基金年中频繁调研 传统新兴布局存疑

　　经过今年上半程的激战，基金业绩已经拉开距离。业绩靠前者收益率接近40%，业绩靠后者则亏损15%，首尾相差55%。

　　而下半程的较量已经展开，基金布局已经开始。“最近的调研主要方式就是参加各家券商的中期策略会，只要时间允许，策略会上的公司交流会能参加的都参加，一次可以见多家上市公司，效率高。另外，我现在调研的对象不只局限于TMT，而是广撒网捞鱼。”深圳某业绩靠前的基金经理如是告诉记者，其今年上半年业绩贡献主要来源是TMT。(点击查看：成长主题基金)

　　从去年以来TMT的大牛已经有目共睹，基金分享了这一盛宴。不过，基金在布局下半年的关键节点，对新兴和传统行业的看法上再起争议。

　　深挖投资机会

　　“我有一种预感就是，TMT中的一些细分行业下半年肯定会调整，所以我在调仓。调仓并不是针对行业，而是针对个股。我去年重仓传媒，业绩不差。我之前配置在TMT上多一些，但今年错过了软件，而软件是今年表现最好的子板块，这严重拖累了我的净值表现。”某基金经理如是告诉记者。

　　软件接起去年传媒、游戏股的领涨大旗，不少相关个股股价已轻松翻倍，海隆软件(002195.SZ)股价已经大肆上涨了200%，立思辰(300010.SZ)、金证股份(600446.SH)均已翻倍。

　　今年最为瞩目的主题莫过于信息安全，尤其是软硬件国产化的替代投资机会。从机构调研的踪迹中亦可以印证这一主题之热。

　　6月30日，宝盈基金的明星基金经理王茹远等20多家机构的投研人士调研了为银行业提供风险信贷产品的安硕信息。整个6月份安硕信息(300380.SZ)涨幅逼近40%。6月份至今，安硕信息先后5次登陆龙虎榜，机构先后四次现身龙虎榜，登陆买入席位。

　　华商基金、国信证券等机构于6月15日调研启明星辰(002439.SH)；同日，诺德基金、华夏财富、平安资产等调研了远光软件(002063.SZ)；借壳上市的游族网络(002174.SZ)在6月底也吸引了包括华夏基金、宝盈基金等十多家机构的集体调研。不过，包括游族网络在内的游戏股今年并未出现大行情。

　　“今年我的资产配置中把传媒全部换成了游戏股，但是游戏股达不到预期，最近在调仓，但是比较犹豫，有些信息安全的公司，调研之前觉得是质地非常不错的好公司，但是越调研越不敢买，觉得基本面不过关。”上述基金经理说。

　　北京某基金经理告诉记者一个选股法则：“业绩尚可、市值在30亿以下、即将解禁的创业板公司可以重点关注。现在很多公司在解禁前，都要做所谓的市值管理，这部分公司基本不用去调研，大概率股价都会有所表现。”

　　国投瑞银的投研团队则留意着政策带来的投资机会，认为10月份沪港通开闸，将使AH股的折价收窄，带来相对确定的投资机遇。

　　传统新兴之辩

　　近期表现出色的个股中，机构席位相当活跃，但机构对于一些个股的态度却迥异。

　　以顺网科技(300113.SZ)为例，近期接连释放利好消息，牵手方正证券、增资中国电信旗下的手游平台等，7月2日顺网科技涨停。当日的龙虎榜显示，卖出席位上有三家机构，买入席位上有四家机构，机构在激烈博弈。

　　朗玛信息(300288.SZ)在收购了39健康网后，于6月27日复牌，市场给出了近乎5个涨停板，朗玛信息先后三次登陆涨停板，这三次均有机构在买入卖出。

　　“从上面的个股交易席位中，可以看出机构对于TMT个股的态度，有机构已经获利后离场，而有些还在继续坚守。”有市场人士指出。

　　事实上，从机构对这些个股的操作中可以窥见机构对TMT看法分歧，不少机构仍旧看好新兴成长行业，但亦有机构将投资目光转向了白酒、房地产等行业。

　　上投摩根投研团队向记者表示，2014年下半年A股市场投资思路是：遵循两条主线，即低估值高红利，以及主题改革，关注优质成长股及主题价值股的投资机会。重点关注的行业主要包括电子、医药、旅游、环保、新能源，以及智慧城市、信息安全主题等。

　　大成基金则向记者分析，从市场演化历程看，在经历2013年对于新兴行业科技创新的过度追逐后，2014年的投资主要方向将回归至业绩增长预期，选择高景气、趋势向好的板块。2014年下半年，传媒、电子、通信等“高景气”行业仍有望保持较高的收入增长和盈利水平，未来具备着向好的发展趋势，可能形成新的投资机会。

　　而国投瑞银相关人士告诉记者，下半年投资关注调整进入尾声的白酒行业。在经历了过去两年的行业调整之后，以茅台为代表的一批企业开始企稳，三季度开始，白酒行业有望经历从“需求驱动”到“业绩驱动”带来的盈利增速提升。

　　此外，地产是国投瑞银看好的另外一个行业。国投瑞银认为，尽管上半年房地产销售增速开始高位回落，但是随着货币政策的放松以及房地产限购措施的逐步放开，房地产行业取得一定的相对收益。从历史经验来看，房地产板块超额收益主要来自于货币信贷以及房地产供给两个层面。