摩根斯坦利华鑫基金：主题投资和成长股将继续活跃_证券之星

　　虽然受新股申购影响，周三、周四创业板出现调整，但从全周来看，主板和创业板都非常强劲，上证综指单周上涨4.06%，创业板与中小板分别上涨6.03%、4.38%。地方政府债务置换导致银行板块本周涨幅较大，带动上证指数上涨。计算机、交运、传媒板块也表现较好。

　　2月新增人民币贷款1.02万亿元，大幅超出7000亿元左右的市场预期，M2增速也较1月份的10.8%回升1.7个百分点至12.5%。在表外融资受限、直接融资难以挑大梁的情况下，“表内信贷放量可能是当前缓解流动性内生紧缩压力的唯一解”。而M2增速回升也主要得益于春节因素所导致的基数差异。从中期来看，表内信贷扩张仍然具有明显的边界效应，在表外融资受限、直接融资占比较小的情况下，仅靠表内信贷来满足日益严峻的稳增长形势显得愈发吃力，这意味着此前金融体系宽裕流动性对市场的推动作用将面临减弱的风险。

　　随着新股冻结资金逐渐回流，短期来看股市流动性环境将呈边际改善趋势。而从两会期间市场表现来看，市场走势主要受其自身运行规律所致，因此两会结束对市场的扰动作用不大。两会后一带一路规划、国企改革顶层设计等政策进入出台的敏感期，而经济下行压力显著背景下市场对货币政策进一步放松、地产政策放松的预期加强，短期市场情绪维持高位的可能性较大，市场强势格局或将延续。

　　2014年11 -12月权重股短期快速上涨，基本完成估值修复。但实体经济仍然疲弱，预计经济拐点信号明确前，大盘权重股仍以震荡为主，两会上总理力挺互联网行业，新闻联播报道国家基因库，预计本周主题投资和成长股将继续活跃。