立以来已经取得32%的业绩增长，高于同类平均水平。

　　高仓位配置，长期看好新兴产业与消费：上投摩根行业轮动基金成立以来始终维持高仓位运作，虽然2013年年底基金降低持仓水平，但仍高于同业平均。行业配置方面，基金基本可以做到随市积极调整，及时获利了结获益行业，新增潜力行业个股，总体看基金行业配置相对均衡。目前基金维持对信息技术、金融等行业的配置，增加了对医药、轻工制造、餐饮旅游等行业的持有比例。

　　坚持以选股为主，公司研究为基础：基金经理冯刚先生现担任上投摩根基金的A股投资总监，有着丰富的管理经验，投资风格稳健，擅长自下而上选股，任职期间内年化回报率超过20%。在投资过程中，虽经历不同的市场环境，他始终坚持以选股为主、公司研究为基础的投资理念，而不是跟着市场随波逐流。