现货金价触底反弹 基金:五股迎重大机遇(6)

　　豫园商城:承接迪斯尼集客,巨资再造新豫园

　　豫园商城 600655

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：訾猛,林浩然,童兰 撰写日期：2015-01-13

　　投资要点:

　　投资建议:战 略性扩张承接迪斯尼集客效应,看好公司基于现有品牌运营能力基础上的复制扩张。维持目标价15元、增持。上海迪斯尼项目进展顺利,豫园商圈作为上海城市名片,将充分享受客流增加效应。作为2015年主流事件性题材,我们认为后续相关受益股仍有望获得市场青睐。在此时点,外延扩张再造新豫园符合豫园长期发展战略,将有效提升公司后续成长性及影响力。

　　拟斥巨资再造一个豫园,预计2019年9月竣工。公司公告拟斥资67亿元建造豫园二期项目,总建筑面积约14万平米,其中申请银行中长期贷款50亿,预计2019年9月完成总体竣工并交付使用。上海迪斯尼将于2015年底正式开园,根据每年新增人口1500万测算,将带来千亿级别消费增量,届时豫园商圈将显著受益。项目是豫园商城一期延伸和升级,融合外滩金融文化及老城厢多元文化,最终将大豫园地区打造成上海中央文化旅游区。

　　战略性扩张承接迪斯尼集客效应,项目前景值得看好。根据政府规划,未来上海将建设15个市级商业中心,从稀缺性考虑核心商圈价值凸显。豫园一期作为城市名片,目前年均客流量达4000万人次,但面积不足限制其后续经营及接待能力,尤其迪斯尼开业后商圈面临客流量增加。二期完成后将与豫园一期形成有效互动,从而强化豫园商圈整体形象及商业地位。考虑到项目可能于2016年启动,我们维持2014-2016年EPS 预测0.7/0.79/0.95元不变,后续将根据项目进展再进行盈利预测调整。

　　催化剂:迪士尼乐园进展及旅游利好政策颁布。

　　风险提示:项目不能按时竣工;项目建设影响公司业绩。

　　持仓基金：