投资债基应注意哪些细节？

　　今年以来，股债市场呈现出“齐牛并进”的格局。得益于此，股票基金、债券基金普遍获得正回报。根据银河证券基金研究中心数据，截至10月30日，590只参与平均计算的股票基金今年以来平均净值增长率为12.25%，451只参与平均计算的债券基金今年以来平均净值增长率亦高达12.23%。

　　不仅如此，从目前的经济环境来看，机构亦普遍对未来的债券市场仍然比较乐观，认为未来债市慢牛行情仍将延续。比如，东方稳健回报债券基金在三季报中表示，今年以来，在经济不断下行的环境下，政府陆续推出了包括放松房贷在内的多种稳增长政策，显示了政府保增长的决心。展望四季度，在整体经济依然低迷的情况下，预计政府将推出更多托底政策，直至经济出现复苏曙光。在此背景下，宽松的货币政策料将持续，债券市场的慢牛行情还将延续。

　　在这种情况下，投资者参与债券基金投资的热情日益高涨。那么，作为投资者，在进行债券基金投资时应注意哪些细节？

　　首先，充分认识债券基金的风险收益水平。根据最新修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，80%以上的基金资产投资于债券的，为债券型基金。从投资标的的特性来看，债券型基金属证券投资基金中的低风险品种，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基金。因此，投资者在选择投资债券基金时，应根据产品的风险收益水平设定相应的投资目标。

　　再者，了解债券基金细分类别，认清不同细分类型债券基金的投资差异和风险收益水平。按照银河证券基金研究中心三级分类标准，大致分为长期和中短期标准债券型基金、普通债券型基金(一级和二级)、可转换债券型基金、指数债券型基金、债券型分级子基金(优先和进取)、短期理财债券型基金，其中，由于债券型分级子基金优先份额有约定收益率，风险最低；而短期理财债券型基金大多投资于货币市场，标准债券型基金又称纯债基金，不投资权益类产品，这两类债券基金风险相对较低；指数型债券基金与其他几类债券基金相比，风险相对适中，但跟踪不同的标的指数相应的风险水平不同；而普通债券型基金(一级)不在二级市场买卖股票，较普通债券型基金(二级)及具有股票特性的可转债基金风险相对较低。

　　以东方基金旗下债券型基金为例，东方稳健回报债券属于普通债券型基金(一级)，不直接从二级市场买入股票；而东方强化收益债和东方双债添利债券A/C属于普通债券型基金(二级)，可在二级市场买入股票，因此风险收益水平不同。

　　当然，除上述债券基金类别上的差异，对同一细分类型的债券型基金，不同基金管理人管理的产品，或同一基金管理人管理由不同基金经理操作的产品，其投资风格也会呈现出非常大的差异。在此，作为投资者需要关注债券基金配置的债券品种，如利率债、信用债等；债券组合的久期以及债券投资组合的杠杆水平等。

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