新股来袭引发多米诺 打新基金井喷风险浮现

　　近日，又一轮新股来袭。新股上市后往往能连续拉开几个涨停，被视为低风险高收益的投资项目。只是新股虽好，得来不易，打到新股几率更大的打新基金受到资金追捧。

　　与此同时，越来越多的打新基金开始以不同的形式出现在投资者的视野中。震荡市中，部分混合型基金也开始降低仓位悄悄转型。然而，打新基金是否真的是最佳的选择？有业内人士称，新股所占基金资产比例不高，为基金净值增长所做的贡献比较小。另外，在牛市行情中，冻结资金用以打新也可能会使投资者错失行情。

　　基金积极为打新转型

　　截至上周末，今年以来新股上市首日涨幅平均43.88%，上市后5日、10日涨幅平均可达128.15%、202.11%。可以说打新者只要有幸中签，都能获得可观收益。然而在打新这场游戏中，个人投资者的中签率极低。比起散户，公募基金则更具优势，打新基金也故而受到众多投资者的追捧。

　　有投资者对中国经济网记者表示，目前指数上涨太快，贸然进场担心高位接盘，投资打新基金风险更低，也能在本轮暴涨行情中分一杯羹。有业内人士指出，目前我们虽身处牛市，但从后期来看市场震动仍会加剧。去年打新基金的平均收益率大约12%，而且这是在超低风险下的收益率。

　　在此环境下，个人投资者借基金打新的愿望空前，公募基金公司也积极推出相应产品。据透露，目前各家基金公司都在布局打新基金，加上市场上已经有50只左右的打新基金，公募打新基金规模将超过4000亿元。

　　事实上，由于打新基金受监管层约束，部分基金公司对此基本处于“只做不说”的状态。且新发基金还需要时间，部分混合型基金因而选择降低仓位，悄悄转型为打新基金。据报道，泰信保本基金近期运作周期已满，公司决定将其转型为泰信行业精选混合基金，将专注于打新。又有北京某公募基金公司透露，旗下一只混合型基金已降低仓位，为打新留出空间。此外，部分新近成立的基金为避免高位接盘，也将关注点往新股方向转移。

　　值得注意的是，公募专户和私募基金也在发行结构化的打新产品。有分析人士表示，在过去一两个月新发行的非公募类打新基金，几乎都带着3-5倍杠杆。不过由于私募在打新方面并不具备打新优势，该类产品放大杠杆后经常并没有选择自主打新股，而是买入公募基金的打新产品。

　　打新基金风险浮现

　　然而在打新基金产品数量井喷，资金大量涌入打新基金的背后，是打新基金收益的下滑。

　　同花顺数据显示，今年打新基金1月份平均收益率为2.64%，2月小幅下降到2.03%，3月回升至2.55%，而4月以来平均收益率不足1%。在4月的打新中，获配金额最多的为工银绝对收益、鹏华弘利混合以及广发成长 ，获配金额分别达到2522万元、1824万元以及1671万元。但4月以来收益率仅为0.84%、0.49%以及0.56%。从去年以来数据来看，打新基金收益率明显高于今年。

　　据业内人士介绍，打到新股的基金往往备受关注，而蜂拥而至的新进资金无疑会摊薄打新收益。而随着打新基金产品的井喷，越来越多的资金参与打新或许会降低基金的新股获配率。

　　有基金人士指出，公募基金网下中签率大幅降低，跟大量带杠杆的资金涌入有关。该基金人士预期，随着公募规模的迅速扩张，将逐渐接近各自的“盈亏”平衡点，超额收益的显著优势趋于淡化。

　　此外，有专业人士认为，在目前打新基金不断申报，但新股发行将实行注册制的情况下，打新不败的神话到底能维持多久值得怀疑，新股稳赚不赔连续涨停的情形可能发生逆转。

　　市场上普遍对此表示乐观，有基金经理认为，随着股票发行提速和注册制改革的到来，新股市场将不断扩充，这将给打新基金标的扩容和市场持续火热增加后续动力。

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