优先股红利持续释放 重仓银行基金首先受益(2)

　　地产股反弹 减仓基金倒在黎明前

　　三十年河东，三十年河西，疲弱了许久的地产股迎来了久违的行情，重仓地产的基金净值也随之上涨。不过，从近期基金净值的表现来看，不少去年坚守地产而深受拖累的基金，却在今年一季度减持了地产，倒在了黎明到来之前。

　　重仓地产的基金领涨

　　11.85%。根据数据，这是自3月以来地产板块总市值的加权平均涨幅，这一涨幅在两市板块中居第一，排在第二的建筑业涨幅仅有2.98%。可以说，地产在近期的表现是独领风骚。

　　同期，华夏幸福()、荣盛发展()、宜华地产()、顺发恒业()、万通地产()等个股涨幅居两市前列。134只地产股中，仅16只下跌。

　　在估值修复以及政策利好的刺激下，疲弱许久的地产板块终于有所改观。而跟踪地产指数的基金自然是第一受益对象。据数据显示，自3月以来，华安中证细分地产ETF()和国泰国证房地产()分别上涨 12.94%和12.25%，其中国泰国证地产在去年四季度末对地产的配置占净值的比为85%，3月6日和21日，地产指数分别大涨4.6%和4.78%，当日该基金净值则疯狂上涨9.27%和11.16%。(点此查看>>>地产主题基金)

　　除指数基金外，主动管理的偏股基金也有所表现。持有地产板块占净值比约16%的易方达中小盘()3月以来的净值涨幅为4.48%，在普通股票基金中涨幅排名第3。东方策略成长()、华安行业轮动()、长信量化先锋()、财通可持续发展主题()等不同程度持有房地产板块的基金涨幅也超过3%，领先同类基金。混合型基金方面，前三大重仓行业中包含地产板块的基金如华商领先企业()、华泰柏瑞积极成长()、华商策略精选()、东方龙()混合等的涨幅也居同类前10.

　　受此影响，基金今年以来的排名情况也出现较大变化，此前多只垫底的重仓地产的基金下跌幅度已大幅收窄。

　　减仓地产错失行情

　　不过，对比去年四季度末的数据来看，不少曾经饱受地产拖累的基金却倒在了“黎明之前”，错过了这波行情，其中的代表有中欧中小盘、工银瑞信红利、广发内需增长等。

　　主动股票基金中，中欧中小盘曾以豪赌地产而闻名，对地产的持仓曾达到8成以上，去年四季度末也达到75%，是配置地产最重的主动股票基金。不过在去年地产的疲弱行情中，该基金业绩垫底。今年1月份该基金更换基金经理。从该基金近期的表现来看，该基金已减持大部分地产股的概率较大。比如3月6日和21日地产指数大涨，而中欧中小盘当日的净值变动幅度仅有0.57%和0.33%。3月以来的净值涨幅为-2.22%，甚至还略微跑输同类平均水平。

　　除中欧中小盘以外，工银瑞信红利、东方策略成长两只基金在去年四季度末对地产板块的配置也较重，占净值比均在29%以上。其中东方策略成长3月以来的涨幅为3.85%，而工银瑞信红利3月以来则下跌1.8%。工银瑞信红利除了坚守地产，还坚定持有白酒。3月以来不仅地产股反弹，白酒饮料板块也上涨7%以上。同样是由于去年业绩垫底，该基金在今年1月份也更换了基金经理，从该基金净值表现来看，对地产、白酒进行调仓的可能性也较大。

　　此外，建信优势()动力、建信内生动力()、东方龙混合、广发内需增长对地产的配置占比也较高，均在20%以上。建信两只基金3月以来的涨幅在3%左右，而广发内需增长不仅没有随市上涨，反而成为3月以来跌幅最大的混合基金之一，跌幅达6%。从广发内需增长前十大重仓股的表现来看，荣盛发展3月上涨4成，招商地产()上涨21%，保利地产()、金地集团()也超10%，仅个别重仓股小幅下跌，照此估算，该基金也耐不住长达一年的业绩垫底，终于在地产上涨之前调了仓，错过了反弹行情。

　　可适当关注重仓基金

　　从地产指数的走势看，去年下半年开始地产股表现不佳，尤其是9月份开始，地产指数就一路弱势下行，直到今年2月28日创下新低后开始了一段触底反弹的估值修复之路，再加上地产再融资开闸、优先股试点等利好政策的推出，地产股的反弹之势也进一步延续。“对于地产公司来说，优先股试点与再融资是两种不同的融资渠道，但两者都有望缓解房地产企业的资金压力。”新时代证券房地产行业分析师裴明华在接受《金融投资报》记者采访时表示。另一位地产行业的分析师也表示，地产股有超跌反弹的需要，此次房地产股股价的反弹应该会恢复到去年11月份的区域。

　　钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林认为：“地产板块反弹有望持续，城镇化建设的政策导向，京津冀新政预期，优先股试点，房企再融资开闸以及土地流转试点等多重利好之下，地产股后市仍具上涨的动力。虽然目前二、三线城市房价开始松动，但是房地产行业归根到底还是货币经济，有资金就会有支撑。”

　　在基金投资方面，众禄基金研究中心分析师朱炎钊认为，房地产融资政策放开，相关基金可以关注国泰国证房地产、工银瑞信金融地产等。

　　不过赵江林提醒道：“主动股票基金方面，目前并没有几只基金重仓介入地产股，加上基金持仓变动一季度公布一次，时间具有迟滞性，这些因素都需要投资者仔细考虑。”(金融投资报)