暴跌近10% 兴全轻资产为谁买单？

　　潮水正在褪去。创业板渐渐露出其狰狞一面。

　　那些重仓创业板的基金，亦要开始为前期的激情付出净值猛烈下跌的代价。

　　轻资产死抓创业板

　　兴全轻资产的持有人们今年一定坐够了过山车。

　　兴全轻资产在二月下旬收益率一度达到了40%左右，到一季度末还有26.27%，但仅仅4月一个月内，该基金净值下跌了9.64%，使得今年以来的净值涨幅进一步大幅缩水至14.10%，排名滑落到股票型基金第二位。

　　能够这样“上上下下的享受”来自于兴全轻资产创业板投资“心经”：创业板去年年底收于1304.44点，到2月25日最高曾上涨到1571.40点，但到4月30日收盘已经跌至1283.21点。

　　该基金的基金经理在一季报中表示，继续坚持了“新兴+成长”的投资方向。不过，在做法上推陈出新：重点聚焦新成长股，聚焦市值规模适中的个股，精选行业重配龙头。报告还以手游股的投资举例。从去年底起兴全轻资产重仓股转换是“掌趣-梅花伞 -星辉车模”。他表示：“这只是基于基本面和性价比的选择，但效率却也不期而至。”

　　不容置疑，兴全轻资产的策略一度的确非常有效，以至于该基金可以整个一季度都轻松位列冠军。由于净值迅速增长加上净申购规模迅速膨胀，兴全轻资产甚至两次采取了限制申购的作法，尽管如此，该基金一季度末的规模还是增加约1.5倍，增长到了近18亿元：这样的重量级相对于主板不过沧海一粟，但相对创业板而言，却绝不是一个小数字——规模暴增之后的兴全轻资产，其在个股上的翻云覆雨也注定不会像以前那般随心所欲。

　　更不巧的是，兴全轻资产这一次的规模膨胀之后，几乎立时就遭遇了创业板寒流，而那恰恰就是它重仓的方向。

　　从重仓股来看，2013年底的十大重仓股中只有卫宁软件 、华谊嘉信和新华医疗还是兴全轻资产的十大重仓股，其中卫宁软件依旧是第一大重仓股，占基金净值的9.60%。新华医疗是第二大重仓股，占基金净值的7.06%，而华谊嘉信是第十大重仓股，占基金净值的2.57%。

　　一季度，兴全轻资产新进的重仓股仍然以创业板为“重”，其中包括泰胜风能 、和佳股份 、飞利信 、互动娱乐 、闰土股份 、上海佳豪和掌趣科技 .

　　兴全轻资产的前三大重仓股中，卫宁软件和新华医疗近一个月跌幅都接近30%，泰胜风能则下跌近25%，三者合计至少为前者贡献了六、七个点的净值跌幅。但若考虑到过去一年的惊人涨幅，前两者仍为兴全轻资产持有人贡献多多。

　　作为兴全轻资产老牌的重仓股，卫宁软件和新华医疗重仓股的暴跌过程中，其换手率和成交量亦急剧放大。

　　这其中，是否也有它们老东家贡献的一臂之力？

　　中邮战略再登顶

　　“老鼠仓”阴霾未散，去年的冠军基金中邮战略新兴产业今年年初一度跌出前十。

　　厉建超曾作为双基金经理之一管理中邮新兴产业股票基金，到去年7月23日离任时，该基金当年收益已达62.2%，当时就是股票型基金的冠军。到2013年年底，该基金以超过82%的收益率荣登年度冠军宝座。

　　无论如何，“抱团持股”、“老鼠仓”和去年的冠军已经成为过去式，厉建超离职之后接任的任泽松，应该不会选择继续走前任的老路，这也使得拿回排名第一的任务注定不易。

　　到今年的4月30日，任泽松仍然以14.54%的收益、以微弱的优势战胜了兴全轻资产，暂时升至股票型基金的第一位。

　　和兴全轻资产不同，虽然是去年业绩的冠军，但是中邮战略新兴产业并没有吸引太多的资金申购，今年一季度末，该基金规模为9.16亿元。

　　从一季度末的持股来看，东方网力 、旋极信息 、尔康制药是该基金的前三大重仓股，分别占基金的9.87%，9.19%和8.28%。此外汉鼎股份 、博腾股份 、华宇软件 、苏大维格和先河环保是该基金的第4-8大重仓股，占基金的比例从最多的8.48%，最少的5.56%。基金的第九和第十大重仓股分别是歌尔声学和九州通 ，分别占基金的5.03%和4.89%。

　　从重仓股可以看出，中邮战略新兴产业基金十大重仓股集中度很高，且更集中于创业板。但奇葩的是，这样凌厉的持股手段却是前者致胜的利器。

　　就在近期创业板的下挫行情中，中邮战略新兴产业基金所重仓持有的次新股东方网力、博腾股份表现都不错的，旋极信息、尔康制药、华宇软件亦相对抗跌，使得中邮战略新兴产业净值在近一月反而上涨了2.86%，就是在下跌期间的这一点并不起眼的涨幅让没能在前期获取超额收益的中邮战略新兴产业最终反败为胜，排名重新回到第一位。

　　与大部分重仓创业板的基金经理类似，任泽松认为代表未来经济转型的行业将会有较好的市场表现，而与整体宏观经济高度相关的周期类板块缺乏趋势性机会。

　　他在一季报中表示2014年一季度行情是2013年结构性行情的深入演绎，而机会大概率出现在符合经济转型的新兴产业行业中，因此2014年一季度基金的行业配置多侧重于这些行业，如TMT、生物医药、环保等。

　　任泽松指出，要坚持采取“自下而上”的个股精选策略，根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资，符合经济结构转型的高成长战略新兴行业是主要投资方向，并根据宏观经济的走势以及个股的市场表现及时进行仓位的调整。