政府加快引入民营资本 PPP或为国企改革契机

　　为加快推广PPP模式，更好地鼓励和引导社会投资，昨日国家发改委在其官方网站中建立国家发展改革委PPP项目库，意在鼓励鼓励各类社会资本通过特许经营、政府购买服务、股权合作等方式参与建设及运营，项目涉及水利设施、交通设施、市政设施、公共服务、生态环境等多个领域。

　　PPP推进属于国家意志国企垄断使民资驻足不前

　　从自去年以来，发改委不断推进PPP项目进程，先后印发《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》、《关于进一步做好政府和社会资本合作项目推介工作的通知》。5月25日，财政部、水利部等三部门联合印发《国家层面联系的社会资本参与重大水利工程建设运营第一批试点工作方案》意在减少项目推进过程中审批流程，加速PPP项目落地。

　　PPP项目集中在交通、环保、水利等国有企业集中的行业，民间资本进入的壁垒较高。发改委所指定的指导意见并非法律，缺少统一的原则性和规范型。民间资本对于政府的履约意愿和履约能力持保留态度，担心与中央部门或地方制定的法规政策产生冲突，导致项目签约率不到10%。我们认为，推进PPP投融资模式改革属于国家意志层面，意在可以推动社会公共设施的完善，提高公共服务的质量和水平，转变政府职能，减轻政府债务，这一趋势以很难得到扭转。

　　决策层推进PPP项目态度坚决国企改革或迎来契机

　　受房地产市场增速放缓的影响，地方政府土地使用权转让收入增速下滑，预算内压力与公共事业投资拉动GDP增长所产生的投资者缺口不断增大。中国央行虽通过地方政府债务置冲销了2015年到期的部分债务，但地方融资平台收紧，新发债发行无法缓解地方政府对资金的饥渴。决策层试图通过创新融资模式，大力推进PPP项目，引入民间资本参与来缓解财政压力。

　　如果说中国南北车的合并的意义在于通过合并大型国有企业增加中国产业向海外输出时的竞争优势，减少国内企业在国际市场中的“内耗”，加大中国资本在“一路一带”战略中的话语权。那么推进PPP项目则更看重内功修炼，PPP模式一旦广泛推行，势必打破政府干预、企业垄断以及准入限制的坚冰，加快推进国企混合所有制改革，改善国有独资平法人治理结构，降低垄断企业对市场经济的影响。通过经济手段打破制度瓶颈，激活民间资本投融资热情，进而拉动GDP增长。推进PPP项目将为国有企业混合所有制的改革创造契机，建议投资者关注环保、公共服务、国企改革等同类型基金的投资机会。

绩优基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-05-26

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(责任编辑：DF058)