牛市跟着基金有肉吃 二季度关注事件驱动型主题

　　截至昨日，基金2014年报全部披露完毕。在这波汹涌的行情中，基金去年合计盈利5200亿元，创五年新高。展望未来，基金中长期相对更偏爱以互联网+为代表的成长股，同时创业板持续高企的估值也使得基金更为警惕，短期更趋向均衡配置。在二季度可以关注事件驱动型主题，如一路一带和军工。

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　　基民遗憾牛市途中下车

　　天相数据统计显示，2014年2268只基金合计盈利5194.22亿元。这是自2009年基金盈利8753.60亿之后，近五年来基金收获最丰的一次。其中，权益类产品成为利润最主要的贡献者，股票型基金和混合型基金当年分别盈利2914.34亿元和863.24亿元。

　　从公司角度看，纳入统计的87家基金公司旗下产品整体均实现盈利；单只基金看，超过95%的产品去年均实现盈利，嘉实300 ETF、嘉实300、华夏50ETF和华夏沪深300ETF几只“体型”也较为庞大的指数基金去年实现了超过100亿的利润。

　　不过让人感到可惜的是，股基尽管实现了不菲的利润，但从持有人结构来看，不少散户却在牛市中途下车。去年末，开放式股票型基金的机构投资者和个人投资者持有比例分别为21.39%和78.61%，而2013年末两者比例分别为18.89%和81.11%；混合型基金去年末机构投资者和个人投资者持有比例分别为17.80%和82.20%，2013年末分别为11.63%和88.37%。

　　钱景财富CEO赵荣春认为这是典型的散户行为，前几年由于市场环境不好，偏股型产品一直是“赔钱货”的代名词，因此随着亏损基金的面值回复到净值以上，解套基民开始选择解套离场。天相的数据来看，2014年末个人投资者持有股基和混基的份额分别为7265.49亿份和4010.32亿份，分别较2013年减少了1772.43亿份和740.05亿份。

绩优基金赚钱榜

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-04-01

　　基金大幅减仓创业板

　　在年报中，基金的调仓路线也浮出水面，相比2014年，基金重仓行业出现了“逆转式”的变化。具体来看有三点：

　　前五大重配行业里，金融地产挤掉了电子、消费；

　　基金全面增持周期性行业，增持最大的行业是金融保险 、房地产、有色、公用事业与环保、建筑；

　　大比例减持小票，但是创业板/中小板仍处超配状态。

　　个股方面，中国银行成为去年四季度的公募基金的“最爱”，公募基金整体对中国银行增持超过8亿股。不过，银行股之间也存在分化。数据显示，股票型基金减持最多的五家公司分别为伊利股份 、大秦铁路 、国家电力、农业银行和东华软件 。其中，农业银行遭减持近2亿股。

　　基金在创业板出现了较大投资分化。具体来看，创业板被增持最多的三家公司为赢富财经 、万达信息和英唐智控 ，被减持最多的三家公司则是恒泰艾普 、香雪制药和华策影视 。去年四季度，赢富财经被60只基金屯兵，更被汇添富基金 、易方达基金和融通基金大规模集中增持超过1000万股，与此相应的则是华宝基金大幅减持赢富财经超过1500万股。另外，大成基金和嘉实基金则不断加码万达信息。英唐智控则仅有4家基金公司持有，是工银瑞信的重仓股 ，四季度仅有大成基金对其进行了集中增持。

　　基金经理：对市场持乐观态度

　　赚钱的基金经理们在年报中对于未来的市场行情做了一个判断，上投摩根双息平衡基金经理孙芳表示，国内经济有望下半年进入阶段性底部。货币政策将持续放松，财政政策也将保持一定的支持力度。此外，各项改革措施也会相继落地。资金方面，大部分时间流动性仍将继续有利于股市，对2015年市场持审慎乐观态度。不过随着指数的升高，宽幅振荡或不可少。她认为二季度股票市场风格可能出现切换，将采取均衡配置的思路，保持对低估蓝筹的关注；成长股方面，将重点关注互联网、新能源、国企改革等行业与主题。

　　一向偏爱小盘股的前公募一哥王亚伟日前开始转战大蓝筹。根据中国工商银行近日公布的2014年年报，其管理的私募基金昀沣在2014年斥资8.87亿元，购入工行1.88亿股，占比0.05%，为公司第十大股东。对于创业板，王亚伟表示，现在整个创业板的平均市盈率达到了80倍，这个估值水平无论放在国内外哪个市场，或者哪个历史时期去考察，都是很高的水平。

　　数据

　　2014年末个人投资者持有股基和混基的份额分别为7265.49亿份和4010.32亿份，分别较2013年减少了1772.43亿份和740.05亿份。

　　如何配置偏股型产品？

　　随着基金经理逐步淡出创业板，二季度创业板股票出现强震也成为业内共识。那么在这个时点应该如何配置偏股型产品？分析表示，首先对于前期涨幅较大的行业基金，如“互联网+”类的产品要特别当心，丰厚的投资利润和节节攀升的估值都有可能成为压倒骆驼的最后一根稻草，暂时可以减少这部分的投资。

　　而对于前期一直表现平平，二季度又可能有利好消息提振的行业，则可以重点关注。

　　首先是“一带一路”。目前专门投资一路一带的基金有华安新丝路主题股票基金，该基金80%的权益仓位主投交通运输、工程机械、工程基建、建筑建材、旅游 、金融、沿线区域。

　　其次是军工类产品，今年3月26日，受也门军事冲突影响，国内军工板块上涨3.83%。

　　军工板块受事件性因素影响较强，也门冲突之外，中缅军机事件等一系列事件使得该板块迅速成为焦点，尽管军工板块整体估值偏高，但仍是一个充满想象空间的行业。此外GDP持续走低使很多行业的发展受到影响，但其对军费支出影响很小。中国军费连续五年增长率超过10%但目前占GDP的比重仍不到2%，而美国为4%。目前军工类的基金很多，有指数分级基金如军工B，也有主动型产品如长盛航天海工混合。

　　此外，随着深港通的临近，部分蓝筹指数基金也可以参与，如沪深300、深证100等产品。

(责任编辑：DF058)