投基策略：保持股基配置比例 选股型产品有优势

　　基础市场：

　　有望在震荡中再创新高

　　本周市场震荡盘升。央行和银监会于国庆节前夕下发《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》。通知要求，积极支持居民家庭合理的住房贷款需求。对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍，具体由银行业金融机构根据风险情况自主确定。在此利好消息刺激下，股指迎来十月开门红，三大股指(上证综指、深证成指和中小板指)以震荡盘升的方式创出新高，创业板指离年初高点仅一步之遥。虽然市场于周五在外围市场重挫拖累下出现调整，但全周市场仍以高位红十字星报收。

　　我们的判断是：1、经济下行有压力，但失速风险降低。9月汇丰PMI初值回落一度令市场对中国经济状况恶化预期重燃，但9月中国制造业PMI与8月持平，反映了当前中国经济运行仍较平稳，经济失速风险降低；2、央行松绑房贷以防楼市崩盘，救市尚有政策空间；国务院近期出台六项举措，用意是加大“稳增长”政策力度，会议提出了六大举措，涉及投资、消费、外贸、财政、货币、产业和价格政策，管理层全方位稳增长意图明显； 3、香港交易所表示港交所的市场基础设施和运营已经为“沪港通”开通做好准备，沪港通开通已箭在弦上；4、技术层面上，日线、周线和月线级别都显示出反弹空间仍然存在，股指有望在震荡盘升过程中再度创出新高。

　　基金市场：

　　主动股票型基金领涨

　　2014年9月26日至2014年10月9日，开放式偏股型基金平均上涨2.30%，同期上证指数上涨1.89%。开放式偏股型基金收益率分布在5.97%到-1.00%之间，宝盈科技30混合涨幅最大，工银稳健成长股票跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均上涨2.53%，指数型基金平均上涨2.27%，混合型基金平均上涨2.02%，债券型基金平均上涨0.53%。

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　　偏股型基金：

　　擅长选股的基金具优势

　　股指在反弹进程中，虽然接连受到内外多重负面因素的扰动，但是上行的基础依然牢固，过程中出现的反复并未对反弹行情构成破坏，股指渐行渐高，压力亦随之增加，预期近期股指仍将以震荡反弹的方式创出新高。投资者可以继续维持积极投资策略，保持较高的偏股型基金的配置比例，擅长选股的基金更具优势。

　　债券型基金：

　　股指参与度作选择参考

　　虽然9月份中国制造业PMI与8月份持平，反映当前经济运行仍较平稳，但经济下行风险并未完全解除，企稳迹象未明朗，管理层或继续维持宽松货币政策。且随着新股及其他扰动因素渐消，市场利率或会有一定幅度回落。预计债券市场温和反弹基础未变，利好债券市场以及债券基金。保守的投资者可以关注债券配置风格比较灵活的品种，积极的投资者可以关注转债类以及对股指参与力度比较高的品种。

　　QDII基金：

　　看淡新兴市场及贵金属

　　美国经济持续复苏，就业消费循环不断改善。美股中长期上涨趋势并未终结。重点关注投资美股的基金，如广发全球医疗保健、博时标普500ETF、广发纳斯达克等。美国QE退出、美元指数升值对新兴市场及以美元计价的大宗产品产生利空影响，谨慎看淡新兴市场QDII以及黄金等贵金属QDII等。

　　货币基金、理财债券基金：

　　仍有望获得稳定收益

　　目前中国经济下行风险并未完全解除，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以刺激市场无风险利率下行。市场流动性宽松状态延续，货币市场基金收益下行压力依然存在。但在中国经济结构调整的历史背景下，货币政策不可能重新转向全面宽松，叠加利率市场化进程的推进，资金利率易上难下。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。

(责任编辑：DF058)