上市公司密集布局 无人机产业井喷 基金：5股炙手可热(6)

　　宗申动力:大步迈入航空发动机领域

　　宗申动力 001696

　　研究机构：招商证券 分析师：汪刘胜,彭琪 撰写日期：2014-09-03

　　事件:

　　公司发布午间公告,公司与天津内燃机研究所签订《TD0航空发动机项目工程样机试制协议》和《保密协议》:公司将基于天津内燃机研究所的无人机研发技术,拟在2015年1月15日前完成首轮无人机工程样机的试制,在2015年5月1日前完成样机装机、试飞及验收等工作。公司表示:截至本公告日,公司控股股东、实际控制人及关联方均未开展涉及航空动力研发制造的相同或相似业务;公司作为宗申产业集团唯一的动力制造平台,未来将独立承接通用航空动力研发制造等相关业务。因此,本事项不构成同业竞争或形成潜在同业竞争的可能。

　　评论:

　　1、动力定位,航空发动机、电动车核心零部件展现技术实力

　　我国上半年摩托车产销分别为1037.21万辆及1041.74万辆,同比下滑8%及9%,由于全国限摩、禁摩的范围正在持续扩大,所以公司转型迫在眉睫。公司近年来定位以通用机械、大型农用机械作为核心业务支撑,以航空发动机、电动车核心零部件作为未来发展的核心技术攻关方向,充分的显示了公司对于动力定位的深化与远期规划。

　　2、14年业绩稳健增长,后续稳定增长确定

　　在公司摩托车业务下滑的情况下,公司上半年通用动力业务、零售服务(左师傅连锁店)分别取得了28.3%、104%的大幅增长,所以净利润逆势实现了32%的同比大幅增长,公司转型已经取得实质性利润进展。我们预计,公司14年全年EPS将达到0.39元水平,随着公司新业务的进一步投放,后续业绩将得到业绩、估值双双提升刺激。

　　风险因素:摩托车业务有下滑风险。