沪港通“四两拨千斤” 国内外长线资金蜂拥入市(3)

　　笔者始终认为，监管层建立沪港通的初衷除了实现资本市场双向开放、推进人民币国际化进程外，另一项重要的作用就是刺激国内、国际长期资金进入A股市场，以争夺国际资本价格的定价权。现在，沪港通仅是箭在弦上，这一刺激长期资金入市的作用已开始显现，QFII可投资规模逐月增长，地方养老保险基金委托投资也有了新突破。

　　沪港通是A股市场建设的一件大事，自其获准筹建后，国际、国内长期资金均表示看好并采取了一致行动，迅速增加资金入市规模，地方养老保险基金也加快了委托投资的试点步伐。

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　　QFII作为国际长期资金的代表，其今年下半年的动向与沪港通步调一致。

　　今年以来，尤其是在沪港通获准建立之后，QFII进入A股市场的意愿迅速提升。国家外汇管理局9月26日公布的数据显示，目前有256家合格境外机构投资者(QFII)共计获得622.11亿美元投资额度，其中9月份新增额度为25.37亿美元。外汇局批准的QFII额度已是连续数月正增长。

　　QFII所增额度马上就反映在市场上。中国证券登记结算有限公司公布的统计数据显示，8月份，QFII在沪深两市分别新开了11个账户。这是QFII连续32个月新开A股账户。至此，QFII新开A股账户总数达到了751个，其中，151个账户为今年以来新开。

　　自去年QFII额度增加至1500亿美元之后，外汇局批准的QFII额度就快速提升，目前已经达到了总额度的41%。

　　社保基金作为国内长期资金的代表，无论是新开账户还是地方养老金委托其投资试点的开拓，都是踩着沪港通的步点进行。

　　中国证券登记结算有限公司公布的数据显示，今年7月份，社保基金在沪深两市共新开立31个A股账户，其中，上海15个，深圳16个，超过去年1月份的30个账户，再创历史新高。截至7月末，社保基金总计拥有262个A股账户。社保基金新开立账户的迅速增加，与沪港通在时间节点上保持了高度一致。

　　与社保基金新开账户相对应的是，多家具有社保基金管理资格的基金公司正抓紧设计新的投资组合方案，且方案并非是向原有组合追加资金，而是开新仓。业界认为，这可能是社保基金为了容纳更多地方养老保险基金所做的准备。

　　这一猜测很快就得到了证实。9月28日，全国社会保障基金理事会官方网站发布的信息显示，26日，于革胜副理事长就山东省养老保险基金委托投资问题进行调研。经过双方进一步协商，委托运营的协议达成一致意见。于革胜希望双方加强沟通，启动委托协议起草报批程序，尽早开展投资运营。

　　山东省养老保险基金委托投资的消息恰巧在沪港通即将推出之前披露，但这绝对不能看作是巧合。

　　早在今年“两会”期间，监管层就表示在总结广东省1000亿元养老基金委托社保基金投资的情况和经验，并希望在此基础上酝酿地方养老保险基金委托投资的相关办法和举措。根据广东省财政厅披露的数据，这笔养老保险基金两年来的年化收益率为6.73%，远高于同期银行定存利率。

　　在上述两个经济发达省份先后形成养老保险基金委托投资的协议后，预计还会有更多的省份加以效仿。届时，A股市场就将被源源不断的长期资金所“浇灌”。

　　作为A股市场双向开放的一个重要举措，沪港通只有成功一条路。通过沪港通的成功，可以吸引境外资金进入国内市场，更大的意义则是可以刺激国内那些长期睡在账户上的资金，逼其进入资本市场实现保值增值，最终达到互相促进的作用。国内那些长期睡在账户上的资金，就是《证券日报》所讲的五类旧条例捆住的那十万亿元，包括养老基金、企业年金、住房公积金、公共维修基金等。

　　沪港通之于长期资金来说，就是要起到“四两拨千斤”的作用。目前，这一作用已经开始显现。

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　　社保基金安全评估试点为养老金投资铺路

　　人社部网站近日发布了《关于开展社会保险基金安全评估试点的通知》。参与该制度设计的社科院世界社保研究中心高庆波博士在接受证券时报记者采访时表示，这是一项基础性工作，主要是人社部基金监督司为加强对各地社保基金的监管，让监管日常化、动态化、信息化。同时也为后续社保制度完善，如养老金投资制度改革等铺路。

　　根据《通知》，评估对象按照不同险种和经办机构进行评估，可先行将企业职工基本养老保险基金、城镇职工基本医疗保险基金、失业保险基金、工伤保险基金作为评估对象，有条件的地区可以将其他社会保险基金纳入评估范围，评估内容包括社保基金运行状况和风险管控状况两个方面，总分各100分。

　　《通知》称，根据工作基础和意愿，选择河北、江苏、山东、广东、贵州、云南、甘肃7省部分地区和重庆市九龙坡区作为部级试点地区，试点方案于11月底前报人社部备案。

　　值得一提的是，基金运行状况评估中基金资产管理质量占了35分，包括基金风险存款比重、基金收益率、基金流动资产保障比、临时借款比率、欠费清欠率5项内容。

　　特别是对基金收益率的评估，被解读为养老金入市利好。高庆波表示，两者有一定关系，但是没那么直接，主要还是建立监管机制，及时发现各地社保基金的问题，争取事前监管。在以前，人社部对各地社保基金的监管主要是现场检查，也没有标准化的指标。

　　高庆波称，当这块数据运行一段时间后，对各地社保基金运行状况及风险管控状况有了基础数据库，就可以开展很多其它工作了。当然也包括养老金投资改革。

　　据了解，由人社部基金监督司组织的该项研究于2013年3月份开始，2013年9月份外部调研基本完成。

　　高庆波称，研究时的部分评估内容因为难度太大没有加入评估指标中，如对制度评价的内容，现在人口抚养比是3∶1，这个数据如何评估？在没有加入人口变化预期前，广东的社保基金运行数据非常好，但是它有大量的打工者，如果这些人后来大量离开广东怎么评估基金的安全性？

　　此外，“也有些数据进行了调整，如基金风险管控状况里面基金违法违规情况项下面基金举报投诉结案率，用以衡量社会监督的工作效果。而在研究时候采用的是发案率，这个就没法评估了。”高庆波说。(证券时报网)

(责任编辑：王敏)