二八格局再现 基金经理面临艰难抉择(2)

　　基金淘金加速转型 狂揽消费猛抛周期

　　最新披露的2013年基金年报显示，基金2013年年底调仓倾向于布局消费股。经过2013年以来成长股的大幅上涨，基金对于2014年的投资思路也出现变化。不少今年投资业绩领先的基金经理认为，A股今年将进入明显分化的阶段，估值过高的成长股面临着较大的调整风险，而一些低估值的传统行业则有望在经济转型与改革深化的过程中迎来投资机会，医疗健康、大众消费、互联网改革是主要看好的方向。(点此查看>>>基金行业配置)

　　热捧消费 狂抛周期

　　数据显示，2013年年报中，基金整体净买入居于前十的股票分别是：美的集团()(净买入93.4亿元)、三安光电()(净买入49.91亿元)、特变电工()(净买入44.66亿元)、浙江龙盛()(净买入40.5亿元)、海康威视()(净买入36.76亿元)、歌尔声学()(净买入25.21亿元)、蓝色光标()(净买入23.58亿元)、中恒集团()(净买入23.31亿元)、青岛海尔()(净买入23.2亿元)、许继电器(净买入22.94亿元)。此外，青岛啤酒()、白云山()、贝因美()、光明乳业()、伊利股份()等消费领域的股票也是基金年报净买入居前的品种。

　　而金融、地产、白酒则在2013年年报中大幅被基金抛弃。民生银行()以净卖出155.28亿元成为基金年报减持最多的股票，其他基金减持幅度超过100亿元的股票还包括兴业银行()(净卖出143.92亿元)、贵州茅台()(净卖出127.79亿元)、保利地产()(净卖出102.89亿元)、万科A()(净卖出101.79亿元)。中国平安()、浦发银行()、中国太保()、招商地产()等多只金融、地产股也遭遇大量净卖出。华谊兄弟()则是创业板()中基金卖出幅度最大的股票，年报净卖出金额达81.43亿元。

　　但基金的年报配置至今已经过去一个季度。从今年一季度市场的变化来看，被基金大量抛弃的金融、地产等蓝筹股出现了反弹，而基金年报买入居前的海康威视、歌尔声学等新兴行业股票则遭遇资金杀跌。由此看来，基金对于2014年投资的思路，较2013年年末已经发生了变化。

　　个股日趋分化 加紧淘金转型

　　对于2014年A股的行情，2013年在成长股中斩获大量收益的基金经理普遍认为，个股的分化将更为明显。估值过高的成长股面临着较大的调整风险，而低估值的传统行业有望在改革之中焕发活力。在经济转型深化的过程中持续收益的行业是基金经理2014年重点布局的品种。

　　今年以来投资业绩持续领先的兴全轻资()产基金经理陈扬帆表示，今年个股的分化将更为明显。即使是在涨势最好的细分行业板块内部，也会出现阶段性的龙头更迭，不同的选股效果大相径庭。目前，移动互联网等新技术对于传统行业的改造和颠覆已是大势所趋，对于某些传统行业甚至可以说是从来未有之变局。重视互联网对传统行业的改造带来的投资机会，也重视医疗健康服务等行业机会。

　　汇添富逆向投资()基金经理顾耀强认为，随着移动互联网、新能源、生物医学等领域的技术进步，消费电子渗透率大幅提高，手机游戏、视频等应用爆发式增长，电动汽车()、LED、光伏、移动医疗等产业蓬勃兴起。这些领域中正逐步萌发出新的经济增长点，其中优秀的公司亦将渐次替代传统公司成长为资本市场的中坚和新蓝筹。因此，挖掘和布局这些潜在的新兴蓝筹将是未来一段时期内投资的重中之重。此外，在受经济转型冲击不大的传统大消费领域(如医药()医疗服务、大众消费品等)里面，治理优秀、成长确定的优秀公司亦是不容忽视的投资标的。对于大批传统企业来说，转型将是必然的选择。一旦转型成功，就有望带来双击的投资机会。随着经济转型的深化，可以预见到的是传统企业转型的案例和由此带来的投资机会也将会越来越多。

　　2013年混合型基金冠军宝盈核心优势基金经理王茹远在年报指出，2014年看好最具活力的优秀成长领域与具有稳定盈利预期的超低估值蓝筹：极具颠覆性的互联网领域，其中会最关注与BAT(Baidu、Alibaba、Tencent)具有潜在合作机会的、以及互联网金融；政策或者改革外因带来巨大变化的，主要看好围绕国家安全的信息安全领域、军工领域。超低估值蓝筹领域的两个方向：行业本身景气，具有稳定盈利预期的，包括高铁、电力()等；具备确定拐点、确定转型、确定改革预期的超跌蓝筹。(中国证券报)