天弘基金解读大跌：短期调整不改牛市趋势

　　5月28日大盘在逼近5000点关口后高位跳水，权重股走低，题材股冲高回落。对此，天弘基金策略分析师尚振宁表示，自月初大盘调整到4100点后，近三周大盘均处于上升通道中，涨幅已达20％。28日大跌前，股指已经连续7天上涨，整个市场情绪偏乐观，在利空催化剂出现之后，上证综指跌幅6.55％，创业板跌幅5.39％，回调时间点在意料之外，但回调本身在情理之中。

　　天弘基金策略分析师尚振宁指出，近期有多方面的利空消息，28日的大跌可以看做是这些利空因素的集中反映。1、新股将有中国核电和国泰君安两家巨无霸企业上市发行，中国核电上市融资160亿，预计将冻结打新资金5万亿以上，后续国泰君安将融资300亿，冻结资金有可能在10万亿以上，对大盘形成明显压力；2、汇金减持工行和建行两家银行的股份，分别减持16亿和19亿，为年内首次减持；3、传言提高印花税；4、传言监管层在摸底银行资金入市情况，有可能继续限制加杠杆的行为。

　　尚振宁认为，短期内，市场有可能继续下跌以反映利空，但回调幅度有限，牛市趋势不会因此次回调改变。本轮牛市的核心逻辑是经济下行带来的流动性宽松和改革带来的预期向好，目前看实体经济并未有起色，宽松力度有待进一步加强。同时改革也没有停止，改革的深度在一步步加强，两个核心的逻辑没有改变，市场向上的趋势不会停止。监管层多次提示风险，但依然希望股市是慢牛，而不是熊市。目前有注册制、国企改革、经济转型等一系列的重大战略需要牛市支撑，监管层对股市整体的态度不会改变。

　　虽然继续看好牛市，但尚振宁依然提醒投资者注意风险，接下来主要关注两个风险点：一个是经济向好的逐步确认使得宽松力度减弱，一个是美联储加息（可能在今年9-10月份）使得资金流出。