机构预警中小盘“泡沫” 借道基金潜伏“洼地股”

　　在攀登上4000点大关之后，市场对中级调整的担忧再次升温。一方面资金入市的热情不减，增量资金仍在源源不断输送新弹药，另一方面大力吸金的各机构，由于个股不断创出新高，陷入了“买什么”的困境。基金经理们更是流露出对小票出现暴跌的忧虑，近两个月以来，包括曾经的公募一哥一姐王亚伟、王茹远等在内的知名投资人士，对创业板和中小板的暴涨敲起警钟。

　　另外，中证500股指期货的上市，也将对小盘股高估值将构成严重挑战。对于手握重金的机构投资者，一个重要指数的股指期货有投机和套期保值(锁定收益)两大作用。考虑到基金重仓持有小盘股且累计浮盈较大，加上小盘股估值缺乏安全边际，所以机构对中证500股指期货的第一需求或是套期保值，即以做空为主。

　　因此，高估值小票面临调整几乎成为机构共识，但其调整的时点仍难以预测。短期看，以小票为主的创业板出现震荡调整的概率正逐步增大，投资者应注意防控风险。

　　那么，牛市中不想踏空的投资者怎么办？有经验的老股民们都知道，牛市一大特征就是要消灭“三洼地”—低价股、低市盈率股、低市净率股，该类低估值蓝筹将成为近期的避风港。没有布局处于“洼地”中个股的投资者也不用担心，也可以靠一些重配“三低”股基金来潜伏，不过重点要把握重仓较多、业绩稳健、基金经理较为优秀的品种。

　　截止4月14日，目前仅存的“3元股”只有农业银行，股价低于6元的也只有30多只，主要集中在钢铁、交通运输、银行、电力等板块，此类个股市盈率与市净率也普遍较低。重配“三低”概念的基金有招商行业、招商大盘、汇丰晋信大盘、嘉实基本面50、博时行业轮动等。这些基金都偏蓝筹稳健风格，不少都是老牌产品，去年业绩较为突出。

三低概念基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-04-14

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(责任编辑：DF058)