三因素引市场巨震 惊天逆转宣告牛途不改

　　4日三大股指上演惊天逆转，盘中振幅超过6%，沪指日线上长长的下影线再次提醒投资者牛市行情远未结束，利用5000点前的震荡行情，逢低建仓将是最佳的投资选择。

　　盘面上看，汇金公司减持银行股被机构解读为开启银行混合制改革，早盘交通银行、光大银行快速冲级涨停，其它银行、券商类个股跟进，传统金融板块走强引发中小盘个股的恐慌。在获利盘打压下，上证指数始终在4900点附近徘徊。临近上午收盘，股指期货主力合约IF1506破位下行，沪深两市个股恐慌性杀跌，创业板指数一度暴跌超7%。午盘，沪指在运行至20均线附近后，抄底盘涌入市场，上证指数震荡回升并顺利收红再度站上4900点上方。我们认为，今日盘中跳水主要原因源于以下几个方面：

　　坊间传闻财政部第二次上报国办银行税方案，引发投资者对于周末调整印花税的担忧。但是，由于东方之星客轮倾覆，400余人不幸罹难，李克强等中央高层领导在身负一线冒雨指挥抢救工作，周末调整印花税的可能性微乎其微。

　　其次，在创业板指数在突破4000点后其与主板间的差距越来越小，百元股增多造成市场审视其估值与成长性，价值投资与成长投资间的博弈不断加深，包括机构在内的投资者持股心态发生转变，其走势已完全依赖于沪指的稳定性，几乎丧失了所谓的护盘作用。

　　最后，今日国盛证券发布公告称，鉴于近期股市波动较大，创业板股票涨幅过大，市盈率过高，决定对两融业务中有关创业板股票标的。根据国盛证券最新的标的证券名单显示，其中创业板股票已经尽数被调出；而另一份可充抵保证金折算率的名单中显示，国盛证券将创业板的实际折算率调整到了0.15和0.1。部分融资盘被迫调整创业板头寸，增大了市场抛压。

　　我们反复强调沪指在突破5000点前很可能要清洗浮筹，通过宽幅震荡来降低场内杠杆，这也是下半年牛市开启前最佳建仓时机。多头正是利用印花税的传闻集中筹码打压市场，盘中可以营造出空头气氛，但是沪指长长的下影线已透露出主力机构的意图。8万亿打新资金即将回流，在此之前的刻意打压很可能遭遇回流资金的狙击，使机构丢失大量筹码。主力急切的需要回补仓位，买盘推动下沪指自然以红盘报收。技术上，日内快速洗盘恰恰证明了市场还深处牛市之中。

绩优基金

数据来源：赢富财经Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-06-03

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(责任编辑：DF058)