超七成基金经理认可牛市最看好非银金融(4)

www.yingfu001.com 2015-01-15 14:14　赢富财经我要评论

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　　《中国基金报》展开2015年基金经理随机调查，收集到来自北京、上海、深圳、广州的超过30家公募、私募基金公司旗下47名偏股基金经理的反馈。

　　调查结果显示，超七成基金经理认可牛市，其中，38.3%的基金经理坚定认为市场机会能持续1至3年，34.04%的基金经理认为目前是结构性牛市。

　　选择“蓝筹股行情能延续，将成为2015年主线”的基金经理占比达到46.81%。

　　行业上，2015年最被看好的是非银金融、医药生物和房地产。

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　　超七成认可牛市

　　改革力度速度是关键

　　自去年7月中旬以来，股市出现强劲上涨，牛市突然来袭。而2014年这一波牛市究竟是大牛市开端，还是行情已经步入尾声？

　　超七成基金经理认可牛市，其中，有38.3%的基金经理坚定认为，目前正是牛市第一阶段，可能市场机会能持续1至3年；而认为“谈全面牛市尚早，目前显示是结构性牛市”的基金经理占比也达到34.04%。选择“难以判断，只能边走边看”的基金经理仅占19.15%，也有8.51%认为“行情已经步入尾声”，对后市态度悲观。

　　而当被问及对2015年市场态度如何，有82.98%的基金经理选择了“谨慎乐观”，而选择“很乐观”的基金经理占比达到12.77%，没有基金经理选择“很悲观”，显示出主流的积极态度。

　　“改革的力度和速度”、“资金面”是基金经理们认为影响2015年市场最关键的两大因素，分别有40位和37位基金经理选择上述两项，更有多位基金经理将“改革力度和速度”视作最看重因素。此外，还受到基金经理重视的因素是“上市公司业绩增速”、“市场情绪”和“宏观经济下滑速度”。

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数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2014-12-31

　　蓝筹成长大分歧

　　超六成称均衡配置

　　去年11月底以来，一轮“蓝筹股革命”不断推动股指上扬，2015年蓝筹股会否继续狂飙？

　　选择“蓝筹股行情能延续，将成为2015年主线”的基金经理占比达到46.81%，而38.3%的基金经理认为“现在还难说”，也有14.89%的基金经理认为蓝筹股“估值修复已经到位”，显示出基金经理对蓝筹股的投资价值存在比较大的分歧。

　　2014年创业板和中小板等成长股走势明显弱于蓝筹股，2015年这一情况还会否持续？25.53%的基金经理认为“会”，38.3%的认为“不会”，剩下36.17%认为“难说”。

　　在此思路下，34.04%的基金经理倾向配置大盘股，态度明确，也有63.83%认为要均衡配置，只有2.13%倾向配置中小盘股。值得注意的是，支持大盘股的基金经理大幅增多，相较11月份本报所做的秋季调查，这一比例已经提高26个百分点左右。

　　超六成仓位超80%

　　超四成继续高仓位

　　主流观点对2015年较为乐观的大背景下，有42.55%的基金经理选择“高仓位”应对市场，有55.32%的基金经理选择“灵活配置”，只有2.13%的基金经理认为要“低仓位”。本报11月秋季问卷中，当时选择“高仓位”的基金经理占比仅35%，选择“中低仓位”的有7.02%，相较之下，目前基金经理情绪乐观很多。

　　值得注意的是，在投资策略上，究竟是“精选个股”为主还是“优选行业”为主，有82.98%的基金经理认为2015年要“重点选优势行业，在行业中挑选个股”。

　　当被问及目前所管理基金仓位时，48.84%的基金经理选择了“80%至90%”，更有13.95%的基金经理选择了“90%以上”，而选择“60%至80%”、“40%至60%”、“40%以下”的基金经理占比分别为34.88%、0%、2.33%。

　　最看好非银金融

　　最不看好采掘

　　牛市中行业配置重于个股配置，2015年基金经理们首推非银金融，有28位基金经理看好这一行业，占比接近60%。医药生物、房地产紧随其后，成为基金经理们2015年看好的第二和第三大行业。此外，国防军工、食品饮料、银行、机械设备、公用事业等行业也被看好。

　　而2015年最不被基金经理看好的行业是采掘、计算机、钢铁，分别有15位、14位、13位基金经理选中为“最不看好行业”，传媒等行业也不被看好。对一些行业基金经理分歧较大，需要引起重视。

　　从投资主题看，有25位基金经理选择“国企改革”，不少基金经理认为是2015年最大的投资主题。而医疗健康、一带一路、移动互联网、节能环保等也被不少基金经理看好，分别有19位、18位、17位、16位基金经理看好。

　　券商行业在2014年出尽风头，券商指数以全年161.20%的涨幅领先。而2015年券商行业会否继续领跑？有48.9%的基金经理认为“能”，而51.06%的认为“不能”。

　　宏观经济和企业盈利

　　进入新常态

　　宏观经济在大方向进入新常态，而各项改革也在稳步推进，2015年GDP增速会如何？上市公司盈利能力如何？

　　40.43%的基金经理认为“经济转型困难很大，增速不足7.1%(央行预测2015年GDP增速)”，51.06%的基金经理认为“在7.1%~7.4%(2014年实际增速)间”，只有8.51%的基金经理认为会保持中高速增长，在“7.4%~8%”水平，没有人认为会超过8%。

　　2014年前三季度上市公司业绩增幅为9.67%，而有31.91%的基金经理认为2015年上市公司业绩增速不足8%，57.45%的认为基本维持在10%水平，选择“15%~20%”、“20%~30%”的基金经理占比只有8.51%、2.13%，没有人选择“30%以上”。

　　正是在这一预期之下，有55.32%的基金经理认为“政府会继续刺激助力房地产”，也有25.53%的基金经理认为“不好说”，不足两成的基金经理选择了“不会继续刺激，维持目前状态”。

　　高利率将回落

　　降息降准概率大

　　货币政策也是市场关心的热点问题。去年11月下旬央行超预期降息，2015年降息预期升温，只有6.38%的基金经理认为“不会降息，会通过其它手段调控”，主流观点的是认为会“降息1次”，有55.32%的基金经理选择此项，38.3%的基金经理认为“降息2~3次”。

　　同样，预计2015年存款准备金率“不会下调”的基金经理只占8.51%，认为“降准1次”和“降准2~3次”的基金经理占比分别达到27.66%、63.83%。

　　目前企业融资成本约在7%左右，处于较高水平。对此，有89.36%的基金经理认为高企的利率会逐渐回落。市场无风险利率下滑，对股票市场是一个利好因素。不过，也有10.64%的基金经理认为“不会，仍会保持较高水平”，但没有基金经理认为利率还会继续走高。

　　对于2015年的物价指数，“温和通胀水平，不是重要因素”成为基金经理的主流观点，有80.85%的基金经理选择此项，还有19.15%的基金经理认为“不仅不会上升，还可能下滑”，没有基金经理认为会上升。

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　　免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

　　基金投资总监看2015年股市：上半年更看好蓝筹股

　　日出东方红胜火，或许说的是2015年的股市。

　　2015年宏观经济如何？国企改革将带来哪些影响？一带一路利好什么板块？券商股能否引领潮流？《中国基金报》专门就2015年投资机会采访了26位公私募基金公司投资总监。多数投资总监认为，2015年宏观经济将延续“新常态”，而国企改革、资金面充裕等一系列利好，将继续刺激股票市场上涨，国企改革是2015年最重要的投资主线。此外，有超过半数的投资总监继续看好包括券商、银行、地产、军工等在内的蓝筹股。

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　　蓝筹股仍具吸引力

　　优质成长股机会已现

　　蓝筹股或者成长股，2015年究竟配哪一类更优？超过半数投资总监更看好蓝筹股。

　　北京一位投资总监就直言，更看好蓝筹股在2015年的表现。“成长股估值在过去两年快速提升已处于较高水平，但盈利增速未能与之相匹配，同时随着未来新股发行节奏不断加快、注册制推进、新三板转板制度的实施，将会涌现大量‘廉价’的股票供给，对市场形成巨大压力。而蓝筹股经过了持续多年的估值下行后，目前其所隐含的投资收益率无论是相对成长股还是相对债券、理财产品、货币基金等，均具有一定的投资吸引力；同时，随着沪港通的开通，中国资本市场对外开放的步伐将会加快，蓝筹股稳定的盈利能力、较低的估值以及较高的分红收益率对于海外投资者来说非常具有吸引力。”

　　在看好蓝筹股的基础上，一些投资总监认为，“2015年前期是蓝筹股，后期应该是偏于成长股”，这一点也为较多人认同。一个较有代表性的观点是，蓝筹股一季度延续强势，其估值修复何时结束取决于无风险利率见底的时点，大概率是在一季度末或二季度初。另外，在2006年、2009年里蓝筹股业绩增速飙升，预期差大幅收窄造就了牛市，而当前市场预测2015年沪深300业绩增速为12.7%，如果经济回暖带动业绩增速回升同样将缩小预期差，利好蓝筹股。而在估值修复后、货币政策微调前，还会有一小波盈利改善带来的机会。

　　还有一批投资总监认为蓝筹股和成长股均有机会，认为蓝筹和成长并驾齐驱才是牛市。“成长股会有长期的机会，蓝筹股是估值太低、估值修复的机会。以牛市思维来看，都会上涨。”一位看好市场的投资总监表示。

　　此外，还有一位投资总监表示，虽然蓝筹股是未来主线之一，但是近期行情演绎速度和幅度远超预期，而对应成长的创业板指数却连续遭杀跌，看远一些，优质成长股已经存在机会，后续如果遭进一步杀跌的话，估值进入合理区间，机会将更明显。还有人士认为，成长股中的新能源、环保、信息技术、医疗等板块仍然值得看好。

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　　MSCI纳入A股是大利好

　　去年11月沪港通开闸，引领了一波蓝筹股的狂欢，而在2015年多数投资总监认为沪港通还将推动蓝筹股走强，不过短期内并非决定性因素，未来A股纳入MSCI指数是对市场产生积极作用，利好程度还需要看资金量大小。

　　深圳一位投资总监表示，未来随着A股与国际市场的联系逐渐增强乃至A股纳入国际指数等，国际机构投资者将逐步加大投资A股的力度，引领市场风格转向价值投资，因此蓝筹股将成为2015年A股市场最重要的投资主线。还有一位投资总监坦言，“沪港通的作用在于点燃了国内投资者对蓝筹股的热情。打通沪港通的通道后，两地市场的价差会逐渐收窄，预计明年上半年就会充分体现这一块的功能和价值。”

　　“从中长期角度看，沪港通仅仅是资本市场开放的开始，后续将会有深港通或纳入MSCI指数体系，资本市场的双向开放将带动资金双向流动，有利于估值体系对接，稳定蓝筹估值水平。在改革持续推进预期下对市场未来一个季度仍偏相对乐观。”北京一家私募机构表示。

　　还有一位私募投资总监认为，目前市场低估沪港通的长期作用，短期炒作太厉害，沪港通资金进入改变市场估值体系和定价，目前A股市场很多蓝筹的市盈率还很低，增长空间很大。纳入MSCI指数，会对蓝筹股的定价机制发生根本性改变。

　　不过，也有很多投资总监认为，无论A股纳入MSCI还是沪港通开闸，在2014年市场大幅上涨的基础之上影响将有限，而且在经济基本面恢复、加息预期不减的背景下，海外资金回流美国明显，对明年A股利好程度有限。

　　经济增长或乏力无碍股市上涨

　　2014年宏观经济步入新常态，多数投资总监认为2015年这一情况还将延续，GDP增速或在7%左右水平，不过这不妨碍股市向好。

　　一位投资总监表示，未来1至2年宏观经济没有系统性风险，潜在增速在7%左右，政策会进一步放松，2015年股市则大体是前低后高，上市公司ROE水平已经稳定，向上的空间取决于经济改革见效的程度，总体流动性将呈现宽松，市场情绪乐观，是慢牛而非疯牛。

　　“2015年经济走势可能并没有大的改观，下行压力或将存在。借鉴别国历史，基本面和股市的繁荣并无绝对联系，当前，经济下行但股市依旧疯狂，2015年利率下行，国内外资金充裕，市场朝气蓬勃的可能性更大。”一位投资总监对2015年的市场很乐观。

　　还有投资总监从另一角度解读，“在经济持续低迷的情况下，2014年市场反而出现了近50%的涨幅，有人认为本轮上涨没有基本面支持因此难以持续，但2014年以债券利率为代表的无风险收益率，10年期国债、10年期国开债收益率出现了约100bps、200bps的下行，这对于股票市场的估值有着非常强的拉动作用。在2015年这一情况仍将延续。”这一观点占据主流，多位投资总监认为，经济向下改革向上，市场情绪高企，指数震荡上行。

　　不过，也有投资总监很悲观，认为2015年缺乏全年大牛市的基础，回顾2007年、2009年大牛市和2013年创业板大牛市，均出现盈利和估值双击令股市飞龙在天，而2015年从宏观面来讲并不具备全年盈利和估值双击的基础。

　　还有人士表示，在“低增长+低利率+促改革”的宏观背景下，上市公司整体增速放缓，股市难以形成EPS推动的行情，但流动性充裕和风险溢价降低共同提升估值，对市场方向起到更大作用。

　　此外，对于2015年市场，投资总监们最担忧的因素是美元上行或者美国加息、经济增速低于预期、企业业绩增长不佳、信用风险、IPO进度、注册制制度推动、货币政策收紧等，而目前的利好因素是资金价格下滑，流动性保证、市场情绪高企、改革稳步推进、市场偏好股市等。

　　“最大的困扰是市场预期已经大幅提高的情况下经济下行趋势难改，以及经济政策可能没有预期宽松，这可能会导致市场出现大的震荡。”这成为投资总监们最大的担忧。

　　一带一路最利好基建工程类

　　作为“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”简称的“一带一路”，甫一出现就受到了资本市场的极大关注，而2014年四季度不少个股都因这一主题而出现暴涨。2015年，多数投资总监看好这一主题，认为最利好基建、工程机械、铁路设备、电力设备、军工等。

　　北京一家私募基金公司投资总监表示，“一带一路”是国家重要战略，相信2015年“一带一路”将进一步快速推进，受益较快、受益较大的主要是具有丰富走出去经验的基建企业和被国家领导人作为出访名片的高铁、核电、特高压等高端制造业等。

　　“一带一路是国家最重要的战略之一，将带动工程承包、铁路设备、电力设备等领域的海外业务和出口。”深圳一位投资总监表示。

　　还有投资总监表示，“一带一路”作为国家重要的中长期发展战略，可以有效地拓宽战略发展空间，增进我国与周边国家的合作，为经济转型赢得更好的外部条件，沿途基础设施的建设，铁路、公路、桥梁、港口等行业必将率先获得发展机会。此外，还有投资总监认为，“一带一路”利好交运、基建、物流、工程机械等板块，从区域来看，则利好陕西、甘肃、宁夏、东南沿海等。

　　不过，也有人士认为，目前针对“一带一路”还是主题炒作为主，而且在前期确实很难产生经济效益，基建类公司本身不具备很好的经济效益，“一带一路”确实能带来很多机会，关键是看执行力度。上海一位投资总监也表示，“一带一路”对建筑施工企业的利润释放存在不确定性，相关设备企业或许存在实质性利好。

　　券商股或延续强势

　　金融地产行情可期

　　风来了，猪都能飞。2014年的风口在券商股，去年涨幅超过160%，而2015年这一情况还会延续么？多数投资总监认为券商股未来仍然“有业绩支撑，因此具备超额收益”，这成为主流观点。

　　沪上一位投资总监表示，证券行业作为直接融资的主要助动力将直接受益于资产证券化和资本市场国际化开放，至少获得高于市场平均的收益。还有人士认为“前期券商板块主要来源于估值修复，后续券商板块上涨主要来源于牛市带来的业绩增长预期”。

　　不过，看好券商股的投资总监也表示，目前券商股整体逐步高估，其势头目前还在，但风险也在累积。还有观点认为券商股2015年整体趋势向上，但短期不好说，而且未来并非所有券商普涨，绩优券商才会涨。

　　“短期而言，券商股暴涨之后，可能会经历一段时间的盘整，以往历次牛市初期也是这样。”一位投资总监提示。

　　不过，也有不少投资总监并不看好券商股，理由是，券商股目前的股价已经包含了太多预期，2015年很难继续成为领涨板块，其它板块也有机会。而受投资总监偏爱的板块主要是房地产、金融、军工、消费、基建、电力、互联网、环保、医药、体育等，其中前两大行业最被看好。

　　“金融地产的行情未来会延续，因为牛市的龙头是金融。2015年比较看好金融、地产板块，还有高端装备、军工、环保。”一位投资总监表示。

　　深圳一位投资总监表示，如果继续降准或降息，杠杆率高、周期性强的行业会受益于资金相对宽松的、强刺激的政策组合，目前行业轮动明显，均衡配置是比较合理的策略，未来金融改革将围绕资本市场展开，利好券商和非银行金融；信息化、节能环保对生活、生产的改造是无法逆转的趋势；中国的人口红利即将结束，未来若要继续发展制造业，智能、高端装备值得关注；还应关注生物技术和互联网对传统行业的改造。

　　国企改革主题

　　贯穿全年

　　“国企改革”几乎成为市场人士最看好的投资主题，2014年市场对这一主题的热情就空前高涨。而受访的25位投资总监多数认为这也是贯穿2015年全年的投资主题，而且这是“持续的、重大的主题投资机会”。

　　深圳一位投资总监表示，国企改革将成为市场中长期的润滑剂和主动力，混合所有制改革、行业重组、股权激励都将带来阶段性的主题和个股机会，市场将重温2006年股权分置改革牛市的热情。还有人士认为，A股总市值70%是国有企业，国企改革若取得实质性进展，将对资本市场形成重大利好，不亚于股改对上一轮牛市的推动作用。

　　甚至有位投资总监认为，国企改革将会是漫长和广泛的过程，难以作为独立主体来分析，有的行业如果放开垄断，会给很多公司和行业带来机会。

　　2015年重点看政策落实情况。有投资总监表示，国企改革不会一步而蹴，是渐进式的，2015年是国企改革的政策落实之年，市场预期会进一步升温。还有人士表示，国企改革会逐渐从央企发展到四川、上海、江苏、浙江等地方国企改革，并在2015年得到全面具体落实。

　　国企改革到底给哪些行业带来机遇？综合来看是三个方面，第一是混合所有制改革，如军工、石化、铁路、金融、电信等有机会；第二是兼并重组机会；第三是地方国企或央企改革试点。

　　不过，也有部分投资总监认为只是结构性机会。“国企改革带来的主要机会是在于资产注入、资产转让、整体上市等等，主要领域在于试点的6家央企和安徽、江苏等区域。综合来说，这些机会仍然是局部的。”沪上一位投资总监也表示，国企改革带来的是明确受益个股的结构性机会。(中国基金报)

　　2014年股债双牛各类基金均获正收益

　　2014年，股市债市迎来难得一见的大幅上涨行情，受益基础市场向好各类基金整体均获得正收益，这也是继2013年各类基金业绩飘红之后再度获得整体正收益，其中主动股票型、混合型和债券型基金三大品种平均收益率均达到20%以上；规模庞大的货币基金平均取得4.5%的收益；QDII基金大幅分化，平均上涨1.93%。从绝对回报看，2014年是五年来基金收益最为丰厚的一个年份。

　　蓝筹回归是2014年股市的重要标志，重仓蓝筹股的基金上演王者归来好戏，成为去年最得意的基金品种之一。重仓金融股和地产股的工银金融地产基金以102.49%的收益率夺得偏股基金、同时也是全市场基金收益率冠军，这成为去年蓝筹行情的最好证明。从蓝筹股走牛的行情中受益的还有可转债基金，13只可转债基金去年平均大赚74.56%，成为2014年表现最牛细分基金品种。

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　　偏股型基金：

　　蓝筹压倒成长

　　偏股型基金历来是最受市场关注、也是竞争最为激烈的基金品种。2014年最后一个月，蓝筹股发力，蓝筹基金发动岁末攻势，净值飙升排名大幅上位，2014年大部分时间由成长基金和主题基金排名居前的格局被颠覆，2010年以来已持续低迷四年多的蓝筹基金终于王者归来。

　　最受市场关注的股票基金方面，统计显示，369只主动股票基金2014年平均收益率达到25.69%，绝对收益可观，不过，同股票基金业绩基准沪深300指数同期51.66%的涨幅相比，整体轻配蓝筹股的股票基金相对收益大幅跑输基准，2014年也是股票基金跑输基准幅度最大的一年。

　　具体到单只基金的表现，369只基金中除了12只收益为负之外，其余均取得正回报，其中有135只基金收益率超过30%，占比达到36%。工银瑞信金融地产基金以102.49%的收益率夺得冠军，这也是近五年来再度出现年度业绩翻番的基金。“黑马”海富通国策导向以71.7%的收益率排名第二，华泰柏瑞量化指数基金以70.42%的收益率排名第三。工银瑞信信息产业、交银阿尔法、宝盈策略、博时主题、财通可持续、汇丰大盘和中邮核心主题等基金排在第四到第十名，这些基金的收益率均超过60%。2013年冠军得主中邮战略新兴产业最终没能成功卫冕，2014年以57.29%的收益率排名股票基金第17名。

　　混合型基金同样表现不俗，279只混合基金平均取得20.82%的正回报，其中有55只收益率超过30%，2013年混合基金冠军宝盈核心优势成功卫冕，2014年以80.11%的收益率排名混合基金第一名，该基金同时也是收益率第二高的偏股基金。信达澳银精华配置、华泰柏瑞积极成长、诺安灵活配置和交银主题等基金排名第二到第五名，收益率分别达70.55%、65.34%、60.98%和59.49%。这四只基金均借助蓝筹上涨成功上位。

　　虽然有上述业绩骄人者，但对于大多数被市场打败的主动偏股基金来说，2014年的教训是深刻的。令人不可思议的是，有不少基金不仅没能获得正收益，而且逆势下跌。其中农银汇理策略精选、上投内需动力和广发核心精选等基金去年分别亏损15.52%、12.35%和8.54%，在股票型基金中排名垫底。上投转型动力和广发聚富分别下跌7.57%和4.76%，在混合基金中表现最差。

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　　固定收益基金：

　　债基大年可转债基金一骑绝尘

　　2014年债券市场是一个大年，债券基金把握住机会，取得了优异的投资业绩，317只债券型基金平均收益达到20%，整体收益和混合基金相当，其中有50只基金收益率超过30%。

　　在固定收益基金子类别中，可转债基金表现令人惊喜，统计显示，13只可转债基金去年平均收益率高达74.56%，可转债基金也成为去年整体收益最高的细分基金。其中，建信转债增强A、长信可转债A和博时转债A收益率分别高达97.24%、95.11%和93.46%，包揽了债券基金收益率前三名。在债券基金2014年度收益率前十名当中，可转债基金占据了八席之多。

　　其他细分类别方面，受益于股债双牛，二级债基去年平均取得23.14%的回报，整体表现超过混合基金直逼股票基金，其中，依靠对可转债品种的大举重仓，博时信用债券基金以88.35%的收益率夺得二级债基第一名，该基金也在所有债券基金中排名第四。易方达安心回报则以77.68%的收益率紧随其后。一级债基平均取得18.31%的收益率，易方达旗下易方达岁丰添利以52.53%的收益率排名居首。标准债券基金平均收益最低，只有12.65%，其中鹏华实业债纯债以36.15%的收益率居首。

　　相比债券基金的火热表现，作为现金管理工具的货币市场基金去年平均4.5%的收益率就显得缺乏吸引力。其中，中加货币A以5.34%的收益率夺得货币基金冠军，嘉实活期宝、宝盈货币A、长安货币A和广发天天红等基金排名第二到第五名，收益率分别为5.29%、5.17%、5.12%和5.1%，规模最大的货币基金天弘增利宝去年全年收益率为4.84%，排名第26位。

　　QDII基金：

　　两极分化“美房美股 ”基金居前

　　QDII基金持有人恐怕是2014年最失意的投资者了。A股涨幅冠全球，那些出海投资的投资者付出了较大的机会成本，QDII基金极大分化的表现令他们感受到了海外投资的惊心动魄。

　　根据天相投顾统计显示，截至2014年12月30日，83只QDII基金当年平均收益率仅为1.93%，在五大类基金中表现最差。而且QDII基金当中表现差异巨大，有19只基金收益率超过10%，投向美国房地产和美国股市的基金表现相对较好，诺安全球收益以31.53%的收益率排名第一，广发美国房地产、鹏华房地产和嘉实全球地产等房地产基金收益率分别达28.85%、21.77%和19.43%，排在第二到第四名，房地产基金包揽了去年QDII基金收益的前四名。

　　除了房地产基金，受益于美国股市的稳步上涨，美股指数基金也都取得10%以上的涨幅，国泰纳指 100指数基金收益率达到18.71%，几只跟踪港股 H股指数的基金收益率也在10%以上。

　　2014年原油、商品等价格大幅下跌，相关QDII遭到重创，华宝油气截至12月30日单位净值下跌32.05%，成为跌幅最大的QDII基金，信诚商品、银华抗通胀分别下跌25.26%和24.52%，上投全球资源、工银资源、国泰商品、华安石油、诺安油气和中银全球等基金跌幅超10%。石油、商品基金成为QDII基金下跌重灾区，2015年这些基金能否止跌反弹值得关注。(中国基金报)

(责任编辑：DF058)

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