资产证券化注册制落地 金融股有戏

　　4月3日，央行发布公告称，已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构可以向央行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券。央行的这一举措打通了资产证券化的最后一公里。

　　什么是资产证券化？

　　信贷资产支持证券是一种抵押担保证券(Mortgage-backed Security，简称MBS)，是指金融机构(主要是商业银行)把其所持有的流动性较差、但具有未来现金收入的住房抵押贷款债权汇集成一个资产池，由证券机构以现金方式购入，经过担保或信用评级后，以证券的形式出售给投资者，以便银行融通资金，并使住房贷款风险分散为众多投资者共同承担的融资过程。此举将原先不易被出售给投资者的缺乏流动性，但能够产生预期现金流入的房产贷款转换成为可流通的证券，是一种债权的转让行为。

　　简单通俗地了解一下资产证券化：

　　A:在未来能够产生现金流的资产；

　　B:上述资产的原始所有者(银行等)；

　　C:枢纽(受托机构：券商)；

　　D:投资者。

　　资产证券化——B把A转移给C并以证券的方式销售给D.

　　B低成本地(不用付息)拿到了现金兴高采烈；D在购买以后可能会获得投资回报，因而也喜气洋洋；C有事做有钱赚了，心里乐滋滋。大家其乐融融！

　　投资者D之所以可能获得收益，是因为A不是垃圾，而是被认定为在将来的日子里能够稳妥地变成钱的好东东。

　　C(受托机构：券商)是个中枢，主要是负责持有A并实现A与破产等麻烦隔离开来，并为投资者的利益说话做事。

　　数据显示，2014年全国资产支持证券(ABS)总发行量3264亿元，较2013年增长10倍以上。

　　2014年底信贷资产证券化占整个资产证券化市场的82%。发行的信贷资产支持证券2833亿元，企业资产证券化产品342亿元，资产支持票据89亿元。三类产品合计总发行量3264亿元，较2013年增长10倍以上。

　　其中，信贷资产证券化的基础资产主要是银行发放给企业的贷款，住房抵押贷款支持证券(MBS)比例不高，其他基础资产包括不良贷款、汽车贷款、信用卡应收款等。

　　利好银行、券商等金融机构

　　对于券商来说，作为中介机构可以获得一笔可观的承销费；而作位发行方的银行，可以释放贷款额度。对银行而言，信贷资产证券化具有流动管理、增加中间业务收入、提高资本充足率等多方面意义，是盘活存量信贷资产的重要手段。有利于银行增加信贷投放的增量，进一步提升对实体经济的服务能力；除了传统的央行、银监会和证监会在竞相推动资产证券化市场的“自由化”进程，一向在资产证券化市场上表现“稍逊”的保监会也已经于去年年中向保险资管公司下发《项目资产支持计划试点业务监管口径》，鼓励保险资管通过项目资产支持计划发展保险资管公司的资产证券化业务。

金融主题基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-04-03

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(责任编辑：DF058)