牛市风头劲 基金投身市场最看好4大主题

　　A股指数迭创新高，市场对于牛市的认同感进一步增强。在热烈的做多氛围中，基金经理也普遍认为，当下应当积极作为，以便分享市场上涨收益。在操作上，“互联网++”成为他们近期普遍看好的板块。

　　投身牛市 积极作为

　　近几个交易日市场指数一路上扬，基金继续保持长期看多的市场观点，操作上普遍积极，以把握牛市上升进程。

　　金元顺安基金投资副总监晏斌表示，过去的一年里，牛市已然起步，现在大致处于牛市中期——上升阶段。本阶段的市场以普涨的方式演绎。政策层面的热烈是驱动指数上升的主要原因，而经济层面的不振是最大的风险因素。预计此后市场将向差异化行情演进，分化的时机和方向还有待观察。市场虽创出新高，但减持显得稍早，依然将采取持有策略，分享市场上升期的收益。

　　华泰柏瑞基金具体分析表示，两会调降了2015年的GDP目标，但偏宽松政策基调未变，投资仍是托底经济的着力点，万众创新和产能出海是经济中长期破局的两条主线，改革是推动发展的制胜法宝。中国经济的三驾马车先后换挡，先是出口，后是投资。这两驾马车慢慢都在接近底部，相应的GDP增速有望在2015年—2016年触底。相对来说，2015年一季度比较困难，但之后，由于宽松政策的时滞，经济将会企稳。从海外经验来看，股市是先行指标，一般会提前2-3年反应经济，2014年的A股上涨即是股市走在经济之前的反应。

　　对于这轮牛市的演进深度，新华基金曹名长认为，这波牛市若要持续的话，实体经济至少要企稳反弹。牛市的形成一定不可能只有一个单独的驱动因素，它是需要后续接力的。他认为紧接着实体经济的企稳反弹，是这轮牛市持续下去的重点。企业盈利的改善与否，是决定市场估值回升空间与持续性的核心要素。虽然在时间上，转型期的企业盈利可能是一个滞后于牛市启动的指标，但从分行业的角度来看，行业盈利的改善程度决定了牛市的高度。

　　寻找阶段性强势板块

　　在大的做多方向指引下，基金经理关注的重点问题是寻找阶段性最强的板块。华泰柏瑞基金表示，强调“阶段性”，无论是低估值蓝筹还是成长股都有阶段性最强的潜力。在一季度相对比较困难的经济运行态势下，蓝筹缺乏基本面数据的验证，目前的侧重点仍在成长股，看好移动互联网、环保、军工、养老医疗等方向。

　　晏斌表示，为应对现在较为分散的热点，采用适度均衡的行业配置。在此基础上，由于“互联网+”是经济发展的新业态，影响力巨大，全年重点看好主题对应的TMT行业标的。

　　而银华基金投资总监王华则认为，去年四季度经历了大盘股的估值修复行情后，今年一季度大盘蓝筹和中小盘的估值剪刀差又见扩张。如果市场对经济和金融的悲观预期得到一定程度修复，蓝筹股的估值修复空间依然存在。一季度，小盘股严重跑赢大盘股，二季度有可能大市值股票会出现相对收益，而能否存在绝对收益关键在市场利率下降的幅度。对于小盘股来说，注册制和退市制度将逐步削弱纯粹题材炒作的吸引力。在主题方面，主要看好移动互联网对传统产业的改造，这个主题会持续发酵。