市场风口酝酿转向 基金等机构聚焦国企改革

　　5月25日，A股全面暴涨，只有互联网+、软件服务和电信运营三行业下跌，安硕信息(300380.SZ)、全通教育(300359.SZ)、绿盟科技(300369.SZ)等创业板个股跌停。

　　21世纪经济报道记者获悉，前期强势股调整幕后，部分机构资金的主线开始由“互联网++”转向国企改革主题。

　　“我们预计国企改革顶层设计方案能在6月左右出台，我们近期潜伏了一批国企改革进展较快又有估值安全边际的地方国企改革标的。”一位保险机构投资经理向21世纪经济报道记者透露。

　　记者采访了解到，有些动作较快的私募基金，最近一周将创业板中的互联网个股全部换成了近期有重组概念的国企改革标的。有重仓成长股的公募基金，亦开始腾出部分资金布局国企改革概念股。

　　5月25日，国务院国资委官方网站发布“2015年指导监督地方国资工作计划”。该工作计划中明确指出：指导地方国资委研究制订“混合所有制企业实施员工持股试点”的管理办法，规范开展员工持股试点工作。

　　机构转战国企改革

　　过去一周，A股市场延续火爆上涨行情，但一些机构的资金进攻方向开始由“互联网+”转向国企改革个股。

　　“我们现在挖掘了一批有国企改革题材又有投资价值的主板股票。”一位管理着20亿规模的私募基金董事长李阳(化名)向记者透露，国企改革是他们近期投资的新战场。

　　跟场内的主流机构资金类似，李阳在上半年的主线是“互联网+”主题，持仓个股以中小板和创业板为主。过去半个月，这类标的股价狂飙，监管层提示风险，他选择兑现收益，转而布局国企改革主题。

国企改革主题基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-05-25

　　经过调研，李阳判断广州地区的国企改革进展较快，选择概念股潜伏。记者注意到代表性个股如广州浪奇(000523.SZ)已连拉两个涨停，白云山(600332.SH)、珠江啤酒(002461.SZ)等股价近期明显走强。

　　记者采访了解到，公募基金和保险资金等也开始潜伏国企改革的标的。

　　“我最近拿了20个点的仓位来布局国企改革标的。”一位1975年出生的基金经理透露，他管理的基金组合曾经有20%的仓位分配在券商和保险，但近期换成了国企改革的个股。

　　上海一家保险资管机构的投资经理最近一周也在关注国企改革的机会。

　　“市场预期6月份要公布国企改革总体方案，有些地方国企已经有投行介入，准备好相关的改革方案，就是等总体方案公布后推进。”某保险资管机构投资经理了解到，近期江浙一带企业在国企改革有新动作。

　　与前述机构从区域角度把握国企改革机会不同，华南地区的基金经理则是从行业角度来选择标的。

　　“国企改革的形式有资产注入、混合制改革等，我们判断投资机会比较大的还是资产注入模式。”华南一位基金经理称，他近期布局了军工行业中符合“大集团、小公司”特点的上市公司。

　　记者采访多位机构人士了解到，目前公募和私募基金的持股还是倾向于“互联网+”的个股。5月25日，互联网、软件服务和电信运营行业下跌，开始促使机构关注传统行业的国企改革机会。

　　顶层方案催化剂

　　来自不同类别的机构声音显示，近期部分机构资金由创业板分流至国企改革，源于市场预期国企改革主题主线即将迎来催化剂。

　　“国企改革顶层设计方案出台的日期渐行渐近，预期顶层设计方案将在2015年6月左右出台。”国金证券策略分析师在5月24日发布的报告中指出，国企改革顶层设计方案将为国企改革提供系统性意见。

　　记者注意到，无论是卖方和买方机构，他们近期将关注焦点转移到国企改革，均是源于5月18日的一份文件。

　　5月18日，国务院转发发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》，其中提到“推进国企国资改革，出台深化国有企业改革指导意见，制定改革和完善国有资产管理体制，国有企业发展混合所有制经济等系列配套文件”。

　　有机构人士指出，上述国务院转发发改委的《意见》不仅将国企改革列入改革重点任务，其排名亦由2014年的第四位提升至第二位，这显示出国家对新一轮国企改革的重视程度，亦表明下一步国企改革的步伐将加快。

　　一些细节或许表明国企改革的进展正在提速。

　　5月25日，国务院国资委官方网站发布“2015年指导监督地方国资工作计划”。该工作计划中明确指出：指导地方国资委研究制订“混合所有制企业实施员工持股试点”的管理办法，规范开展员工持股试点工作。

　　来自券商的研究报告显示，5月20日以来，卖方机构纷纷提示国企改革的投资机会。

　　5月24日，国金证券发布的《“1+N”方案看点几何以及投资机会》报告中建议关注两条主线的机会：一是央企改革试点投资机会，如中粮系、国投系、中建材集团下的中国巨石；二是央企并购重组机会，如资产注入相关的航天系、核电系；强强联合预期的船舶系、航运系、中铁系、航空系等。

　　在申万宏源高级分析师谢伟玉看来，央企合并是近期热点，地方国企改革也风起云涌。他经过调研后判断，广州国企改革的进度更快，建议重点关注军工、医药、电子领域的标的，如海格通信(002465.SZ)、白云山(600332.SH)等。

　　最近发布国企改革相关报告的还有招商证券、齐鲁证券等。他们关注的区域分别是安徽和山东。

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