疯抢致多家基金外汇额度告罄 QDII掀暂停申购潮(4)

　　伴随着QDII的火爆申购，多家基金公司的外汇额度宣告售罄。此外，还有多家基金公司的外汇额度所剩无几，QDII基金陆续会进入暂停申购状态。

　　4月9日下午1点40分，105亿元港股通额度再次提前用罄。就在一天前，港股通额度于下午2点全部用完，创下了沪港通起航以来的历史高峰。

　　与此同时，另外一条投资港股的路径—QDII基金也分外火爆。仅4月8日一天，就有超过百亿资金申购QDII基金。

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　　其中，银华恒生中国企业分级、添富恒生申购最为火爆，单日涌入资金分别达60亿和20亿元。此外，易方达旗下的恒生ETF联接基金和易方达亚洲精选合计申购量亦达10亿元。

　　伴随着QDII基金的火爆申购，多家基金公司的外汇额度宣告售罄。

　　4月8日，银华、富国的外汇额度几乎全部用完，旗下公司的QDII基金产品于4月9日暂停申购。华夏旗下的恒生ETF联接额度亦已用罄，该基金于4月9日已暂停申购。此外，还有多家基金公司的外汇额度所剩无几，QDII基金陆续会进入暂停申购状态。

　　外汇额度告急

　　“这几天申购QDII基金的量非常大，我们已暂停恒生ETF联接基金的申购。”4月9日，华夏基金一位人士介绍，公司投资港股的外汇额度已用完。

　　华夏基金公告显示，自4月9日 “暂停华夏恒生ETF联接基金暂停申购、定期定额业务”业务。

　　外汇额度用完的情况同样出现在富国基金和银华基金上。

　　“4月8日晚上，投资者的申购量超过了公司拥有的外汇额度。4月9日，我们就在银行渠道和第三方销售渠道暂停了QDII基金的销售。”富国基金一位内部人士称。

　　4月9日晚间，富国和银华均对外发布公告，自4月9日起暂停公司旗下所有QDII基金的申购业务。

　　投资港股相关基金：

　　华安香港精选(040018)近1月收益20.07%。

　　广发全球精选(270023)近1月收益18.42%。

　　易方达恒生ETF联接(110031)近1月收益15.38%。

　　银华恒生国企指数分级(161831)近1月收益9.41%。

　　景顺长城沪港深精选股票(000979)新基金，A股+港股灵活配置。

　　数据截止至：2015-4-9

投资港股相关基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-04-09

　　来自多个渠道的信息显示，已有不少公司的外汇额度告急。

　　“过去一周，博时大中华 QDII的净申购约5000万元。截至4月8日晚间，我们的外汇额度约有3亿美元。”博时基金一位内部人士称，近期QDII申购火爆，他们也在密切关注外汇额度的情况。

　　“我们4月8日的申购量就有5个多亿，投资港股的QDII额度只剩下一两亿元。”某基金公司国际业务部人士李峰 (化名)透露，为了满足投资者申购港股QDII的需求，他们在4月9日将其它QDII的额度腾挪至港股QDII.

　　即便如此，依然满足不了投资者需求。

　　“很多机构投资者都在抢着申购专户和QDII，挡都挡不住。”李峰透露，最近两个交易日，申购港股资金的需求主要以机构投资者为主，主要是私募基金和券商资管。

　　国内资金蜂拥港股的需求，引发了基金公司内部对外汇额度的争抢。

　　“我们现在各个业务部门都在抢外汇额度，机构、直销和银行代销渠道等不同条线的客户都要申购QDII基金。”一位基金公司高管告诉记者，最近两个交易日，他们与多家机构客户敲定通过专户形式投资港股。

　　但如今，他担心的是在专户产品成立之前，公司的外汇额度就已用完。

　　“专户产品从产品合同设计、报备到资金募集，至少需要一周以上的时间。按现在港股的火爆程度，有可能未来两天额度就被用完。”前述基金公司高管表示。

　　翘首等待新额度

　　截至4月9日，银华基金、富国基金的外汇额度全部用完，华夏基金旗下的恒生ETF联接基金额度已告罄。还有多家基金公司亦处于外汇额度所剩不多的情况。

　　对基金公司而言，如何尽快向外管局申请外汇额度是目前最为紧迫的事情。

　　“外管局每个月召开一次会议，基金公司可以向外管局申请外汇额度。”一位基金公司国际业务部总监向记者透露，根据以往惯例，外管局召开会议的时间为每月中下旬。例如，3月份召开会议时间是18日。

　　记者采访了解到，如果基金公司需向外管局申请新的外汇额度，需提前提交相关材料供外管局审批。而在召开会议期间，即可以确定基金公司能够获得的外汇额度。

　　来自多家基金公司国际业务部负责人透露，近期外汇额度比较紧张，预计基金公司很难申请到大规模的外汇额度。

　　“国务院给外管局批一个外汇额度的数值，外管局再根据不同机构在外汇额度方面的使用情况，动态调整各家机构的外汇额度。”某基金公司高层透露，外管局的外汇额度已不多，需要向国务院提交申请。

　　基金业内人士称，如基金公司获得新的外汇额度，这个额度约一周后即可以用。这意味至少在未来一周时间，外汇额度告急的基金公司，没办法增加港股市场的头寸比例。

　　外管局数据显示，截至3月26日，持有外汇额度较多的基金公司是华夏、嘉实、上投摩根、南方、易方达，其外汇额度分别为35美元、34美元、27美元、26美元、19美元。

　　记者了解到，业内已有基金公司即将面临新发专户产品成立，但却没有外汇额度的难题。

　　“我们和银行合作发行一只面对高净值客户的专户产品，这只产品4月10日才成立，但公司外汇额度有可能在4月9日就用光了。”面对客户火爆的申购需求，某基金公司人士感觉焦躁不安。

　　即便是外汇额度相对充裕的公司，也在密切关注这个数值的变化。

　　“4月8日，易方达恒生ETF联接基金和易方达亚洲精选的申购量就有10亿元。我们担心出现外汇额度不足的情况，特别留意这个数字。”易方达基金人士告诉记者，截至4月8日，易方达基金的外汇额度约有12亿-13亿美元。

　　资金蜂拥港股QDII，源于节后两个交易日港股市场带来的赚钱效应。

　　数据显示，4月8日，多只QDII基金的净值增长率超过5%，其中，华安香港股票、富国中国中小盘、广发全球精选的净值增长率分别达到8.44%、8.12%、7.67%。博时亚太精选、华安大中华的净值增长率亦超过6%。

　　港股QDII额度紧俏 估值洼地效应凸显

　　昨日，港股通单日额度连续第二天未及收盘便用尽。在市场火爆行情下，包括嘉实恒生H、嘉实恒指ETF、南方恒指ETF、南方中国中小盘、银华恒生国企指数分级等多只港股QDII基金净值“水涨船高”，港股QDII基金一夜之间成为投资者的“香饽饽”。

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　　多位基金经理表示，在多重政策利好以及当前A股已累积较高涨幅的情况下，港股的价值洼地效应凸显，增量资金进入港股有可能分流一部分A股的“弹药”，长期看利于降低A股小盘股的估值泡沫。

　　估值洼地效应凸显

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，A/H股溢价指数一度超过130%多，吸引了大量抄底资金进入港股；同时，A股在4000点整数关口前，面临一定幅度的震荡回调，短期内港股的赚钱效应更明显，这样导致一部分资金选择去炒港股，知名的蓝筹股会比较受欢迎。

　　北信瑞丰基金副总经理高峰分析称，相对于A股市场，港股处在价值洼地中，这一方面是由于港股目前最主要的投资者来自海外，更喜欢大蓝筹，对小公司的经营风险比较担忧，给的折价比较明显；另外，以A股当前每天的成交量和扣除大股东的自由流通市值来计算，基本二三十天就会全部换手一遍，这就造成A股投资者比较喜欢高波动的小盘股，相对于港股来说，小盘股的相对溢价特别高。

　　他说，未来若沪港通完全放开，A股散户投资者可能会关注港股的中小市值股票，这会拉升港股的总体估值，同时也会使港股的估值结构像A股靠拢。这种情况可能会对A股起到一定的负面作用，尤其是对A股中估值已经很高的小盘股。港股中替代性的投资品会分散一部分资金，但同时也有助于降低A股小盘股的估值泡沫。

　　嘉实海外中国股票基金经理此前也表示，如果A股短期喘口气暂歇，H股的表现可能相对更有吸引力，金融及周期性板块是值得关注的重点。

　　不少私募对于港股也早有所布局。上海利檀投资管理有限公司总经理黄建平表示，港股里有很多便宜但未来增长确定的公司，对这类公司一直很青睐。“目前我们持有的港股多是100-150亿市值的公司，但我们不会过分看中市值，不贵、预期收益率会超过15%的股票都会买。相对A股，港股确实是价值洼地。”

　　投资港股相关基金：

　　易方达恒生ETF联接(110031)近6月收益20.13%。

　　银华恒生国企指数分级(161831)近6月收益12.78%。

　　华安香港精选(040018)近6月收益12.78%。

　　广发全球精选(270023)近6月收益11.16%。

　　景顺长城沪港深精选股票(000979)新基金，A股+港股灵活配置。

　　数据截止至：2015-4-2

　　都说港股是洼地，港股有机会，如何投身这一场港股盛宴呢？开港股户繁琐，换货币麻烦，选股难度大。借道沪港通基金最理想，在此，我们精选出几只投资港股的基金以供大家参考。

投资港股相关基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-04-07

　　港股QDII受热捧

　　4月8日，嘉实恒生H、嘉实恒指ETF、嘉实海外中国、南方中国中小盘、银华恒生国企指数分级等多只港股QDII净值大涨。但受制于外汇额度，并不是所有主投港股的QDII都能让投资者申购。4月9日，银华基金发布公告称由于外汇额度的限制，根据相关规定对银华恒生中国企业指数分级4月8日的申购申请全部予以拒绝。记者从北京某银行客户经理获悉，嘉实海外中国股票基金或于近日采取限购措施，限购额度为40亿元人民币，一旦申购超限有可能启动比例配售。“嘉实海外今年业绩好，又是目前市场上少见的还有QDII额度的基金，不少客户都有借道公募基金投资港股的需求。”该银行客户经理说。

　　外汇管理局公布的最新QDII额度审批情况显示，3月26日获批QDII额度的基金公司共有5家，嘉实基金获得额度最大，为34亿美元，其次是南方基金的26亿美元。不过，知情人士表示，外管局审批QDII额度指的是一个公司获得的总体额度，并非单只基金的QDII额度。

　　业内人士分析，去年下半年以来，上证综指涨幅接近90%，同期恒生指数涨幅不到10%，AH股溢价指数飙升，这意味着A股价格比港股高出近40%。从估值来看，被低估的港股后续机会依然很多。(中国证券报)

　　牛市风口如何投基：精选指基 搁置保守风格基金

　　4月8日，上证指数盘中突破4000点大关，两市成交额再次刷新成交记录。随着上证指数大幅上涨，投资者都希望在股票投资中获得理想收益，但过去很多投资者却“满仓踏空”，“赚了指数不赚钱”。在这样的股市环境中，越来越多投资者弃股从基，想通过投资基金跟上指数的步伐。那么，在这样持续走高的市场环境中，站在风口的投资者该如何投“基”？

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　　新旧基金各有千秋

　　近期股市一路上涨造就基金市场井喷行情，不仅新基金密集发行，业绩优异的老基金也展现出强大的吸金效应。对于庞大的基金新军来说，首要问题是买新基金好还是买老基金好？

　　基金业内人士表示，从历史来看，内地的基民实际还是偏好买新基金。有新入市的基民表示，选择买新基金主要是看好股市长牛趋势已经形成，基金经理在此格局中操作一只新基必然会全力以赴，某种程度上基金上涨快慢就决定了该基金的投资者是否忠诚，而在如此众多的新基金中想要脱颖而出势必要下苦功。对于新基金来说，净值增长率、年化收益率、成立迄今收益率等指标均十分清晰，这是吸引投资者的地方所在。

　　与倾向于买新基金的投资者相比，也有些具有一定经验的投资者希望买表现优异的老基金来提升组合的业绩。一位近期买了几只老基金的基民表示，今年以来富国低碳环保、添富移动互联基金表现出色，这类基金由于踩中市场的“互联网++”等热门板块而净值飞涨，购买这类基金等于搭上顺风车，在牛市中坐享净值上涨的乐趣；今年两会的政府工作报告中提出“互联网+”的概念，内地的公募基金公司争先恐后设计抢发这类主题基金，实际上多只“未卜先知”的老基金早已将投资重点对准这一板块，取得净值上满意的回报。选择这类老基金，不用担心新基金募集完毕后要经历清算建仓等众多繁琐步骤，而错过分享股票收益的最佳时期。

　　但需要提醒投资者注意的是，业绩优异的老基金由于不限制申购而面临每日涌入大量的资金，这样无形中摊薄了原来的收益，基金的仓位也随之下降，于是基金为了达到契约的要求，只能选择被动加仓。而在市场已上涨到一定阶段，再往上持续猛冲将面临很大的难度，这时选股建仓或加仓老股的风险同样挺大。

　　在基金专家看来，新基金和老基金各有优势，该购买哪种基金要视具体股市环境而定。一般来说，新基金由于刚发行，只能通过招募说明书、管理团队和基金公司的实力了解情况，但具体业绩怎样需要观察。基金专家建议，在震荡市时，前景不明朗，新基金在建仓时机、建仓成本等方面优势明显，这种情况下买入优秀新基，可以降低风险。而老基金由于已有过一段时间运作，透明度较高，可以更多地了解其之前的业绩。另外，老基金已有一定仓位的股票，大盘上涨时，可以直接取得收益，因此在股市大幅上涨阶段，老基金业绩会超过新发基金业绩。目前处于牛市，老基金能取得不错的收益，这种情况下适合买入优秀的老基金。

让基金经理为您打工

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-04-09

　　指数基金精挑细选

　　面对不计其数的基金产品，选择哪类基金，是投资者需要认真考量的。基金专家表示，对初入股市的投资者来说，选择被动型的指数基金相对较保险 ，也易于操作和观察每日走势，在牛市中更是如此。“主动型基金买卖股票是看基金经理的投资逻辑，而在大牛市里，股票处于非理性的普涨状态，所以被动跟随指数的指数基金，往往比主动型基金涨得多。”

　　数据显示，去年全年沪深300指数的涨幅跑赢93.6%的主动偏股型基金，且取得51.66%的年度收益率，而主动股票型基金的平均收益率仅为24.13%。业内人士预计，今年牛市行情仍将继续，指数基金还会有不俗的表现。

　　所谓指数基金，就是以特定指数为标的指数，并以该指数的成分股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成分股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。简单来说，就是指数基金跟踪的指数中有哪些股票，它就主要买哪些股票。

　　“和股票基金相比，指数基金是一种被动式基金。基金经理要做的就是把基金的资产按照大盘指数按比例配置，而不需预测市场热点，挑选和买卖股票。”一名基金业内人士介绍，由于此类基金主要受经济周期变化影响，其收益率随着股指变化而波动，因此在牛市背景下，投资这类基金收益较为稳健。

　　“选择指数基金的第一要点就是明确投资目标，因为指数基金的投资目标就是获取标的指数的收益率。”融360网站分析师称，指数本身并无好坏之分，最主要的是要与自身的资产配置目标相适应。例如，想投资小盘企业，可以选择中小盘指数基金；如果想投资某个行业，可以选择相应行业指数，如金融地产 、医药生物、军工等。对于大部分长期看好市场走势，想通过指数基金分享经济发展成果的投资者而言，可以选择一个代表性强的主流指数，如沪深300等。

　　至于如何挑选指数标的和投资策略，业内人士建议，应尽量选择熟悉的板块或行业的指数基金。从策略上讲，指数基金可以分为增强型指数基金和完全被动型指数基金，操作方式不同带来的风险和收益也有差别，因此需要投资者根据自身偏好和抗风险能力综合考量。

　　相比股票基金，指数基金作为被动式基金，运作较简单，但并不意味着选择指数基金时，不用考量基金公司的实力。衡量一只指数基金的好坏，最重要的指标是看它的跟踪误差，误差越小风险越低，收益越有保障。而实力较强的基金公司，往往能更紧密地跟踪标的指数。

　　“遇寒”基金可先搁置

　　牛市行情也是几家欢乐几家愁，一边是权益类基金表现突出，一边是部分基金遭遇寒潮。比如行情还不错的债市，并没能带动债券基金火爆，相反在越来越红火的股市映衬下，债券基金似乎一夜“入冬”。不仅不受基金公司待见，成立发行的数量都屈指可数，统计数据显示，3月仅有2只债券基金成立，募集规模也刚超过2亿元的成立门槛，更频现短期理财债券基金面临清盘尴尬。业内人士认为，在股市走势好的情况下，投资者对于一些太过保守的基金产品不妨先“搁置”。

　　股市大牛，基金公司也将重心转移至股票型基金上，无论是申报还是发行，债券基金几乎到了无人问津的地步。3月23日，诺安基金公告成立一只债券基金，这是3月唯一成立的债券基金；另一只博时的纯债基金于3月26日结束募集。

　　不仅机构不积极，市场需求也迅速下滑，首发规模均不尽如人意。数据显示，今年已成立的13只债券基金中，规模最大首发规模近30亿份，除此之外，仅有两只债券基金超过10亿份大关。反观权益类基金市场，首发规模超过50亿、60亿份的偏股型基金毫不鲜见。

　　据不完全统计，今年一季度，包括华安7日、大摩华鑫货币基金、鹏华月月发、工银瑞信安心增利场内货币基金以及富国7天理财等均完成了清盘工作。机构对清盘的解释通常是为了更好地满足投资者需求，保护基金份额持有人的利益。

　　固收清盘者频现与债市目前处于震荡阶段，未来走势不确定性增强不无关系。杭城资深基金经理沈先生表示，经过去年大幅上涨，债市已涨幅乏力，后市如何调整，市场上意见分歧，虽然债券资产依然存在机会，但预计回报将较去年有所下降。而对2015年债基后市的判断，他也不太乐观。

　　短期理财基金同样不受待见。这类产品投资标的和货币基金差不多，都是投资于银行定存、大额存单、央票等低风险品种，收益率却没比后者高，流动性也没有货币基金好。所以，短期理财基金只能用生不逢时来形容，不受欢迎完全在情理之中。

　　专家表示，强烈的牛市预期下，短期理财基金的投资标的与股市绝缘，分享不到任何牛市带来的红利，所以如果现在买基金，可能首先要抛弃的就是这种收益率低，自身难保的基金产品。此外，货币基金在牛市的废弃程度基本上和短期理财基金不相上下。业内人士分析认为，今年以来在降息周期背景下，资金面渐趋宽松，钱不值钱，货币基金赖以为生的银行协议存款利率处于下行通道；时过境迁，这类产品连同各种挂着互联网理财“宝宝”收益率一齐下降，现在的货币基金就是一个现金管理工具，基本谈不上投资属性。(上海金融报)

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