13只封基将到期 投资者折价套利空间在2%至4%

　　提醒：投资者折价套利空间在2%~4%

　　近日，多只传统封闭式基金动作频频拟转型为开放式基金 。据统计，今年将有13只传统封闭式基金集中到期，传统封基将迎来史上第二次转型高峰期，此后市场上传统封基将只剩6只。由于传统封基的二级市场价格通常低于净值，存在一定的折价，过往许多投资者套利“封转开”收益往往能超过10%。此轮“封转开”是否能带给投资者又一场套利盛宴？

　　到期封基将于年内转型

　　3月6日至4月8日，封闭式基金基金汉盛的持有人将对基金汉盛是否转型为开放式基金投票表决。据富国基金公告，在转型方案中，基金汉盛将更名为”富国天盛灵活配置混合基金，续期由2014年5月10日到期调整为不定期，基金净值折算为1.000元。

　　同时，目前市场上唯一一只复权单位净值超过10元的封闭式基金基金泰和的“封转开”议案已获得持有人大会的通过，将于今年4月到期后转为开放式基金。从晨星截至今年2月末的基金年化回报看，嘉实泰和成立以来年化回报超过17%，超越此前彼得·林奇曾掌管的麦哲伦基金年化16.08%的长期回报。

　　据公开信息，自2006年8月华夏兴业封闭开启传统封基到期“封转开”以来，54只传统封基中已有35只陆续到期转型，目前尚有19只在存续期内，今年将有包括基金汉盛、基金泰和在内的13只传统封基到期转型，数量仅次于2007年的20只。另有6只基金2016年或2017年封闭到期。

　　业内人士分析称，预计在2017年前，传统封闭式基金都将转变为开放式基金。

　　13只封基中有6只

　　折价率超过5%

　　传统封基在转型之前，只能在二级市场上卖出变现，到期转为开放式基金后则可以按照基金净值赎回，因此目前传统封基二级市场交易价格较净值有不同程度的折价，有望带给投资者一定的套利收益。因此，在今年“封转开”高峰期，投资者不妨积极关注那些高折价且投资能力较强的传统封基的投资机会。

　　据华泰证券研究统计，由于传统封基到期“封转开”存在一段封闭期，因此“封转开”之前，折价率难以完全收敛到零。从已经到期的产品来看，到期“封转开”前的折价率基本在2%。据此，目前介入今年到期的部分传统封基，投资者的折价套利空间在2%~4%不等。

　　据数据，今年到期的13只封闭式基金中，6月到8月到期的基金裕隆 、基金普丰和基金天元截至上周末的折价率均超过了5%，11月、12月到期的基金同盛 、基金汉兴和基金景福的折价率则超过6%。

　　建议：可选高折价投资能力较强品种

　　具体来看，专家建议，到期时间小于半年的品种中，以基金的历史主动投资管理能力为选择依据，华泰证券推荐投资者关注基金汉盛和基金裕隆。

　　到期时间超过半年的品种中，结合隐含收益率和历史管理能力，华泰证券则建议投资者可以适当关注历史阿尔法较高，且具有一定隐含收益率保护的基金同盛、基金天元和基金金鑫 .

　　不过，长城证券基金分析师阎红提醒，2014年“封转开”基金受市场热捧的盛况难以再现，因为目前封基折价太低。

　　另外，随着封闭期结束日临近，折价率有逐步降低的趋势，套利空间不大。从目前A股市场环境看，上证指数难以出现大的趋势性机会，传统封基难以预期业绩，也存在比较大的不确定性，可能出现亏损。

　　温馨提示

　　业内人士分析称，预计在2017年前，传统封闭式基金都将转变为开放式基金，届时，市场上将再无真正意义上的封闭式基金，在二级市场上，投资者只能通过ETF、LOF或者是分级基金进行投资。