海富通基金投资总监：操作上关注环保国企改革等热点

　　离2014年A股收官、2015年大幕开启只剩3个交易日。综观整个2014年，A股市场风云变幻，沪指从年初的不足2100点一路飙涨，截至今日收盘达到3157.6点。今年整体来看，宏观经济表现弱于预期，但股市表现则强于预期。资本市场参与者心底的呼声是：2015年，是否能成为一个值得铭记的拐点，十年一遇的牛市是否正在来临？

　　海富通基金认为，当前A股市场行情直线升温主要可以归结为三个原因。首先，7月23日召开的国务院常务会议部署多措并举缓解企业融资成本高问题，首次将降低企业融资成本提升到国家政策的高度。其次，今年实体经济的低回报率等原因导致资金难寻出口，产业资金逐步向股票市场转移。同时，央行降息政策的实施带动了本轮市场最大行情的出现。

　　海富通基金认为今年是政策酝酿和释放年，明年则是政策兑现年。2014年一系列反腐大案要案的曝光可以看作反腐行动已经取得阶段性成功，腐败得到整治的前提下，市场或将较快地反映政策风险的消除。中央经济会议提出经济开始进入稳增长期，政府未来一段时期会把重心放在经济建设上。

　　海富通基金认为，明年是非常典型的政策分化年，政策落地后产生的实际效果将会很大程度上影响金融市场的涨跌幅。从年初提出“高铁出口”政策，到3月提出“京津冀协同发展”，再到5月重提“一带一路”等等，均在一定程度上带动了相应题材的热度。从这个角度来说，海富通国策导向产品本身是紧跟政策导向的，因此很具有生命力。周期行业也具有较大机会。（Wind数据显示，截至2014年12月26日，海富通国策导向近一年来回报率超过70%，排名位列同类产品前三。其中，近三年来的收益率更是在288只普通股票型基金中排名第一。海富通周期ETF及联接基金也在2014年净值增长幅度分别超过60%和50%。）

　　就行业方面而言，海富通基金认为，机会很大程度上来自于产业的轮回。今年上半年的行情主要在成长股，而下半年则演变为周期股为主，产业方向的转折使得平衡状态得以达成。海富通基金预计，明年成长类股票和蓝筹类股票或将达成平衡点。

　　在操作上，建议关注环保、国企改革等热点板块，经济转型有望大幅提升市场估值空间，资本市场正在成为加速经济转型、产业结构优化的主战场。