经济数据与IPO共震 基金：调整未改反弹趋势

　　本周二沪指创下近半年的单日最大跌幅，令市场一度惊诧。基金认为，市场出现的大幅波动主要是受经济数据及IPO的影响，经过前期的拉升后，市场或维持区间阶段性震荡行情，但是调整后仍会有结构转型所带来的投资机会。

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　　经济数据与IPO共震

　　延续上周盘整走势，本周一市场小幅上涨，周二指数却给市场来了个措手不及。早盘沪指高开低走后转而拉升收平，午盘却突然跳水。最终全日下跌1.82%，创下今年4月以来的单日最大跌幅。

　　大成基金分析认为，前期市场的大幅上涨主要缘于过分活跃的主题投资，从整个宏观经济来看，数据显示经济仍处于较为困难的阶段，而短期流动性又处在较为紧密的刺激中，因此趋势性的上涨行情并不明显。客观上说，市场需要时间来进行休整，周二出现大幅回调是正常现象。大成基金的判断是，市场或维持区间阶段性震荡行情，但是调整后仍会有结构转型所带来的投资机会。

　　东方基金认为，16日市场杀跌主要源于新一轮IPO再启、8月疲弱的经济数据以及两市遇关键阻力位等不利因素共振，而根本原因还是IPO对资金面的抽血作用引发获利盘的集中回吐，虽然短线下跌在所难免，但预计资金博弈带来的扰动不会彻底扭转本轮行情的基础。

　　上投摩根投资组合管理部副总监胡颖认为，近期市场出现大的波动，主要受到经济数据、IPO可能引起的资金波动和前期上涨过多影响。8月宏观数据显著低于市场预期，加剧了市场担忧。但是在转型时期，宏观经济会平稳自然下降，可以弱化增长，而更加看重企业利润率和就业率，只要利润率和就业率稳定在一个区间内，政策出现大的放松的概率就不大；如果它们慢慢回升，就说明转型成功。

　　长期趋势仍然向好

　　此次大幅调整并不影响基金对于后市的判断。基金认为，突然的大幅下跌也可能正是建仓和调仓的机会，中长线来看，后市市场行情大概率会走好。

　　大成基金认为，调整的过程也是风险释放的过程，如果市场出现急速大幅度上涨需要警惕，然而突然的大幅下跌也可能正是建仓和调仓的机会。从长期来看，市场行情大概率会走好，A股股市中枢会缓慢抬高。

　　国投瑞银认为，在经历了节前气势如虹的拉升之后，本周属于主力的洗盘之周，而洗盘的意图是为了清理信心不坚定的浮筹，主力洗盘吸筹动作还将继续，吸筹之后必然启动拉升行情。同时，当前市场的量能已经远远超越去年钱荒及2012年12月初的反弹，下周大盘或将有望继续上攻。建议投资者继续关注国企改革、军工、传媒、电子等投资主题。

　　南方基金认为，随着稳增长、“微刺激”政策的持续出台，经济企稳质量将得到明显改善，短期经济数据反复并不改变市场反弹走势。年底前沪港通即将开通，海外资金将加大对A股的配置力度，市场底部支撑较为扎实，个股和板块机会将不断涌现。现在市场反弹已经进入第二阶段，赚钱效应明显，吸引了很多场外资金入场抢筹，大盘后市仍有一定上涨空间。

　　博时新兴成长基金经理曾鹏认为后市能否持续上涨取决于政策。他认为，最近两个月的股票市场反弹更多是市场对制度红利的预期，包括“沪港通”、“国企改革”等；另一方面是居民资产再配置，尤其是投资房地产、信托的资金出现回笼为股市带来增利资金，提升了整体的估值中枢。后市主要关注估值修复后的企业盈利表现以及政策的持续性。经济基本面来看，企业盈利并不足以支撑目前市场估值修复的持续性。政策层面上，从目前的市场来看已经包含了较多的政策预期，后续除非还会有更大的实际改革政策的出台和落地，否则我们认为，估值修复到一定阶段后，市场可能会进入震荡调整。

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(责任编辑：DF058)