分级基金B份额上演连续涨停秀 基金公司引导套利

　　近期A股牛气冲天，比大盘更牛的是分级基金，本周数十只分级基金B份额上演连续涨停秀。在久旱逢甘霖的市场中，分级基金B份额无疑是最耀眼的明星。然而在分级基金B份额飞上天的时候，基金公司都在想些啥呢？

　　首先需要确认的是，分级基金B份额暴涨对于基金公司而言，并无直接利益。因为分级基金B份额只是场内的存量份额，其涨幅不会增加基金规模，所以不会增加基金公司的管理费收入。

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　　那么为什么一些基金公司在分级基金B份额涨停时欢呼雀跃呢？原因在于套利上。当一只分级基金整体溢价较高时，投资者可以通过在场内申购母基金拆分后获取溢价。听起来略显复杂，但操作起来一点都不难。只是分级基金此前一直属于冷门投资品种，一些券商的交易软件把这一入口放在较为隐蔽的地方，加之相当多投资者并不了解套利方法，在那些享受着分级基金B份额涨停快感的投资者看来，套利也是一个有点“偏门”的投资技巧。

　　因此，基金公司们在分级基金B份额涨停时，想的就是如何引导投资者套利。鹏华基金提示，追涨将可能面临着较高风险，对于不了解分级基金的投资者，不建议追涨溢价较高的分级基金B份额。另一方面，连续多日全线狂奔的节奏使得杠杆基金溢价率已大幅抬升，多只整体溢价率超过10%，分级基金整体高溢价率意味着套利机会，投资者可挖掘整体溢价率高的分级基金进行套利操作。

　　事实上，基金公司的愿望并没有落空，随着母基金整体溢价率的逐渐攀升，套利资金源源不断涌入。多位接近基金公司的人士对中国证券报记者表示，近期已有多只分级基金规模翻了数番。12月4日，分级基金B份额上演集体涨停秀，而当日这只分级基金缺席涨停秀，唯一可以解释的原因就是套利盘的凶猛打压。

　　另一件基金公司考虑的事情是，怎么给分级基金改名。本轮分级行情启动伊始，最先名声大噪的莫过于申万菱信证券B，券商股气贯长虹，证券B即刻受到市场热捧。而另一只同样以券商股为标的的分级基金——鹏华非银行B，最初并没有受到同样关注，原因是“非银行”这一专业的命名。非银行B因为连续涨停获瞩目之时，其标的指数中证800非银行金融指数更名为中证800证券保险指数，可以推测，鹏华非银行B更名“鹏华证保B”也是大概率事件。这样的命名无疑辨识度会提高许多。

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数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-12-05

　　还有一些因为名字而郁闷的分级基金更加典型。由于投资者已是“见B就买”，那些不叫“B”的杠杆份额就没那么受关注了，比如一些分级基金的杠杆份额叫做“进取”、“锐进”，刚刚接触分级基金的投资者并不知道“这些货也是B”，令基金公司们哭笑不得。

　　需要进行投资者教育的不仅仅是套利风险和辨别名称，还有分级基金的投资技巧。很多购买了证券B、非银行B、金融B的投资者在基金上折后不知道怎样处理得到母基金，暴涨行情也考验着基金公司的服务。据称，本轮上折的几只分级基金上折后，客服电话都被投资者打爆了。与此同时，部分券商使用的蹩脚交易软件也为套利分拆带来了不便，这也值得反思。

　　无论如何，分级基金经过此次亮相，犀利的表现已深得人心，相信未来必将人们在牛市中理财的利器。

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(责任编辑：DF058)