直投港股不如“借基生蛋”

　　“沪港通”来了，带来了资本市场上的一场欢呼，“沪港通”开车后，港股将成为国内投资者资产配置的一个重要市场。内地普通投资者终于可以直投港股了，个个摩拳擦掌，重装待发。通过与几位主投港股的绩优基金经理接触，笔者意识到，投资港股之前，普通投资者有必要先进行一场学习。

　　香港市场与内地有着诸多的不同，这些不同却鲜为内地普通投资者了解。比如香港市场是开放的市场，海外资金进出自由并拥有较大定价权；香港市场是一个可以沽空的市场，股价对于信息的反应更加有效；香港市场估值体系科学完整，不再讲故事说题材；香港市场与内地的交易规则、法律法规、投资者结构等有着诸多不同；香港市场看重公司治理，判断不清楚贸然参与极有可能血本无归……

　　显然，内地普通投资者直投港股再也不能根据在A股的经验去操作了。改变我们投资思维的只有学习，通过学习改变习惯，剔除我们根深蒂固的“想当然”。

　　那么，我们要学什么呢？

　　笔者认为有三点：一是抱有合理的期望值，有不少A股市场的投资者，动辄都是“翻番”的期望值，在香港市场几乎没有可能；二是“放眼全球”，国际经济或资本市场的任何波动都会影响到港股，只有“放眼看世界”才能理解港股走势，把握住机会；三是“入乡随俗”，学习港股的市场规则和估值标准，了解国际资本市场的通用规则和标准。

　　说易行难。通晓这些规则、标准、体系绝非一日一时之功。 虽然几位绩优基金经理没有直接建议内地普通投资者去买QDII基金，但笔者认为，由于“沪港通”试点初期，投资“沪港通”还具有门槛限制，在普通投资者对于香港市场还没有深刻认知的情况下，借道主投港股、业绩优秀的QDII基金，是一个曲线投资的好机会。可谓“借基生蛋”。毕竟，主投港股的QDII基金已经根植香港市场、较早出海换来了“春江水暖鸭先知”。通过多年的研究与操作，嗅觉灵敏的QDII基金能最先了解香港股市的资金在投资取向、品种偏好上变化。更何况，重点投资香港地区的QDII基金，将直接受益于“沪港通”，有望成为投资者享受“沪港通”红利的利器。

(责任编辑：DF058)