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　　广联达:抢占产业链核心位置,旺材电商平台落地

　　广联达 002410

　　研究机构：光大证券 分析师：田明华 撰写日期：2014-07-03

　　事件简述:

　　公司6月27日参加“第三届中国房地产部品采购联盟供需合作高峰论坛(上海站)”,为8-9月旺材电商(中方讯采网)的正式上线做预热准备。

　　理顺功能架构,电商平台雏形渐成

　　旺材电商(中房讯采网)在正式上线之前已经完成了功能架构的梳理和整合。公司电商平台战略轮廓正逐步清晰,旺材电商平台落地是公司电商战略推动的重要进展。

　　从顶层设计层面来看,通过与银行、担保、租赁等金融机构的合作,电商平台已经能够实现采购与供应链融资一体化的服务架构;从具体功能层面来看,目前公司电商平台已汇总了从“集采管理”、”采购资源”、“交易服务”到“服务设计”等多层次功能模块。在旺材电商8-9月正式上线之前,公司已经完成了对平台架构与功能的设计实现,并引入先期用户,电商平台逐步落地。

　　抓住供需双方痛点,抢占产业链核心位臵

　　一种商业模式能否成功在于各参与方能否共赢,目前旺材电商(中房讯采网)已经抓住了供需双方的痛点,有望抢占产业链的核心位臵。

　　从地产商等买方角度来看,利用旺材电商平台完成采购流程,能够更好的利用电商平台提供的融资工具,解决地产企业日益困难的融资困难问题。地产商与建筑承包商在电商平台上既能高效率的完成原材料采购,又能部分解决融资困难的问题,是在原有采购模式基础上的一次显著升级。

　　从建材部件提供商等卖方的角度来看,买方的招标信息和采购清单是公司销售乃至整体经营的起点。只要电商平台上集中了足够的地产商等买方需求信息,就不用担心平台上缺乏足够的供货商信息。公司长期业务积累了大量地产商建筑商等买方用户,平台的融资功能对其有较大吸引力,卖方供货商的聚集也自然是水到渠成。

　　投资建议:

　　公司在建筑领域深耕细作,积累深厚,我们看好公司电商战略推进。预计公司2014-2015EPS分别为0.91、1.22元,对应市盈率29、22倍,按照2014年35倍市盈率,给予目标价31.85元,给予“买入”评级。

　　风险提示:

　　房地产市场崩盘,公司电商平台战略推进不达预期。

　　持仓基金：