国泰基金：市场短期震荡后仍有上行空间

　　今日市场出现较大幅度调整，整体来说，有这样的一些因素。首先是监管层进一步提示风险。人民日报昨日发声《 牛市也别忘风险》，强调杠杆下行情波动被放大，同时新华网撰文，《后市乐观，但并非无阻力》，提示基本面不确定性、估值风险以及IPO潜在加速可能。同时，资金面上，近期有边际弱化的迹象，一是IPO加速带来的打新对于资金的影响，二是近期伞形信托监管力度加大，新伞再开的速度放缓、利率上行，同时部分禁止介入恒生系统。加之市场3、4月连续上行幅度较大，自身存在调整需求。但整体来说，对比96年、2001年、2007年牛市中监管加剧的经验来看，当前监管加剧仍属于初级阶段。高层对于市场运行仍有呵护迹象。并且二季度宏观情况仍不乐观，5、6月份仍将看到实质性货币宽松以及大规模稳增长政策出炉，政策环境依然偏暖。市场短期震荡后仍有上行的空间和动力。