买基金还是买股票 智者的选择

　　金九名不虚传 银十还会远吗

　　5个月累计涨幅16% 沪指迎久违“月线五连阳”

　　三季度39只股基涨幅超20% 年内最高赚超67%

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　　5个月累计涨幅16% 沪指迎久违“月线五连阳”

　　沪指迎久违“月线五连阳”

　　9月的最后一个交易日，沪深股市走势分化。其中，上证综指连续第六个交易日以红盘报收，最终收报2363.87点，涨幅为0.26%。而伴随9月实现6.62%的涨幅，沪指迎来“月线五连阳”。

　　按照4月末2026.36点的收盘点位计算，过去5个月上证综指累计涨幅接近16.7%。其中7月单月涨幅达到7.48%。

　　在此之前，上证综指史上只出现过五次月线五个月以上连阳的情形。中国股市诞生初期的1991年5月，资本市场魅力初显曾推动沪指月线连续13个月收红。

　　在股权分置改革快速推进、上市公司业绩持续增长、QFII机制引大量外资进入等多重利好推动下，2006年8月起沪指走出罕见“月线十连阳”，次年6月短暂回调后再度冲高，并于10月创下6124点的历史高点，成就了一轮波澜壮阔的大牛市。

　　最近的一次则缘起于应对全球经济危机挑战。中国政府相继推出了四万亿元投资计划和十大产业振兴规划，对疲弱A股形成提振。上证综指自2009年1月起走出“月线七连阳”。

　　资金面政策面推升股指

　　值得注意的是，这一轮“月线五连阳”的出现，似乎并未获得来自基本面的太多支撑。上半年GDP增速降至7.4%，低于年初制定的约7.5%的全年增速目标。而近期相继公布的宏观经济指标不尽如人意。不过，从资金面和政策面上，人们仍能找到推升股指的动因。

　　一方面，在央行定向降准扩围、银行信贷供应放量等因素带动下，货币市场长短端利率都出现了明显的下行趋势。

　　另一方面，4月10日“沪港通”试点正式获批，对聚集大批低估值蓝筹股的沪市形成重大利好。7月以来，外资提前入场布局“热身”，作为沪股通标的的上证180指数从4670点的月内低点震荡上行，至9月25日盘中创下5370点的阶段新高，区间涨幅接近一成半。

　　此外，在今年5月“新国九条”对股市发展作出顶层设计的基础上，保险业“新国十条”和推动长期资金入市“国十条”相继发布，也从政策面给予股市上涨动力。

　　在南方基金首席策略分析师杨德龙看来，随着稳增长、微刺激政策的持续出台，经济企稳质量将明显改善。从这个角度而言，即使短期经济数据出现反复，市场反弹走势并不会改变。

　　股民开始陆续回到场中

　　伴随股指不断走升，不少长期“休眠”的A股账户开始变得活跃。而一度通过销户“以脚投票”的股民，也开始陆续回到场中。

　　来自中国证券登记结算有限责任公司的数据显示，8月沪深两市每日新开A股账户数环比增幅均超过三成。进入9月以后，投资者队伍仍在不断壮大。其中仅9月15日至19日一周新开A股账户数就超过了21万。

　　与此同时，沪深两市交易量也屡屡创出阶段新高，9月11日更以逾4300亿元创下近四年最大单日成交量。

　　事实上，相比牛市是否出现，形成牛市的机理能否根本改变，或许更值得关注。“预期中的牛市不应仅呈现资金推动型的特征，而是伴随改革红利实实在在释放的有质量、有定力的牛市。”上海证券交易所资本市场研究所所长助理曾刚说，在融资与回报依然失衡、题材炒作仍大行其道的当下，股指拾级而上与理想中的牛市显然还有相当的距离。

　　值得注意的是，在优化投资者结构呼声日益高涨的背景下，养老金、公积金等长期资金入市已然提上议事日程；从新股发行到退市、并购重组，制度体系的健全有望带来市场功能的完善；从股权激励到员工持股，再到通过鼓励和约束性政策引导上市公司建立持续稳定回报机制，股东、经营层和投资者更加一致的利益基础正在形成。(新华网)

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　　三季度39只股基涨幅超20% 年内最高赚超67%

　　三季度市场强劲反弹助推了一批股基净值大幅上涨。截至9月26日，当季共有39只主动型开放式偏股基金涨幅超过20%，长信量化上涨29.98%升幅最大；而从全年看，中邮战略新兴产业今年以来上涨65.89%(注：截至9月29日该基金年内收益为67.43%)，领跑股基。

　　收割三季度

　　三季度市场强劲反弹，上证指数上涨15%，沪深300指数上涨13%，深证成指上涨10%。

　　基础市场的火热助推一批股基净值的大幅上涨。上证数据统计显示，截至9月26日，近700只主动型开放式偏股基金当季平均净值增长率达到10.86%，其中有39只基金涨幅超过20%，仅3只基金下跌。

　　其中，长信量化先锋三季度净值上涨29.98%，涨幅最大。统计显示，其二季度末前十大重仓股三季度整体表现抢眼，天伦置业、成发科技当季分别上涨84.39%、83.90%，南通科技上涨76.90%，蓉胜超微上涨68.66，实益达、亚星客车和雷鸣科化当季涨幅也均超30%。

　　此外，华商大盘量化精选、大摩多因子策略、财通可持续发展主题、中邮核心主题、长盛航天海工装备、广发新动力、大摩主题优选、华商主题精选、招商行业当季涨幅也超过25%，排名居前。

　　而从全年角度看，去年股基冠军中邮战略新兴产业依旧领跑，年内涨幅达到65.89%。统计显示，中邮战略三季度上涨18.99%，其二季度末第二大重仓股旋极信息配置占基金资产净值比6.7%)三季度以来涨幅达到105.03%。

　　后市分歧加大

　　尽管三季度市场持续亢奋，但展望后市，部分基金依旧担忧宏观经济下行和企业盈利恶化。对于此波行情能够走多远，机构分歧加大。

　　中银基金陈军表示，新一届政府改革举措深入人心，在经济转型的大背景下，资本市场将迎来新的契机。政府在有效降低企业融资成本、控制房地产和平台贷的风险的同时，积极推进国企改革、混合所有制和兼并重组，将有效提升上市公司核心竞争力。

　　而博时基金则相对谨慎。“企业盈利从8月反馈的经济数据来看，无论是工业增加值、PMI、信用贷款、房地产销售数据都是低于预期的，企业盈利并不足以支撑目前市场估值修复的持续性”。

　　博时基金认为，政策层面上，从目前的市场来看已经包含了较多的政策预期，后续除非还会有更大的实际改革政策的出台和落地，否则估值修复到一定阶段后，市场可能会进入震荡调整。从板块来看，未来会更加偏好于防御类板块，例如消费品。(上海证券报)

(责任编辑：DF073)